Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月31日，华原股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为5.27亿元，同比增长5.51%；归母净利润为6471.81万元，同比增长16.54%；扣非归母净利润为5839.21万元，同比增长7.24%；基本每股收益0.43元/股。
公司自2023年4月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3034.26万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华原股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.27亿元，同比增长5.51%；净利润为6519.88万元，同比增长18.64%；经营活动净现金流为8736.7万元，同比增长25.09%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动5.51%，税金及附加同比变动-13.96%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5.05亿 | 4.99亿 | 5.27亿 |
| 营业收入增速 | -1.89% | -1.04% | 5.51% |
| 税金及附加增速 | 17.72% | -0.64% | -13.96% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为15.81%、17.21%、19.2%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 7979.09万 | 8594.18万 | 1.01亿 |
| 营业收入（元） | 5.05亿 | 4.99亿 | 5.27亿 |
| 应收账款/营业收入 | 15.81% | 17.21% | 19.2% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为27.12%，同比下降0.55%；净利率为12.38%，同比增长12.44%；净资产收益率（加权）为12.82%，同比增长0.23%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为27.12%，同比下降0.55%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 23.77% | 27.94% | 27.12% |
| 销售毛利率增速 | 7.27% | 17.54% | -0.55% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期27.94%下降至27.12%，销售净利率由去年同期11.01%增长至12.38%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 23.77% | 27.94% | 27.12% |
| 销售净利率 | 7.52% | 11.01% | 12.38% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为40.17%，同比增长12.33%；流动比率为1.99，速动比率为1.67；总债务为1.84亿元，其中短期债务为1.84亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.69、1.44、1.1，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 1.69 | 1.44 | 1.1 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.29、0.25、0.24，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -3150.06万 | -1766.64万 | 4897.61万 |
| 流动负债（元） | 3.13亿 | 3.12亿 | 3.94亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.1 | -0.06 | 0.12 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为151.3万元，较期初变动率为289.1%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 38.87万 |
| 本期其他应收款（元） | 151.26万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.63，同比下降6.54%；存货周转率为3.68，同比下降3.26%；总资产周转率为0.62，同比下降12.25%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.53，6.03，5.63，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 6.53 | 6.03 | 5.63 |
| 应收账款周转率增速 | -10.52% | -7.7% | -6.54% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.81，0.71，0.62，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.81 | 0.71 | 0.62 |
| 总资产周转率增速 | -5.92% | -11.9% | -12.25% |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长633.17%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 512.15万 |
| 本期在建工程（元） | 3754.9万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为589.6万元，较期初增长38.52%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 425.6万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 589.56万 |
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