Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月1日，当升科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为75.93亿元，同比下降49.8%；归母净利润为4.72亿元，同比下降75.48%；扣非归母净利润为2.73亿元，同比下降86.23%；基本每股收益0.9316元/股。
公司自2010年4月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为11.64亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对当升科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为75.93亿元，同比下降49.8%；净利润为4.73亿元，同比下降75.34%；经营活动净现金流为15.98亿元，同比增长30.74%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为75.9亿元，同比大幅下降49.81%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 212.64亿 | 151.27亿 | 75.93亿 |
| 营业收入增速 | 157.5% | -28.86% | -49.81% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为107.02%，-14.8%，-75.48%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 22.59亿 | 19.24亿 | 4.72亿 |
| 归母净利润增速 | 107.02% | -14.8% | -75.48% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为182.23%，-14.86%，-86.23%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 23.25亿 | 19.8亿 | 2.73亿 |
| 扣非归母利润增速 | 182.23% | -14.86% | -86.23% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-49.81%，税金及附加同比变动24.17%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 212.64亿 | 151.27亿 | 75.93亿 |
| 营业收入增速 | 157.5% | -28.86% | -49.81% |
| 税金及附加增速 | 109.12% | -25.69% | 24.17% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长52.95%，营业成本同比增长-46.33%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 99.04% | -75.81% | 52.95% |
| 营业成本增速 | 160.14% | -29.43% | -46.33% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长52.95%，营业收入同比增长-49.81%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 99.04% | -75.81% | 52.95% |
| 营业收入增速 | 157.5% | -28.86% | -49.81% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降49.81%，经营活动净现金流同比增长30.74%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 212.64亿 | 151.27亿 | 75.93亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 11.6亿 | 12.22亿 | 15.98亿 |
| 营业收入增速 | 157.5% | -28.86% | -49.81% |
| 经营活动净现金流增速 | 52.42% | 5.32% | 30.74% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.38%，同比下降31.46%；净利率为6.23%，同比下降50.88%；净资产收益率（加权）为3.6%，同比下降77.03%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为12.38%，同比大幅下降31.46%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 17.4% | 18.06% | 12.38% |
| 销售毛利率增速 | -4.59% | 3.79% | -31.46% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为6.23%，同比大幅下降50.88%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 10.62% | 12.68% | 6.23% |
| 销售净利率增速 | -19.6% | 19.43% | -50.88% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为21.61%，15.67%，3.6%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 21.61% | 15.67% | 3.6% |
| 净资产收益率增速 | -6.93% | -27.49% | -77.03% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为62.5%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 45.57% | 58.57% | 62.5% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为20.03%，同比下降15.68%；流动比率为4.28，速动比率为3.9；总债务为13.56亿元，其中短期债务为13.56亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.5亿元，较期初变动率为122.38%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 6561.56万 |
| 本期预付账款（元） | 1.46亿 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长122.38%，营业成本同比增长-46.33%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 64.06% | -90.07% | 122.38% |
| 营业成本增速 | 160.14% | -29.43% | -46.33% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为83.97%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 761.44万 |
| 本期其他应付款（元） | 1400.85万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.9，同比下降16.82%；存货周转率为7.59，同比增长8.95%；总资产周转率为0.44，同比下降43.36%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.23，3.48，2.9，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 5.23 | 3.48 | 2.9 |
| 应收账款周转率增速 | 5.41% | -33.36% | -16.82% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.18，0.78，0.44，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 1.18 | 0.78 | 0.44 |
| 总资产周转率增速 | 45.95% | -34.2% | -43.36% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为9.52、4.25、1.9，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 212.64亿 | 151.27亿 | 75.93亿 |
| 固定资产（元） | 22.33亿 | 35.57亿 | 39.99亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 9.52 | 4.25 | 1.9 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.24%、0.28%、0.5%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 5008.3万 | 4274.49万 | 3760.89万 |
| 营业收入（元） | 212.64亿 | 151.27亿 | 75.93亿 |
| 销售费用/营业收入 | 0.24% | 0.28% | 0.5% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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