2025年3月29日，平安基金管理有限公司发布平安核心优势混合型证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额增长13.34%，净资产合计增长15.58%，然而净利润却亏损2116.29万元，同时产生了30.22万元的管理人报酬。这些数据背后反映了该基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您深入解读。
主要财务指标：盈利不佳，净值下跌
本期利润亏损，净值增长率为负
报告显示，2024年平安核心优势混合A本期利润为 -581,214.96元，混合C为 -1,535,079.69元，整体亏损明显。从净值表现看，混合A份额净值增长率为 -8.21%，混合C为 -8.91%，均跑输同期业绩比较基准收益率14.11%。
| 指标 | 平安核心优势混合A | 平安核心优势混合C |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | -581,214.96 | -1,535,079.69 |
| 份额净值增长率 | -8.21% | -8.91% |
| 业绩比较基准收益率 | 14.11% | 14.11% |
资产净值有所增长
尽管利润亏损，但期末基金资产净值较上一年有所增长。2024年末，混合A资产净值为4,911,703.39元，混合C为16,045,052.19元 ，整体净资产合计从2023年末的18,131,132.57元增长至20,956,755.58元，增长率为15.58%。
| 时间 | 平安核心优势混合A资产净值（元） | 平安核心优势混合C资产净值（元） | 净资产合计（元） |
|---|---|---|---|
| 2023年末 | 4,544,050.71 | 13,587,081.86 | 18,131,132.57 |
| 2024年末 | 4,911,703.39 | 16,045,052.19 | 20,956,755.58 |
基金净值表现：长期与短期差异明显
短期波动大，跑输基准
过去一年，平安核心优势混合A和C的份额净值增长率分别为 -8.21%和 -8.91%，与业绩比较基准收益率14.11%相比，差距较大。过去三个月，两者净值增长率均为负，混合A为 -8.65%，混合C为 -8.81% ，同样跑输业绩比较基准。
| 阶段 | 平安核心优势混合A净值增长率 | 平安核心优势混合C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | -8.21% | -8.91% | 14.11% |
| 过去三个月 | -8.65% | -8.81% | -1.00% |
长期看有正收益，但仍存差距
自基金合同生效起至今，混合A份额净值累计增长率为44.30%，混合C为37.06%，而业绩比较基准收益率为22.27%。虽然长期实现了正收益，但与同类基金或市场平均水平相比，优势并不突出。
投资策略与业绩表现：聚焦医药，市场影响大
投资策略：聚焦医药创新领域
2024年，基金重点布局创新药、创新器械、创新设备等细分方向。管理人认为医药创新是明确产业趋势，尽管医药行业全年跑输大盘，但创新药行业基本面持续强劲，如创新药出海常态化，技术研发成果显著等，因此持续看好创新型医药产业方向。
业绩影响因素：市场环境与行业周期
2024年国内经济弱复苏，市场风险偏好低，A股市场波动大。医药行业虽有政策利好，但因不在市场热点，且受美国生物安全法案等影响，整体调整幅度大。基金在这样的市场环境下，虽布局医药创新，但仍受行业整体走势影响，导致业绩不佳。
费用情况：管理与托管费用稳定
管理人报酬与托管费
2024年，应支付基金管理人的净管理费为302,201.31元，较上一年的311,309.52元略有下降；当期发生的基金应支付的托管费为50,366.91元，较上一年的51,884.90元也有所下降 。
| 年份 | 应支付基金管理人的净管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2023年 | 311,309.52 | 51,884.90 |
| 2024年 | 302,201.31 | 50,366.91 |
销售服务费
2024年C类基金份额销售服务费为158,458.60元，主要支付给工商银行、平安基金、平安人寿等关联方。与上一年的134,141.13元相比有所增加。
交易与投资收益：股票投资亏损，其他收益有波动
股票投资收益不佳
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -3,519,461.95元，较上一年的 -3,641,484.67元亏损有所减少。这表明基金在股票买卖操作中未能实现盈利，反映出股票投资策略或市场判断可能存在一定问题。
| 年份 | 股票投资收益——买卖股票差价收入（元） |
|---|---|
| 2023年 | -3,641,484.67 |
| 2024年 | -3,519,461.95 |
其他收益项目波动
利息收入为10,764.05元，较上一年的11,431.28元有所下降；公允价值变动收益为1,767,627.73元，而上一年为 -81,295.06元，波动较大。这些收益项目的波动与市场利率、资产公允价值变动等因素密切相关。
| 年份 | 利息收入（元） | 公允价值变动收益（元） |
|---|---|---|
| 2023年 | 11,431.28 | -81,295.06 |
| 2024年 | 10,764.05 | 1,767,627.73 |
关联交易：交易与佣金情况
通过关联方交易单元的交易
2024年通过平安证券交易单元进行的股票成交金额为12,250,367.64元，占当期股票成交总额的9.49%；债券成交金额为616,895.94元，占当期债券成交总额的12.03%。与上一年相比，股票交易占比有所上升，显示出与关联方交易的活跃度变化。
| 关联方 | 交易类型 | 2023年成交金额（元） | 2023年占比（%） | 2024年成交金额（元） | 2024年占比（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 平安证券 | 股票交易 | 4,817,313.18 | 1.82 | 12,250,367.64 | 9.49 |
| 平安证券 | 债券交易 | - | - | 616,895.94 | 12.03 |
应支付关联方的佣金
2024年应支付平安证券的佣金为9,014.54元，占当期佣金总量的12.68%，较上一年的3,474.78元及占比1.82%有明显增加，这与通过平安证券交易单元的交易量上升有关。
投资组合：股票为主，医药集中
资产组合结构
期末基金资产组合中，权益投资占比88.53%，金额为18,663,168.59元，其中股票投资全部为权益投资；固定收益投资占2.40%，金额为506,716.99元，主要为国家债券。这种资产配置结构显示基金以股票投资为主，债券投资为辅。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 18,663,168.59 | 88.53 |
| 固定收益投资 | 506,716.99 | 2.40 |
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票投资集中在医药行业，如 云顶新耀 -B、艾力斯、百济神州等。这与基金的投资策略相契合，高度集中的行业投资在带来潜在高收益的同时，也伴随着行业系统性风险。
基金份额持有人信息：个人为主，机构缺席
持有人结构
期末基金份额持有人中，平安核心优势混合A和C均以个人投资者为主，机构投资者未持有份额。混合A有1,068户，户均持有3,187.17份；混合C有2,507户，户均持有4,669.58份。这种持有人结构可能导致基金份额稳定性相对较弱，个人投资者的集中赎回可能引发流动性风险。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有基金份额（份） | 机构投资者持有份额 | 个人投资者持有份额 |
|---|---|---|---|---|
| 平安核心优势混合A | 1,068 | 3,187.17 | - | 3,403,892.90 |
| 平安核心优势混合C | 2,507 | 4,669.58 | - | 11,706,637.66 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有混合A 96,734.29份，占比2.8419%；持有混合C 32,166.39份，占比0.2748%。这显示出基金管理人对该基金有一定信心，但持有比例相对较小。
开放式基金份额变动：申购赎回活跃，整体增长
份额变动情况
本报告期内，平安核心优势混合A期初份额为2,890,701.90份，申购4,222,466.24份，赎回3,709,275.24份，期末份额为3,403,892.90份；混合C期初份额为9,029,678.53份，申购33,276,859.66份，赎回30,599,900.53份，期末份额为11,706,637.66份。整体来看，基金份额总额从期初的11,920,380.43份增长至15,110,530.56份，增长率为13.34%。
| 份额级别 | 期初份额（份） | 申购份额（份） | 赎回份额（份） | 期末份额（份） |
|---|---|---|---|---|
| 平安核心优势混合A | 2,890,701.90 | 4,222,466.24 | 3,709,275.24 | 3,403,892.90 |
| 平安核心优势混合C | 9,029,678.53 | 33,276,859.66 | 30,599,900.53 | 11,706,637.66 |
变动原因分析
申购赎回活跃反映了投资者对该基金的关注度较高，但看法存在分歧。份额整体增长可能得益于基金的品牌效应、投资策略宣传，或者部分投资者对医药行业长期发展的看好。
风险与机会提示
风险提示
- 业绩风险：基金净值增长率为负且跑输业绩比较基准，投资者可能面临资产减值风险。
- 行业集中风险：股票投资集中于医药行业，若医药行业出现不利变化，基金净值可能大幅下跌。
- 流动性风险：个人投资者为主的持有人结构，可能因集中赎回导致流动性风险，尤其是在市场不佳时。
机会提示
- 医药行业机遇：管理人持续看好医药创新，若未来医药行业迎来利好，基金净值可能回升。
- 政策利好：如商保政策推进、医保目录调整等政策利好，可能推动医药企业发展，进而提升基金业绩。
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