格隆汇4月2日｜华泰证券研报指出，航发动力(600893.SH)24年归母净利8.60亿元（yoy-39.48%）；24Q4归母净利1.34 亿元（yoy-65.65%，qoq+2.06%）。业绩低于我们预期（前次24年归母净利润预测值为16.65亿元），主要系公司国内军品需求延后，新型号发动机的装配成熟度不高造成的毛利率下滑，以及研发费用/财务费用的大幅增长。25年仍处于公司的产品过渡年，但公司作为我国军用航空发动机总装唯一上市平台，看好其长期战略地位及成长空间，维持“增持”评级。