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今天这波大涨真是意料之外啊，刚看了一眼数据，这是目前为止，2025年涨幅最大排名第九。

注：该表以240215为标的。

但你说为啥涨？

明确的理由只有一个：资金面松了，完完全全松了，尾盘甚至出现了1.40%的X-repo隔夜价格，我一脸问号的咨询了一下交易员啥情况，得到的回复是：

关键，今天央行是继续大额回笼的，就跨季后的两天，已经回笼接近5400亿元了。

说明目前市场的钱其实不少。

除了明确的理由，其实还有几个不明确的理由：

1、传YM二季度重启国债买卖了。这个其实我是存疑的，还记得1月12日央行暂停买卖国债的公告吗？写的是：

“鉴于近期政府债市场持续供不应求”，现在已经供过于求了？不至于吧。

如果说真是因为3月下旬传言的，C爸不满意，那跨季的时候，央行应该就不是这个态度了啊。

所以这点还得观察吧。

2、市场预测大行的5000亿注资到账了。

这个……至少我到目前为止，具体的注资计划都没看见公告，这就已经到位了？也不至于这么快，虽然资金松了，很松，但总感觉不是因为这个。

3、对今天晚上川普最终的关税预期不好。

这点倒是值得这么预期，其实今年的债市感觉没太给关税定价，所以，如果今天晚上的关税有进一步加码的情况，债市确实可能顺势涨一波。

那接下来，后面能否延续，就看经济数据了。

 250205日内行情

截止发稿，10年期国开活跃券250205收益率下行2.75BP，收在1.8175%，全天成交2535笔，10年期国债活跃券240011收益率下行2.1BP，收在1.787%，全天成交1362笔。