Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月2日，森远股份（维权）发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为2.27亿元，同比增长14.35%；归母净利润为-4987.83万元，同比增长56.5%；扣非归母净利润为-7908.88万元，同比增长55.21%；基本每股收益-0.1元/股。
公司自2011年4月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为7828.12万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对森远股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.27亿元，同比增长14.35%；净利润为-5010.84万元，同比增长56.34%；经营活动净现金流为-8448.81万元，同比下降197.23%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-297.7万元，-0.1亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -1925.03万 | -297.73万 | -1173.93万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.35%，营业成本同比下降1.7%，收入与成本变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.04亿 | 1.98亿 | 2.27亿 |
| 营业成本（元） | 1.63亿 | 1.61亿 | 1.67亿 |
| 营业收入增速 | -3.23% | -2.75% | 14.35% |
| 营业成本增速 | -1.57% | -1.24% | -1.7% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动14.35%，销售费用同比变动-3.74%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.04亿 | 1.98亿 | 2.27亿 |
| 销售费用（元） | 3052.46万 | 3795.72万 | 2820.55万 |
| 营业收入增速 | -3.23% | -2.75% | 14.35% |
| 销售费用增速 | -8.62% | 24.35% | -3.74% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动14.35%，税金及附加同比变动-14.48%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.04亿 | 1.98亿 | 2.27亿 |
| 营业收入增速 | -3.23% | -2.75% | 14.35% |
| 税金及附加增速 | 15.1% | -7.9% | -14.48% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长51.85%，营业收入同比增长14.35%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -3.23% | -2.75% | 14.35% |
| 应收票据较期初增速 | -80.9% | -6.22% | 51.85% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长42.67%，营业成本同比增长-1.7%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -8.25% | -42.83% | 42.67% |
| 营业成本增速 | -1.57% | -1.24% | -1.7% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长42.67%，营业收入同比增长14.35%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -8.25% | -42.83% | 42.67% |
| 营业收入增速 | -3.23% | -2.75% | 14.35% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.35%，经营活动净现金流同比下降197.23%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.04亿 | 1.98亿 | 2.27亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1244.39万 | 8689.73万 | -8448.81万 |
| 营业收入增速 | -3.23% | -2.75% | 14.35% |
| 经营活动净现金流增速 | -84.58% | 598.31% | -197.23% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为26.46%，同比增长83.05%；净利率为-22.09%，同比增长61.82%；净资产收益率（加权）为-11.6%，同比增长48.21%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为26.46%，同比大幅增长83.05%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 20.06% | 18.82% | 26.46% |
| 销售毛利率增速 | -6.29% | -6.19% | 83.05% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-11.6%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -35.44% | -22.4% | -11.6% |
| 净资产收益率增速 | -75.01% | 36.8% | 48.21% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-7.64%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -23.85% | -14.23% | -7.64% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为61.18%，同比增长6.13%；流动比率为0.84，速动比率为0.45；总债务为1.72亿元，其中短期债务为1.72亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为52.12%，57.65%，61.18%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 52.12% | 57.65% | 61.18% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.08，0.89，0.84，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.08 | 0.89 | 0.84 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.05，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.09 | 0.26 | 0.05 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.05、0.05、0.05，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.05 | 0.05 | 0.05 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为3.88%、5.36%、6.52%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 2302.3万 | 2633.23万 | 3111.96万 |
| 流动资产（元） | 5.94亿 | 4.91亿 | 4.77亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 3.88% | 5.36% | 6.52% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.4亿元，较期初变动率为54.61%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 1.52亿 |
| 本期其他应付款（元） | 2.36亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.9亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -8448.81万 |
| 投资活动净现金流（元） | -92.6万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -2145.74万 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.8亿元、-92.6万元、-0.2亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -8448.81万 |
| 投资活动净现金流（元） | -92.6万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -2145.74万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.71，同比增长43.03%；存货周转率为0.88，同比增长11.36%；总资产周转率为0.21，同比增长22.36%。
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