Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月2日，川网传媒发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为2.88亿元，同比增长20.05%；归母净利润为2380.09万元，同比下降24.02%；扣非归母净利润为2070.38万元，同比下降18.94%；基本每股收益0.14元/股。
公司自2021年4月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为8388.34万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.25元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对川网传媒2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.88亿元，同比增长20.05%；净利润为2401.64万元，同比下降23.82%；经营活动净现金流为6979.64万元，同比增长50.37%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.05%，净利润同比下降23.82%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.97亿 | 2.4亿 | 2.88亿 |
| 净利润（元） | 2833.9万 | 3152.56万 | 2401.64万 |
| 营业收入增速 | 3.9% | 21.82% | 20.05% |
| 净利润增速 | -65.76% | 11.25% | -23.82% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动20.05%，销售费用同比变动-4.76%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.97亿 | 2.4亿 | 2.88亿 |
| 销售费用（元） | 2947.79万 | 2803.07万 | 2669.57万 |
| 营业收入增速 | 3.9% | 21.82% | 20.05% |
| 销售费用增速 | -2.19% | -4.91% | -4.76% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长48.85%，营业收入同比增长20.05%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 3.9% | 21.82% | 20.05% |
| 应收账款较期初增速 | -12.11% | 7.65% | 48.85% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为34.1%，同比下降5.64%；净利率为8.34%，同比下降36.54%；净资产收益率（加权）为2.95%，同比下降23.97%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为41.5%、36.13%、34.1%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 41.5% | 36.13% | 34.1% |
| 销售毛利率增速 | -12.69% | -12.92% | -5.64% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为14.39%，13.14%，8.34%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 14.39% | 13.14% | 8.34% |
| 销售净利率增速 | -67.05% | -8.68% | -36.54% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.95%，同比大幅下降23.97%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 3.5% | 3.88% | 2.95% |
| 净资产收益率增速 | -70.83% | 10.86% | -23.97% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.95%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 3.5% | 3.88% | 2.95% |
| 净资产收益率增速 | -70.83% | 10.86% | -23.97% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.81%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 3.47% | 3.84% | 2.81% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为31.87%，同比增长98.66%；流动比率为2.89，速动比率为2.89；总债务为6693.71万元，其中短期债务为6693.71万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为6.36，4.8，2.89，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 6.36 | 4.8 | 2.89 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为4.5、3.48、2.2，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 4.5 | 3.48 | 2.2 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.34、0.33、0.31，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -740.43万 | -133万 | -1319.52万 |
| 流动负债（元） | 8173.9万 | 8767.98万 | 1.11亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.09 | -0.02 | -0.12 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.53%、1.05%、8.3%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 426.27万 | 853.95万 | 6693.71万 |
| 净资产（元） | 8.08亿 | 8.12亿 | 8.07亿 |
| 总债务/净资产 | 0.53% | 1.05% | 8.3% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.53%、0.72%、0.76%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 366.12万 | 481.49万 | 484.95万 |
| 流动资产（元） | 6.9亿 | 6.73亿 | 6.42亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.53% | 0.72% | 0.76% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.05，同比下降6.94%；存货周转率为164.27；总资产周转率为0.27，同比增长5.22%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为5.79%、5.91%、7.19%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 5313.71万 | 5720.01万 | 8513.98万 |
| 资产总额（元） | 9.18亿 | 9.67亿 | 11.84亿 |
| 应收账款/资产总额 | 5.79% | 5.91% | 7.19% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长1708.87%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 131.41万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 2376.98万 |
• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为10.71%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他非流动资产（元） | 5787.5万 | 8598.41万 | 1.27亿 |
| 资产总额（元） | 9.18亿 | 9.67亿 | 11.84亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 | 6.3% | 8.89% | 10.71% |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.3亿元，较期初增长47.51%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 8598.41万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1.27亿 |
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