财通数字经济智选混合型发起式证券投资基金于2024年6月4日成立，其2024年年报披露了基金在报告期内的运作情况。报告期内，基金份额总额从成立时的74,833,340.12份降至15,341,282.33份，减少了62.99%；净资产从74,833,340.12元降至17,910,326.49元，缩水56.92%。不过，基金实现净利润2,913,326.16元，当期发生的基金应支付的管理费为262,982.08元。以下将对该基金年报进行详细解读。

主要财务指标：净利润可观，资产规模缩水

本期利润与资产净值

财通数字经济智选混合发起A本期利润为1,941,084.05元，期末基金资产净值为13,326,031.75元；C类本期利润为972,242.11元，期末基金资产净值为4,584,294.74元。整体来看，基金本期利润达2,913,326.16元，显示出一定的盈利能力。然而，对比成立时的资产规模，期末净资产合计17,910,326.49元，较成立时的74,833,340.12元大幅缩水。

基金类别	本期利润（元）	期末基金资产净值（元）
财通数字经济智选混合发起A	1,941,084.05	13,326,031.75
财通数字经济智选混合发起C	972,242.11	4,584,294.74

收益指标表现

从收益指标看，财通数字经济智选混合发起A本期加权平均净值利润率为11.69%，份额净值增长率为16.83%；C类本期加权平均净值利润率为4.32%，份额净值增长率为16.50%。这表明两类基金份额在报告期内均实现了一定的增长，但A类在加权平均净值利润率上表现更为突出。

基金类别	本期加权平均净值利润率	份额净值增长率
财通数字经济智选混合发起A	11.69%	16.83%
财通数字经济智选混合发起C	4.32%	16.50%

基金净值表现：跑输业绩比较基准

与业绩比较基准对比

过去三个月，财通数字经济智选混合发起A份额净值增长率为10.36%，业绩比较基准收益率为12.10%；过去六个月，A类份额净值增长率为17.10%，业绩比较基准收益率为34.18%；自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为16.83%，业绩比较基准收益率为30.35%。C类在各阶段同样跑输业绩比较基准。可见，基金在各阶段的表现均落后于业绩比较基准，反映出基金在投资策略的执行效果上有待提升。

阶段	财通数字经济智选混合发起A（份额净值增长率 - 业绩比较基准收益率）	财通数字经济智选混合发起C（份额净值增长率 - 业绩比较基准收益率）
过去三个月	-1.74%	-1.87%
过去六个月	-17.08%	-17.36%
自基金合同生效起至今	-13.52%	-13.85%

投资策略与运作：量化模型选股，追求超额收益

投资策略

报告期内，基金组合采用量化模型在主题行业内优选个股，分散持仓，旨在追求相对基准的超额收益。这种策略依赖于量化模型的准确性和市场环境的适应性，若模型参数设置不当或市场风格发生较大变化，可能影响投资效果。

业绩表现归因

尽管基金采用了量化选股策略，但从净值表现来看，未能超越业绩比较基准。可能原因包括量化模型对市场变化的捕捉不够及时，或者在个股选择上未能精准把握数字经济主题相关股票的走势。

市场展望：政策发力，关注内需提振

管理人认为2024年国内宏观经济整体维持弱复苏态势，市场经历了波动。虽然政策层面多次出台举措提振市场情绪，但经济数据仍面临挑战。展望2025年，政策有望在加强宏观逆周期调节、稳住楼市和股市等领域继续发力，投资者需关注政策落地后对内需的提振效果，以及对数字经济主题相关产业的影响。

费用分析：管理与托管费用明确

管理人报酬与托管费

当期发生的基金应支付的管理费为262,982.08元，其中应支付销售机构的客户维护费为64,560.81元，应支付基金管理人的净管理费为198,421.27元。基金托管费为43,830.39元。这些费用按照基金合同约定的费率计提，管理费按前一日基金资产净值的1.20%年费率计提，托管费按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提。

费用项目	金额（元）	计提方式
基金管理费	262,982.08	前一日基金资产净值的1.20%年费率计提
基金托管费	43,830.39	前一日基金资产净值的0.20%年费率计提

销售服务费

本基金A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额销售服务费按C类基金份额前一日基金资产净值的0.50%年费率计提，当期发生的基金应支付的销售服务费为62,406.36元，其中支付给财通证券11,921.93元。

交易与投资收益分析：股票投资主导

交易费用与收入

本期买入股票成本（成交）总额为62,572,494.49元，卖出股票收入（成交）总额为50,091,355.10元，买卖股票差价收入为3,220,217.18元。交易费用方面，包括支付给券商的佣金等，应支付东海证券佣金70,697.09元，支付给财通证券佣金65.19元。

项目	金额（元）
买入股票成本（成交）总额	62,572,494.49
卖出股票收入（成交）总额	50,091,355.10
买卖股票差价收入	3,220,217.18
应支付东海证券佣金	70,697.09
应支付财通证券佣金	65.19

关联方交易

通过关联方财通证券交易单元进行的股票成交金额为147,688.00元，占当期股票成交总额的0.13%，应支付财通证券佣金65.19元，占当期佣金总量的0.09%。关联方交易需关注交易的公允性，确保不损害基金份额持有人利益。

投资组合分析：股票集中于制造业等行业

行业分布

报告期末，基金权益投资全部为股票投资，公允价值为15,634,129.42元，占基金总资产的86.74%。从行业分类看，制造业占比最高，达40.30%，其次为农、林、牧、渔业占0.59%，建筑业占1.18%等。基金投资较为集中于制造业，需关注该行业的市场波动对基金净值的影响。

行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例(%)
制造业	7,217,551.42	40.30
农、林、牧、渔业	105,315.00	0.59
建筑业	212,084.00	1.18

股票明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，国脉文化占比2.69%，华鹏飞（维权）占比2.29%，迪普科技占比2.27%等。基金持股较为分散，但需关注个别重仓股的业绩表现和市场风险。

份额持有人结构：机构占比高

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为271户，其中机构投资者持有份额占总份额比例为65.19%，个人投资者持有份额占比34.81%。财通数字经济智选混合发起A类中，机构投资者持有10,000,400.00份，占该类别份额比例较高。机构投资者的大额赎回可能对基金流动性和净值产生影响。

份额级别	持有人户数(户)	机构投资者（持有份额 - 占总份额比例）	个人投资者（持有份额 - 占总份额比例）
财通数字经济智选混合发起A	87	10,000,400.00 - 87.68%	1,405,741.76 - 12.32%
财通数字经济智选混合发起C	204	0 - 0.00%	3,935,140.57 - 100.00%

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有财通数字经济智选混合发起A类37,207.62份，占该类别基金总份额比例为0.33%，反映出管理人对基金的一定信心。

开放式基金份额变动：赎回规模较大

财通数字经济智选混合发起A基金合同生效日起至报告期期末，总申购份额为834,111.79份，总赎回份额为12,445,750.40份；C类总申购份额为2,667,186.95份，总赎回份额为50,547,606.13份。大规模赎回可能对基金的投资运作和流动性管理带来挑战。

基金类别	总申购份额（份）	总赎回份额（份）
财通数字经济智选混合发起A	834,111.79	12,445,750.40
财通数字经济智选混合发起C	2,667,186.95	50,547,606.13

综上所述，财通数字经济智选混合发起基金在2024年虽实现了一定净利润，但面临份额和净资产大幅下降、跑输业绩比较基准等问题。投资者在关注政策对市场影响的同时，需密切留意基金投资策略的调整和执行效果，以及份额持有人结构变化带来的潜在风险。

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