2024年，国投瑞银医疗保健混合基金面临诸多挑战，份额与净资产均出现大幅下滑，净利润亏损明显。这些变化背后反映了基金在市场环境中的运作状况，值得投资者深入了解。
财务指标：净利润亏损，资产规模缩水
本期利润与净资产变动
2024年，国投瑞银医疗保健混合基金的本期利润为-33,807,954.44元，相较于2023年的4,822,391.33元，出现了大幅亏损。从净资产数据来看，2024年末净资产合计为132,150,001.38元，上年度末为249,801,489.91元，缩水幅度达47.1%。这表明基金在过去一年的经营中面临较大压力，资产规模显著下降。
| 年份 | 本期利润（元） | 净资产合计（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | -33,807,954.44 | 132,150,001.38 |
| 2023年 | 4,822,391.33 | 249,801,489.91 |
基金净值表现
国投瑞银医疗保健混合A类份额过去一年净值增长率为 -14.93%，C类份额为 -15.29%，而同期业绩比较基准收益率为 -5.66%。这显示出基金净值增长落后于业绩比较基准，反映了基金在投资策略和资产配置上可能存在一定问题，未能有效抵御市场波动带来的风险。
| 份额类别 | 过去一年净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|
| A类 | -14.93% | -5.66% |
| C类 | -15.29% | -5.66% |
投资策略与业绩：医药板块拖累，配置策略调整
投资策略运作
报告期内，医药板块表现落后，中信医药指数下跌12.83%，恒生医疗保健行业指数下跌20.14%。基金采用相对均衡配置策略，增加创新药和中药比重，降低药房持仓。然而，市场环境不佳使得基金未能取得理想收益。创新药虽为投资主线，但整体医药板块的低迷仍对基金业绩产生了负面影响。
业绩表现归因
基金业绩不佳主要源于医药板块整体下行。尽管基金管理人努力调整配置，但行业系统性风险难以完全规避。院内诊疗相关方向承压，院外价格治理事件引发市场担忧，进一步加剧了板块的下跌，导致基金净值出现较大回撤。
费用与交易：管理费下降，交易费用有变化
管理与托管费用
2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,469,173.96元，相较于2023年的3,150,899.41元有所下降；托管费为411,528.97元，2023年为525,149.92元，也呈下降趋势。这可能与基金资产净值的减少有关，因为管理费和托管费通常按资产净值的一定比例计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 2,469,173.96 | 411,528.97 |
| 2023年 | 3,150,899.41 | 525,149.92 |
交易费用情况
应付交易费用期末余额为117,619.29元，上年度末为580,894.86元，减少明显。这可能与基金交易活跃度下降或交易策略调整有关，使得相关费用支出相应减少。
投资组合：股票配置集中，行业分布有侧重
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，恒瑞医药占比6.05%，为第一大重仓股。前十大股票涵盖创新药、中药等领域，反映了基金对医药细分行业的布局。但这种集中于医药行业的配置，在行业下行时，加大了基金净值的波动风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 600276 | 恒瑞医药 | 6.05 |
| 2 | 000423 | 东阿阿胶 | 3.79 |
| 3 | 600422 | 昆药集团 | 3.48 |
行业分布特征
制造业占基金资产净值比例达71.37%，主要为医药制造业。此外，科学研究和技术服务业占7.53%，批发和零售业占3.98%。行业分布显示基金紧密围绕医疗保健相关产业，但过于集中的行业配置，使基金受医药行业周期影响较大。
持有人与份额变动：机构持有C类份额高，总份额下降
持有人结构
国投瑞银医疗保健混合C类份额中，机构投资者持有比例达47.59%，而A类份额中机构投资者占比仅0.02%。这可能与C类份额的收费模式及投资策略更符合机构投资者需求有关。
| 份额级别 | 机构投资者持有份额 | 机构投资者占总份额比例 |
|---|---|---|
| A类 | 22,727.27 | 0.02% |
| C类 | 9,779,801.86 | 47.59% |
份额变动分析
本报告期内，A类份额期初为247,543,214.77份，期末为145,548,545.34份；C类份额期初为19,150,405.24份，期末为20,549,542.78份。整体来看，基金总份额下降明显，反映出投资者对该基金的信心有所下降，可能与基金业绩不佳有关。
| 份额级别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） |
|---|---|---|
| A类 | 247,543,214.77 | 145,548,545.34 |
| C类 | 19,150,405.24 | 20,549,542.78 |
未来展望：关注结构性机会，医药板块存变数
管理人认为2025年国内经济有望企稳，医药板块估值和机构持仓处于历史底部，政策影响边际减小，存在结构性机会。基金将关注创新药、家用医疗器械等方向，同时跟踪AI对医疗产业的影响。然而，医药板块仍面临不确定性，如政策变化、行业竞争加剧等，投资者需密切关注基金在新一年的投资策略调整及业绩表现。
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