2025年3月29日，国投瑞银基金管理有限公司发布国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年保持了较为稳定的运作，在份额、资产净值、收益等方面呈现出一定的特点。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标：盈利显著，资产净值稳步增长
本期利润大幅增长
本基金2024年本期利润为316,419,548.24元，相比2023年的207,131,010.82元，增长幅度明显。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好的收益。
| 年份 | 本期利润（元） |
|---|---|
| 2024年 | 316,419,548.24 |
| 2023年 | 207,131,010.82 |
资产净值稳步提升
2024年末基金资产净值为5,336,743,581.98元，较2023年末的5,100,324,041.30元，增加了236,419,540.68元。资产净值的增长反映了基金资产规模的扩大和投资收益的积累。
| 年份 | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|
| 2024年末 | 5,336,743,581.98 |
| 2023年末 | 5,100,324,041.30 |
基金净值表现：超越业绩比较基准
份额净值增长率可观
过去一年，基金份额净值增长率为6.23%，同期业绩比较基准收益率为4.98%，基金表现优于业绩比较基准，差值达到1.25%。自基金合同生效起至今，份额净值增长率为10.34%，业绩比较基准收益率为6.92%，超出3.42%。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 6.23% | 4.98% | 1.25% |
| 自基金合同生效起至今 | 10.34% | 6.92% | 3.42% |
净值增长趋势稳定
从份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的对比图来看，基金净值增长趋势相对稳定，且在多数时间段内高于业绩比较基准收益率，显示出基金较好的投资管理能力。
投资策略与业绩表现：适时调整，把握市场机会
投资策略灵活调整
2024年，债市波动较大，基金根据市场变化灵活调整投资策略。年初将部分快到期债券转换为较长久期品种，增加长端政策性金融债和超长期地方债；年中到三季度末减持短信用和快到期二级债，增加中长端利率持仓；10月为开放期做准备，降低长端和超长端债券仓位；11月下旬增加二级债和长端利率债配置；12月进入封闭期后进一步调整持仓。
业绩表现符合预期
截至报告期末，基金份额净值为1.0673元，份额净值增长率为6.23%，较好地实现了为投资者获取收益的目标。这一业绩表现与基金适时调整投资策略，把握市场机会密切相关。
管理人展望：宽松政策或致债市震荡回落
管理人展望2025年，认为中央经济工作会议表述变化意味着货币政策对经济支持力度有望加大。若2025年货币政策边际放松力度与2024年相当，可能需要政策利率更大幅度调降。因此，宽松政策落地可能只是时间问题，利率阶段性上行风险大概率在货币宽松政策落地后，预计2025年债券市场可能维持震荡回落态势。投资者需关注市场变化，合理调整投资策略。
费用情况：管理费、托管费稳定
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为15,637,204.96元，按前一日基金资产净值的0.30%年费率计提。与2023年的15,170,310.72元相比，有所增加，这与基金资产净值的增长有关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 15,637,204.96 |
| 2023年 | 15,170,310.72 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为5,212,401.67元，按前一日基金资产净值的0.10%年费率计提。较2023年的5,056,770.19元略有上升，同样受资产净值增长影响。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 5,212,401.67 |
| 2023年 | 5,056,770.19 |
投资收益分析：债券投资贡献大
债券投资收益
2024年债券投资收益合计234,695,896.44元，其中债券利息收入217,001,518.66元，买卖债券差价收入17,694,377.78元。债券投资收益是基金盈利的重要来源，反映了基金在债券投资上的良好布局。
| 项目 | 2024年金额（元） |
|---|---|
| 债券投资收益——利息收入 | 217,001,518.66 |
| 债券投资收益——买卖债券差价收入 | 17,694,377.78 |
| 债券投资收益合计 | 234,695,896.44 |
公允价值变动收益
2024年公允价值变动收益为140,552,699.59元，对基金利润增长起到了积极推动作用。这表明基金持有的资产在市场价格波动中实现了价值提升。
关联交易：遵循规定，无异常
通过关联方交易单元交易
报告期内，通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券及债券回购交易均无相关情况，说明基金在关联交易方面较为谨慎，严格遵守相关规定。
关联方报酬
基金管理费和托管费的计提和支付符合规定，与关联方进行的银行间同业市场的债券（含回购）交易等也在正常业务范围内按一般商业条款订立，未发现异常关联交易。
持有人结构与份额变动：结构稳定，份额无变化
持有人结构
期末基金份额持有人户数为2户，机构投资者持有5,000,000,472.22份，占总份额比例100.00%。其中，邮储银行持有4,990,000,000.00份，占比99.80%；基金管理人固有资金持有10,000,472.22份，占比0.20%。持有人结构较为集中，投资者需关注单一投资者大额赎回可能带来的风险。
| 持有人 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 邮储银行 | 4,990,000,000.00 | 99.80% |
| 基金管理人固有资金 | 10,000,472.22 | 0.20% |
份额变动
本报告期基金总申购份额、总赎回份额及拆分变动份额均为0，期末基金份额总额仍为5,000,000,472.22份，份额保持稳定。
风险提示
- 单一投资者风险：机构投资者邮储银行持有比例高达99.80%，单一投资者大额赎回可能导致赎回申请延期办理、基金净值大幅波动、投资策略难以实现、基金财产清算（或转型）以及持有人大会表决权重失衡等风险。
- 市场风险：尽管基金在2024年表现良好，但债券市场受宏观经济、货币政策等因素影响较大。2025年债券市场可能维持震荡回落态势，基金净值可能随市场波动，投资者应做好风险评估和资产配置。
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