2025年3月29日，长城基金管理有限公司发布长城新优选混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额总额和净资产均出现了较大幅度的下滑，净利润实现扭亏为盈，管理费有所下降。这些变化反映了基金在市场环境中的运作情况，对投资者的决策具有重要参考意义。

主要财务指标：净利润扭亏为盈

本期利润大幅增长

长城新优选混合A、C两类基金在2024年实现了本期利润的大幅增长，成功扭亏为盈。A类基金本期利润为17,566,847.27元，上一年度为 -2,160,791.10元；C类基金本期利润为9,314,537.52元，上一年度为 -3,163,050.45元。这一转变得益于投资收益的增加，如股票投资收益从2023年的 -23,962,281.79元增长到2024年的5,219,205.66元，债券投资收益虽有所下降，但仍保持在13,461,677.80元的较高水平。同时，公允价值变动收益也从 -3,111,220.38元增长到11,362,304.10元，为利润增长做出贡献。

基金类别	2024年本期利润（元）	2023年本期利润（元）
长城新优选混合A	17,566,847.27	-2,160,791.10
长城新优选混合C	9,314,537.52	-3,163,050.45

净资产规模下降

2024年末，长城新优选混合基金的净资产合计为459,509,707.30元，较上一年度末的794,448,846.31元下降了42.16%。其中，实收基金从682,190,237.08份减少到377,334,321.16份，下降了44.69%，未分配利润从112,258,609.23元减少到82,175,386.14元，下降了26.80%。这主要是由于基金份额的赎回导致实收基金减少，尽管本期利润增加，但仍未能完全弥补赎回带来的净资产下降。

项目	2024年末	2023年末	变动比例
净资产合计（元）	459,509,707.30	794,448,846.31	-42.16%
实收基金（份）	377,334,321.16	682,190,237.08	-44.69%
未分配利润（元）	82,175,386.14	112,258,609.23	-26.80%

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率提升

2024年，长城新优选混合A基金份额净值增长率为4.89%，C基金份额净值增长率为4.37%，均高于上一年度的 -0.84%和 -1.34%。同期业绩比较基准收益率为8.64%，虽然基金未能达到业绩比较基准，但与上一年度相比，差距有所缩小。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类基金份额累计净值增长率为48.83%，C类为46.51%，显示出基金在长期投资中的增值能力。

基金类别	2024年份额净值增长率	2023年份额净值增长率	2024年业绩比较基准收益率	自基金合同生效起至今份额累计净值增长率
长城新优选混合A	4.89%	-0.84%	8.64%	48.83%
长城新优选混合C	4.37%	-1.34%	8.64%	46.51%

与业绩比较基准的差距分析

尽管基金份额净值增长率有所提升，但与业绩比较基准相比仍有差距。这可能与基金的资产配置策略有关，该基金股票投资比例为基金资产的0%-30%，债券投资比例较高，在市场行情变化时，可能无法充分享受股票市场上涨带来的收益。不过，这种配置策略也在一定程度上控制了风险，使得基金在市场下跌时表现相对稳定。

投资策略与业绩表现：股债配置平衡风险收益

投资策略分析

2024年，国内经济展现较强韧性，政策层面的改革和部署对资本市场产生了积极影响。本基金在投资策略上，债券持仓继续以高等级、中短久期债券为主，以保证资产的稳定性和收益的相对确定性。股票方面，通过积极动态调整组合仓位和结构，实现了收益与回撤的较好平衡。这种股债结合的投资策略，旨在适应不同市场环境，降低单一资产波动对基金业绩的影响。

业绩表现归因

基金在2024年的业绩表现得益于对市场趋势的一定把握。在股票市场先抑后扬的情况下，基金通过动态调整股票仓位，抓住了9月下旬市场反弹的机会，实现了股票投资收益的增长。债券投资方面，高等级债券的稳定收益也为基金整体业绩提供了支撑。然而，未能完全达到业绩比较基准，反映出在资产配置的比例和时机选择上，可能还有优化的空间。

管理人展望：看好2025年经济与资本市场

管理人对2025年中国经济和资本市场持积极乐观态度。一方面，经济改革持续加速，促进经济增长的政策将不断出台，产业升级及高质量发展有望稳步推进。另一方面，资本市场改革将进一步深化，市场制度和基础建设不断完善，长期资金有望加速流入。这些因素将为基金投资提供更有利的环境，管理人计划继续发挥股债配置的优势，把握市场机会，提升基金业绩。

费用分析：管理费托管费双降

管理费下降

2024年，基金应支付的管理费为3,455,431.45元，较上一年度的5,935,423.48元下降了41.78%。其中，应支付销售机构的客户维护费从2,085,394.52元下降到1,360,300.53元，应支付基金管理人的净管理费从3,850,028.96元下降到2,095,130.92元。管理费的下降可能与基金资产规模的减少有关，按照0.6%的年费率计提，资产规模下降导致管理费相应减少。

项目	2024年（元）	2023年（元）	变动比例
当期发生的基金应支付的管理费	3,455,431.45	5,935,423.48	-41.78%
应支付销售机构的客户维护费	1,360,300.53	2,085,394.52	-34.76%
应支付基金管理人的净管理费	2,095,130.92	3,850,028.96	-45.60%

托管费下降

基金托管费也呈现下降趋势，2024年当期发生的基金应支付的托管费为863,857.85元，上一年度为1,483,855.79元，下降了41.78%。托管费按前一日基金资产净值的0.15%年费率计提，资产规模的下降是托管费减少的主要原因。

项目	2024年（元）	2023年（元）	变动比例
当期发生的基金应支付的托管费	863,857.85	1,483,855.79	-41.78%

交易费用与关联交易：交易费用降低，关联交易合规

交易费用情况

2024年，基金的交易费用有所降低。股票投资的交易费用从2023年的802,952.58元下降到2024年的284,336.72元，债券投资的交易费用从3,164.65元下降到3,495.84元。整体交易费用的降低，有助于提高基金的实际收益。

项目	2024年（元）	2023年（元）	变动情况
股票投资交易费用	284,336.72	802,952.58	下降
债券投资交易费用	3,495.84	3,164.65	上升

关联交易情况

报告期内，基金与关联方长城证券存在股票交易和债券回购交易。股票交易成交金额为131,635,632.99元，占当期股票成交总额的47.47%；债券回购交易成交金额为2,613,970,000.00元，占当期债券回购成交总额的17.53%。应支付长城证券的佣金为60,012.36元，占当期佣金总量的31.41%。这些关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立，且符合相关规定。

股票投资明细：分散投资，行业覆盖广泛

行业分布情况

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资覆盖了多个行业。制造业占比6.09%，金融业占比3.33%，采矿业占比0.86%等。这种分散投资有助于降低行业集中风险，提高基金的抗风险能力。

行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
制造业	27,985,450.40	6.09
金融业	15,291,066.00	3.33
采矿业	3,951,847.00	0.86

个股投资情况

基金前十大重仓股包括招商银行、中国平安、宁德时代等知名企业。这些个股的选择体现了基金管理人对企业基本面和市场前景的判断。通过投资优质个股，基金旨在获取长期稳定的收益。然而，个股的市场表现仍存在不确定性，需要持续关注。

持有人结构与份额变动：机构持有为主，份额大幅缩水

持有人结构

期末基金份额持有人结构显示，机构投资者在长城新优选混合A和C类基金中均占据主导地位。A类基金中，机构投资者持有份额占比85.38%，C类基金中，机构投资者持有份额占比95.98%。机构投资者的投资决策往往基于更深入的研究和分析，其持有比例的变化对基金的稳定性和运作策略可能产生影响。

基金类别	机构投资者持有份额占比	个人投资者持有份额占比
长城新优选混合A	85.38%	14.62%
长城新优选混合C	95.98%	4.02%

份额变动

2024年，长城新优选混合基金份额总额出现大幅下降。A类基金份额从期初的460,658,318.75份减少到期末的210,866,639.03份，减少了249,791,679.72份；C类基金份额从期初的221,531,918.33份减少到期末的166,467,682.13份，减少了55,064,236.20份。份额的大幅缩水可能与投资者对市场预期的变化、基金业绩表现以及其他投资选择等因素有关。

基金类别	期初份额（份）	期末份额（份）	变动份额（份）	变动比例
长城新优选混合A	460,658,318.75	210,866,639.03	-249,791,679.72	-54.22%
长城新优选混合C	221,531,918.33	166,467,682.13	-55,064,236.20	-24.86%

风险提示与投资建议

风险提示

尽管长城新优选混合基金在2024年实现了净利润扭亏为盈，净值增长率有所提升，但仍面临多种风险。市场风险方面，经济形势和政策变化可能导致股票和债券市场波动，影响基金净值。流动性风险上，若投资者集中赎回，可能导致基金资产变现困难，影响基金的正常运作。此外，大额赎回还可能引发延期支付赎回款项、暂停赎回、净值波动、投资受限以及基金合同终止或转型等风险。

投资建议

对于投资者而言，应综合考虑自身的风险承受能力和投资目标。该基金股债结合的配置方式适合追求稳健收益、风险偏好适中的投资者。在投资决策时，需关注基金的业绩表现、资产配置策略以及市场环境的变化。同时，鉴于基金份额和净资产的下降趋势，投资者应密切关注基金管理人的应对策略和后续运作情况，以做出更为合理的投资决策。

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