2025年3月29日，长城基金管理有限公司发布长城健康消费混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产均出现下滑，净利润亏损，不过也存在一些值得关注的投资动态。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：业绩欠佳，多项关键指标下滑
本期利润与已实现收益：双双告负
2024年，长城健康消费混合A类份额本期已实现收益为 -56,648,235.56元，C类份额为111.84元；A类份额本期利润为 -40,556,737.15元，C类份额为 -300.50元。整体来看，本期利润为 -40,557,037.65元，较2023年的 -68,518,207.15元亏损有所减少，但仍处于亏损状态。
| 基金类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） |
|---|---|---|
| 长城健康消费混合A | -56,648,235.56 | -40,556,737.15 |
| 长城健康消费混合C | 111.84 | -300.50 |
基金净值与资产净值：净值下跌，资产净值缩水
截至2024年末，长城健康消费混合A类份额净值为0.5599元，较2023年末的0.6275元下跌10.77%；C类份额净值为0.5561元。A类份额资产净值为279,148,323.73元，C类份额为6,912.69元，合计资产净值279,155,236.42元，相比2023年末的372,342,930.29元，下滑25%。
| 时间 | 长城健康消费混合A份额净值（元） | 长城健康消费混合A资产净值（元） | 长城健康消费混合C份额净值（元） | 长城健康消费混合C资产净值（元） | 合计资产净值（元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023年末 | 0.6275 | 372,342,930.29 | - | - | 372,342,930.29 |
| 2024年末 | 0.5599 | 279,148,323.73 | 0.5561 | 6,912.69 | 279,155,236.42 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
2024年，长城健康消费混合A份额净值增长率为 -10.77%，同期业绩比较基准收益率为1.22%，跑输11.99个百分点；C类份额净值增长率为6.05%，同期业绩比较基准收益率为12.67%，跑输6.62个百分点。过去三年，A份额净值增长率为 -43.60%，业绩比较基准收益率为 -25.08%，跑输18.52个百分点。
| 阶段 | 长城健康消费混合A份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） | 长城健康消费混合C份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | -10.77 | 1.22 | -11.99 | 6.05 | 12.67 | -6.62 |
| 过去三年 | -43.60 | -25.08 | -18.52 | - | - | - |
投资策略与运作：聚焦消费行业，把握新机遇
投资策略
该基金通过对宏观经济等综合分析进行资产配置，股票投资聚焦健康消费主题，包括消费和健康类别股票资产，债券投资综合分析宏观经济形势等因素，同时运用股指期货、国债期货及资产支持证券投资策略。
运作分析
2024年A股市场波动大，主要指数收涨，但消费板块下跌。长城健康消费基金重点配置食品饮料、医药生物等消费行业，跑输比较基准。不过，国内消费行业的 “K 型” 发展态势、新消费趋势及国货出海等带来投资机遇，基金希望配置符合发展态势的优秀消费品企业。
业绩表现归因：市场环境与行业配置双重影响
市场环境影响
2024年消费板块下跌，如医药、农林牧渔等板块跌幅居前，长城健康消费基金因重点配置消费行业，受市场环境影响较大。
行业配置因素
尽管基金试图把握消费行业新机遇，但在行业配置的具体选择和时机把握上，可能未能充分适应市场变化，导致业绩不佳。
宏观经济与市场展望：政策支持带来机遇
24年12月召开的政治局会议及中央经济工作会议为25年经济发展指引方向，实施积极宏观政策，扩大内需，推动科技创新和产业创新融合发展，相关政策支持行业有望带来投资机会，长城健康消费基金或可从中寻找新的投资方向。
费用分析：管理费、托管费等支出情况
管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,634,543.74元，较2023年的6,605,204.60元减少44.97%。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,765,507.55元，应支付基金管理人的净管理费为1,869,036.19元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 6,605,204.60 | 3,169,712.28 | 3,435,492.32 |
| 2024年 | 3,634,543.74 | 1,765,507.55 | 1,869,036.19 |
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为605,757.33元，较2023年的1,100,867.52元减少45%。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2023年 | 1,100,867.52 |
| 2024年 | 605,757.33 |
销售服务费
2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为1.02元，均为C类份额产生。
交易费用与投资收益：股票投资收益欠佳
交易费用
2024年交易费用相关数据显示，应付交易费用无具体金额，其他费用为156,730.36元，较2023年的176,235.47元有所减少。
| 年份 | 其他费用（元） |
|---|---|
| 2023年 | 176,235.47 |
| 2024年 | 156,730.36 |
股票投资收益
2024年股票投资收益 -55,918,612.08元，较2023年的 -65,291,866.65元亏损有所减少。买卖股票差价收入为 -55,918,612.08元，主要因卖出股票成本总额1,406,383,270.51元高于卖出股票成交总额1,353,506,796.63元。
| 年份 | 股票投资收益（元） | 买卖股票差价收入（元） | 卖出股票成交总额（元） | 卖出股票成本总额（元） |
|---|---|---|---|---|
| 2023年 | -65,291,866.65 | -65,291,866.65 | 1,467,282,042.24 | 1,528,631,342.17 |
| 2024年 | -55,918,612.08 | -55,918,612.08 | 1,353,506,796.63 | 1,406,383,270.51 |
关联交易：无重大关联交易
报告期内，通过关联方交易单元进行的股票、债券、权证交易及应支付关联方的佣金均无相关记录，未发生重大关联交易事项。
股票投资明细：多行业布局，关注重点企业
行业分布
报告期末，按行业分类的境内股票投资组合显示，制造业公允价值最高，为123,068,774.44元，占基金资产净值44.09%；其次是批发和零售业、消费者非必需品等行业。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 123,068,774.44 | 44.09 |
| 批发和零售业 | 21,529,345.00 | 7.71 |
| 消费者非必需品 | 46,952,932.04 | 16.82 |
重点股票
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，美的集团、腾讯控股、美好医疗等位列前茅。美的集团公允价值15,939,118.00元，占比5.71%。
| 序号 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 美的集团 | 15,939,118.00 | 5.71 |
| 2 | 腾讯控股 | 12,936,315.78 | 4.63 |
| 3 | 美好医疗 | 11,120,060.00 | 3.98 |
持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额缩水
持有人结构
期末基金份额持有人中，个人投资者占主导。长城健康消费混合A类份额中，个人投资者持有495,712,991.65份，占比99.43%；C类份额12,429.67份均由个人投资者持有。
| 份额级别 | 机构投资者持有份额（份） | 占总份额比例（%） | 个人投资者持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 长城健康消费混合A | 2,839,856.47 | 0.57 | 495,712,991.65 | 99.43 |
| 长城健康消费混合C | - | - | 12,429.67 | 100.00 |
份额变动
2024年，长城健康消费混合A类份额由期初593,352,668.25份减少至498,552,848.12份，减少94,799,820.13份，缩水约16%；C类份额自2月1日增设后，期末为12,429.67份。
| 份额级别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动份额（份） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 长城健康消费混合A | 593,352,668.25 | 498,552,848.12 | -94,799,820.13 | -16 |
| 长城健康消费混合C | 0 | 12,429.67 | 12,429.67 | - |
管理人从业人员持有情况：少量持有
期末基金管理人的从业人员持有长城健康消费混合A类份额167,196.20份，占基金总份额0.0335%，C类份额无持有，显示管理人从业人员对该基金持有量较少。
开放式基金份额变动：赎回压力较大
2024年，长城健康消费混合A类份额总申购4,440,255.23份，总赎回99,240,075.36份，净赎回94,800,820.13份；C类份额总申购63,351.40份，总赎回50,921.73份，净申购12,429.67份。A类份额面临较大赎回压力，或与基金业绩表现有关。
| 份额级别 | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） | 净申购/（赎回）份额（份） |
|---|---|---|---|
| 长城健康消费混合A | 4,440,255.23 | 99,240,075.36 | -94,800,820.13 |
| 长城健康消费混合C | 63,351.40 | 50,921.73 | 12,429.67 |
租用证券公司交易单元：与光大证券合作
基金租用光大证券2个交易单元进行股票投资，2024年股票成交金额2,651,038,010.66元，占比100%；支付佣金1,653,538.19元，占比100%。债券交易成交金额430,172.47元，债券回购交易成交金额258,999,000.00元，均通过光大证券进行。
综合来看，长城健康消费混合基金在2024年面临业绩、份额及资产净值下滑等挑战。不过，随着宏观政策支持相关行业发展，基金若能调整投资策略，把握新机遇，或有望改善业绩。投资者应密切关注基金后续运作及市场变化，谨慎做出投资决策。
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