国泰泰合三个月定期开放债券型证券投资基金于2025年3月29日发布2024年年报。报告期内，该基金份额总额从68.4亿份降至46.45亿份，降幅32.1%；净资产从68.4亿元降至47.71亿元，减少20.69%；实现净利润2.03亿元，产生管理费1202.29万元。
主要财务指标：利润与净值增长可观
本期利润与收益情况
报告期内，国泰泰合三个月定期开放债券型基金表现亮眼。从主要会计数据和财务指标来看，本期已实现收益达137,301,918.67元，本期利润为202,670,758.84元，加权平均基金份额本期利润0.0348元。这表明基金在该阶段的投资运作取得了较好成果，为投资者创造了一定收益。
| 项目 | 金额/比例 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 137,301,918.67元 |
| 本期利润 | 202,670,758.84元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0348元 |
| 本期加权平均净值利润率 | 3.45% |
| 本期基金份额净值增长率 | 3.79% |
期末数据与累计指标
截至2024年末，期末可供分配利润为70,565,399.02元，期末可供分配基金份额利润0.0152元，期末基金资产净值4,771,109,551.71元，期末基金份额净值1.0271元，基金份额累计净值增长率3.79%。这些数据反映了基金在期末的资产状况和为投资者带来的累计回报。
| 项目 | 金额/比例 |
|---|---|
| 期末可供分配利润 | 70,565,399.02元 |
| 期末可供分配基金份额利润 | 0.0152元 |
| 期末基金资产净值 | 4,771,109,551.71元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0271元 |
| 基金份额累计净值增长率 | 3.79% |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准标准差
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去三个月，基金份额净值增长率为2.78%，业绩比较基准收益率为2.71%，基金实现了超越业绩比较基准的增长。同时，份额净值增长率标准差为0.11%，业绩比较基准收益率标准差为0.10%，差值为0.01%，表明基金在获取收益的稳定性上略优于业绩比较基准。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.78% | 0.11% | 2.71% | 0.10% | 0.07% | 0.01% |
自基金合同生效以来表现
自2024年4月25日基金合同生效至2024年12月31日，基金份额累计净值增长率为3.79%。在这期间，基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定，为后续的良好表现奠定了基础。
投资策略与运作：把握债市机会
2024年投资策略
2024年国内经济温和复苏，房地产市场走弱，债券市场偏强。该基金总体保持较为积极的久期，密切关注货币政策、财政政策等变化，灵活调整组合久期和杠杆。例如，在面对监管政策变化及风险偏好短期升温给债市带来的扰动时，通过合理调整策略，在回撤幅度可控的情况下获得不错收益。
业绩表现与市场环境关联
本基金本报告期内净值增长率为3.79%，同期业绩比较基准收益率为4.92%。虽然基金取得了一定收益，但略低于业绩比较基准。这可能与基金在把握市场机会的精准度上还有提升空间有关，尽管整体策略适应市场趋势，但在具体操作和资产配置细节上或需进一步优化。
宏观展望：2025年债市波动或加大
展望2025年，国内经济预计延续温和复苏，货币政策将继续发力带动广谱利率下行。不过，债券市场波动预计加大，一方面国内逆周期调节政策力度不确定，另一方面国际形势变化会影响政策出台节奏。基金管理人计划在保持积极组合久期的同时，更灵活调整组合久期和持仓结构，以应对市场变化。投资者需关注这些因素对基金业绩的潜在影响，合理调整投资预期。
费用情况：管理费与托管费稳定
管理人报酬与基金管理费
报告期内，当期发生的基金应支付的管理费为12,022,862.81元，其中应支付销售机构的客户维护费124,681.68元，应支付基金管理人的净管理费11,898,181.13元。支付基金管理人的管理人报酬按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提，这种稳定的计提方式有助于基金管理人持续、专业地管理基金资产。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 12,022,862.81 |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 124,681.68 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 11,898,181.13 |
基金托管费
当期发生的基金应支付的托管费为4,007,620.95元。基金托管费的稳定支出，保障了基金资产的安全托管和独立核算，确保基金运作的合规性和透明度。
交易与投资收益：债券投资贡献大
债券投资收益
本期债券投资收益显著，债券投资收益总额为147,527,821.01元。其中，债券投资收益——利息收入91,981,784.18元，债券投资收益——买卖债券（债转股及债券到期兑付）差价收入55,546,036.83元。这显示出基金在债券投资上的策略较为成功，通过合理配置债券资产，获取了较为可观的利息收入和买卖差价收益。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 债券投资收益——利息收入 | 91,981,784.18 |
| 债券投资收益——买卖债券（债转股及债券到期兑付）差价收入 | 55,546,036.83 |
| 债券投资收益——赎回差价收入 | 0 |
| 债券投资收益——申购差价收入 | 0 |
| 债券投资收益合计 | 147,527,821.01 |
其他投资收益与交易费用
除债券投资收益外，本期营业总收入222,100,221.16元，还包括利息收入9,201,721.57元、公允价值变动收益65,368,840.17元等。营业总支出19,429,462.32元，涵盖管理人报酬、托管费、利息支出等。这些数据反映了基金在运营过程中的各项收支情况，综合体现了基金的盈利能力和成本控制水平。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 营业总收入 | 222,100,221.16 |
| 利息收入 | 9,201,721.57 |
| 投资收益 | 147,527,821.01 |
| 公允价值变动收益 | 65,368,840.17 |
| 营业总支出 | 19,429,462.32 |
| 管理人报酬 | 12,022,862.81 |
| 托管费 | 4,007,620.95 |
| 利息支出 | 3,191,796.78 |
关联交易：无异常关联交易
本报告期内，基金未通过关联方交易单元进行交易，未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易，无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况，也未有在承销期间参与关联方承销证券的情况。期末，招商银行持有1,389,999,900.00份，占基金总份额的29.92%，但这属于正常的投资行为，未发现异常关联交易情况，保障了基金运作的公正性和独立性。
投资组合：债券为主
期末资产组合
期末基金总资产4,772,978,719.57元，其中权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资、买入返售金融资产均为0。银行存款和结算备付金合计339,475,575.28元，占基金总资产的7.11%。债券投资公允价值4,433,503,144.29元，占基金资产净值比例92.92%，表明基金资产主要配置在债券领域，符合债券型基金的特点。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 0 | 0 |
| 2 | 基金投资 | 0 | 0 |
| 3 | 债券投资 | 4,433,503,144.29 | - |
| 4 | 贵金属投资 | 0 | 0 |
| 5 | 金融衍生品投资 | 0 | 0 |
| 6 | 买入返售金融资产 | 0 | 0 |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 339,475,575.28 | 7.11 |
| 8 | 其他各项资产 | 0 | 0 |
| 9 | 合计 | 4,772,978,719.57 | 100.00 |
债券投资组合
从债券品种看，国家债券公允价值1,111,617,720.55元，占基金资产净值比例23.30%；金融债券公允价值3,321,885,423.74元，占比69.62%。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，24附息国债14公允价值722,257,123.29元，占比15.14%等。基金通过分散投资不同债券品种，在追求收益的同时控制风险。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 1,111,617,720.55 | 23.30 |
| 2 | 金融债券 | 3,321,885,423.74 | 69.62 |
| 3 | 企业债券 | 0 | 0 |
| 4 | 企业短期融资券 | 0 | 0 |
| 5 | 中期票据 | 0 | 0 |
| 6 | 可转债（可交换债） | 0 | 0 |
| 7 | 同业存单 | 0 | 0 |
| 8 | 其他 | 0 | 0 |
| 9 | 合计 | 4,433,503,144.29 | 92.92 |
持有人信息：结构与变动
期末持有人户数及结构
期末基金份额持有人户数为216户，持有份额4,645,050,793.86份，占总份额100.00%。机构投资者持有份额占比极高，这可能导致基金份额净值波动风险和流动性风险相对集中，若机构投资者大规模赎回，可能对基金造成较大冲击。
| 持有人户数 | 持有份额 | 占总份额比例 | 户均持有份额 |
|---|---|---|---|
| 216 | 4,645,050,793.86 | 100.00% | 21,505,334.67 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金101,292.14份，占基金总份额比例0.00%。本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及本基金基金经理持有本开放式基金份额总量区间均为0 - 10万份。这一持有情况一定程度上反映了管理人对基金的信心程度。
开放式基金份额变动
基金合同生效日基金份额总额6,840,099,177.35份，报告期内总申购份额174,172.03份，总赎回份额2,195,121,059.86份，本报告期期末基金份额总额4,645,152,289.52份，份额总额下降明显，反映出投资者在该阶段的赎回行为对基金规模产生了较大影响。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 基金合同生效日基金份额总额 | 6,840,099,177.35 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金总申购份额 | 174,172.03 |
| 减：基金合同生效日起至报告期期末基金总赎回份额 | 2,195,121,059.86 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金拆分变动份额 | 0 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 4,645,152,289.52 |
租用交易单元：多券商合作
股票投资及佣金支付
基金租用多家证券公司交易单元，如招商证券、万联证券等。但本报告期内未进行股票投资，因此股票交易成交金额、应支付券商佣金等均为0。这与基金主要投资债券的策略相符。
其他证券投资情况
在其他证券投资方面，东北证券、国盛证券、中信建投、民生证券等券商有一定的交易金额。例如东北证券交易金额38,871,517,000.00元，占比78.27%等。基金通过与多家券商合作，获取更全面的市场信息和服务，以优化投资决策。
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