国泰兴益灵活配置混合型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额总额减少6.8%，净资产合计下降3.86%，净利润为179.06万元，当期发生的基金应支付的管理费为50.95万元。以下将对该基金年报进行详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏，资产规模微降
本期利润与资产净值
2024年国泰兴益灵活配置混合A类本期利润为142.46万元，C类为36.61万元，较2023年的亏损状况实现扭亏为盈。2024年末，A类期末净资产为3884.69万元，C类为1155.20万元，较上一年度末均有所下降，整体净资产合计从5242.41万元降至5039.89万元，降幅3.86%。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 国泰兴益灵活配置混合A本期利润 | 142.46 | -60.81 | 扭亏为盈 |
| 国泰兴益灵活配置混合C本期利润 | 36.61 | -16.10 | 扭亏为盈 |
| 国泰兴益灵活配置混合A期末净资产 | 3884.69 | 3744.08 | 上升3.75% |
| 国泰兴益灵活配置混合C期末净资产 | 1155.20 | 1498.33 | 下降22.91% |
| 净资产合计 | 5039.89 | 5242.41 | 下降3.86% |
基金份额净值增长率
2024年A类份额净值增长率为3.38%，C类为3.33%，但均低于同期业绩比较基准收益率4.75%。过去三年，A类净值增长率为 -3.89%，C类为 -4.11%，与业绩比较基准收益率14.25%相比差距较大。
| 阶段 | 国泰兴益灵活配置混合A | 国泰兴益灵活配置混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去一年 | 3.38% | 4.75% | -1.37% | 3.33% | 4.75% | -1.42% |
| 过去三年 | -3.89% | 14.25% | -18.14% | -4.11% | 14.25% | -18.36% |
投资策略与业绩表现：债券稳健，权益有得有失
投资策略分析
债券部分全年维持积极久期，配置中长期利率债和高等级金融债，年末因利率债风险累计降低组合久期。权益部分在红利方向积极配置，年末在成长型红利方向挖掘机会。
业绩归因
2024年基金实现盈利，得益于债券的稳健收益以及权益在红利方向的良好配置。然而，与业绩比较基准的差距，或因权益市场波动及配置比例调整不够及时。
市场展望：2025年机遇与风险并存
管理人展望2025年，认为随着地产风险释放和地方政府化债推进，宏观经济有望企稳向上。但过低的无风险利率存在风险隐忧，权益市场有望提供正回报，可关注宏观经济企稳带动传统企业盈利改善，以及新兴技术产业化落地相关投资机会。
费用分析：管理、托管费用有变化
管理与托管费用
2024年当期发生的基金应支付的管理费为50.95万元，较2023年的109.09万元下降52.38%；托管费为5.10万元，较2023年的10.91万元下降53.26%。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 50.95 | 109.09 | -52.38% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 5.10 | 10.91 | -53.26% |
费用对收益影响
管理和托管费用的降低，在一定程度上减轻了基金运作成本，但对收益的实际影响，还需结合投资收益等多因素综合考量。
交易与投资分析：股票交易活跃，投资分散
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）A类为90.07万元，C类数据未单独列示，整体较2023年的14.11万元大幅增长。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 股票投资收益（买卖股票差价收入） | 90.07 | 14.11 | 增长538.20% |
交易单元与佣金
基金通过中泰证券、东北证券、国泰君安等租用交易单元进行股票投资。2024年中泰证券股票成交金额占比56.88%，应支付佣金占比61.21%。
| 券商名称 | 交易单元数量 | 股票交易成交金额（万元） | 占当期股票成交总额的比例 | 应支付该券商的佣金（万元） | 占当期佣金总量的比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中泰证券 | 2 | 9814.58 | 56.88% | 6.39 | 61.21% |
| 东北证券 | 1 | 5338.98 | 30.94% | 3.09 | 29.62% |
| 国泰君安 | 1 | 2100.09 | 12.17% | 0.96 | 9.17% |
投资组合分散
期末股票投资涉及制造业、金融业等多个行业，债券投资涵盖国家债券、企业债券等多种品种，体现投资分散化，降低单一行业或品种风险。
持有人分析：份额变化与结构调整
份额变动
2024年国泰兴益灵活配置混合A类基金份额减少0.03%，C类减少24.59%，整体基金份额总额从4493.98万份降至4188.65万份，减少6.8%。
| 项目 | 2023年末（万份） | 2024年末（万份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 国泰兴益灵活配置混合A | 3247.55 | 3248.68 | 0.03% |
| 国泰兴益灵活配置混合C | 1246.43 | 939.97 | -24.59% |
| 基金份额总额 | 4493.98 | 4188.65 | -6.8% |
持有人结构
A类机构投资者持有比例65.61%，C类个人投资者持有比例70.35%。不同类别投资者持有比例差异，反映其对风险收益的不同偏好。
风险提示：利率与市场波动不可忽视
尽管2024年基金实现盈利，但仍面临诸多风险。利率风险方面，市场利率波动影响债券价格和收益；市场风险上，权益市场波动会导致股票投资价值变化。投资者应关注管理人投资策略调整，结合自身风险承受能力决策。
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