2025年3月29日，兴华基金管理有限公司发布了兴华安惠纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额微降，净资产大增，净利润表现亮眼，同时管理费等费用也有相应变化。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资策略？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。

主要财务指标：盈利显著，资产规模增长

本期利润与净资产情况

报告期内，兴华安惠纯债A本期利润为42,664,028.26元，C类为2,465.29元 。2024年末，兴华安惠纯债A期末基金资产净值为551,667,278.10元，C类为23,041.71元，较2023年末有显著增长。从数据可以看出，该基金在2024年整体盈利能力较强，资产规模也实现了扩张。

基金类别	本期利润（元）	2024年末基金资产净值（元）	2023年末基金资产净值（元）
兴华安惠纯债A	42,664,028.26	551,667,278.10	509,045,884.80
兴华安惠纯债C	2,465.29	23,041.71	38,233.18

基金份额净值增长率

过去一年，兴华安惠纯债A份额净值增长率为8.38%，C类为8.17%，同期业绩比较基准收益率为4.98%。这表明该基金在2024年跑赢了业绩比较基准，为投资者创造了较好的超额收益。

基金类别	份额净值增长率	业绩比较基准收益率
兴华安惠纯债A	8.38%	4.98%
兴华安惠纯债C	8.17%	4.98%

投资策略与业绩表现：把握债市机遇，实现稳健增长

债市回顾与投资策略

2024年债市利率大幅下行，10年期、30年期国债收益率全年降幅近90bp。本基金利用长债利率阶段性调整机会，适时拉长久期、介入长债和超长债买入并获利止盈；同时在四季度适时配置4 - 5年期政金债，兼顾流动性和骑乘效应。

业绩表现归因

基金业绩的取得得益于对债市走势的准确判断和灵活的投资策略。在利率下行周期中，通过做多长债和合理配置政金债，有效提升了基金收益。

费用分析：管理费与托管费稳定

基金管理费

2024年，该基金当期发生的应支付管理费为1,584,286.40元，较上一年度的848,967.07元有所增加。这主要是由于基金资产规模的增长，按照0.30%的年费率计提所致。

基金托管费

当期发生的应支付托管费为528,095.52元，上一年度为282,989.04元 。托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提，同样因资产规模增长而增加。

年份	基金管理费（元）	基金托管费（元）
2024年	1,584,286.40	528,095.52
2023年	848,967.07	282,989.04

投资组合分析：债券投资主导，品种结构稳定

期末资产组合

报告期末，基金总资产为650,124,164.06元，其中固定收益投资占比99.88%，金额为649,349,663.24元，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计占0.12%，金额为774,500.82元。可以看出，该基金投资高度集中于债券，符合债券型基金的特点。

项目	金额（元）	占基金总资产比例（%）
固定收益投资	649,349,663.24	99.88
银行存款和结算备付金合计	774,500.82	0.12

债券投资结构

债券投资中，国家债券公允价值为333,636,804.70元，占基金资产净值比例为60.48%；金融债券为315,712,858.54元，占比57.23%，其中政策性金融债占比57.23%。债券投资品种结构相对稳定，以国债和政策性金融债为主，有助于控制风险。

债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
国家债券	333,636,804.70	60.48
金融债券	315,712,858.54	57.23
其中：政策性金融债	315,712,858.54	57.23

份额持有人信息：机构主导，关注赎回风险

持有人结构

期末基金份额持有人户数为442户，其中兴华安惠纯债A类机构投资者持有500,021,500.00份，占比99.99%；C类个人投资者持有20,949.71份，占比100.00%。机构投资者在A类份额中占据主导地位。

基金类别	持有人户数	机构持有份额（份）	机构占比（%）	个人持有份额（份）	个人占比（%）
兴华安惠纯债A	33	500,021,500.00	99.99	2,311.63	0.00
兴华安惠纯债C	412	0.00	0.00	20,949.71	100.00

份额变动与风险提示

报告期内，基金总份额从500,102,437.69份减少至500,044,761.34份，减少了57,676.35份。其中机构投资者的赎回行为可能对基金规模和净值产生影响，投资者需关注巨额赎回等风险。

宏观展望：政策影响债市，关注通胀与就业

宏观经济与政策展望

2025年宏观经济面临内外部压力，政策端有望加码。财政政策将持续用力，货币政策预计维持适度宽松，政策利率调降幅度和降准力度可能不低于2024年。

债市展望

上半年债市大环境较好，央行预计维持宽松货币政策；下半年需关注通胀率、就业情况、地产销售和土拍等方面修复程度，以动态调整组合久期，平滑利率波动风险。

总体来看，兴华安惠纯债在2024年表现出色，通过合理的投资策略在债市中获取了较好收益。然而，投资者仍需关注机构赎回风险以及宏观经济和债市环境变化对基金业绩的影响。

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