兴华安聚纯债债券型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额总额微降，净资产有所增长，净利润表现良好，同时管理费等费用也有相应数据。以下将对该基金年报进行详细解读。

主要财务指标：净利润可观，资产净值增长

本期利润与已实现收益

2024年，兴华安聚纯债A本期已实现收益为16,054,621.26元，本期利润为15,613,092.41元；C类本期已实现收益为22,901.17元，本期利润为32,465.36元 。整体来看，该基金在2024年实现了一定的盈利。与上年度可比期间相比，A类本期已实现收益从11,872,170.62元增长到16,054,621.26元，本期利润从20,130,087.27元下降到15,613,092.41元；C类本期已实现收益从25,744.86元下降到22,901.17元，本期利润从36,588.41元下降到32,465.36元 。

基金类别	本期已实现收益（2024年）	本期已实现收益（上年度可比期间）	本期利润（2024年）	本期利润（上年度可比期间）
兴华安聚纯债A	16,054,621.26元	11,872,170.62元	15,613,092.41元	20,130,087.27元
兴华安聚纯债C	22,901.17元	25,744.86元	32,465.36元	36,588.41元

期末数据指标

2024年末，兴华安聚纯债基金期末可供分配利润A类为27,660,405.13元，C类为6,886.70元 。期末基金资产净值A类为335,635,920.48元，C类为635,927.08元，合计335,722,447.56元，较2023年末的322,594,699.15元增长了4.06%。

基金类别	期末可供分配利润（2024年末）	期末可供分配利润（2023年末）	期末基金资产净值（2024年末）	期末基金资产净值（2023年末）
兴华安聚纯债A	27,660,405.13元	11,692,540.88元	335,635,920.48元	301,114,521.07元
兴华安聚纯债C	6,886.70元	53,596.04元	635,927.08元	1,480,178.08元

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较

过去一年，兴华安聚纯债A份额净值增长率为4.87%，业绩比较基准收益率为4.98%，A类基金跑输业绩比较基准0.11个百分点；兴华安聚纯债C份额净值增长率为4.64%，业绩比较基准收益率为4.98%，C类基金跑输业绩比较基准0.34个百分点 。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为11.82%，业绩比较基准收益率为6.58%，超出业绩比较基准5.24个百分点；C类份额净值增长率为11.41%，业绩比较基准收益率为6.58%，超出业绩比较基准4.83个百分点 。

阶段	兴华安聚纯债A份额净值增长率	业绩比较基准收益率	差值	兴华安聚纯债C份额净值增长率	差值
过去一年	4.87%	4.98%	-0.11%	4.64%	-0.34%
自基金合同生效起至今	11.82%	6.58%	5.24%	11.41%	4.83%

投资策略与运作：紧跟债市节奏

债市行情回顾

2024年债市分阶段表现明显。1月2日 - 4月23日债市走牛，收益率曲线走平，10年期、30年期国债收益率自年初的2.57%、2.82%下行至2.23%和2.41%。4月23日 - 8月2日，债市宽幅震荡。8月2日 - 9月24日，债市先弱后强。9月24日 - 11月18日，稳增长政策发力，债市先弱后强。11月18日 - 12月31日，市场预期货币政策宽松大幅加码，债市利率快速下行 。

本基金投资策略

本基金在2024年采取票息配置策略，聚焦区域经济研究、适度下沉信用资质，选择综合实力较强区域的短久期平台公司债进行配置。

业绩表现归因：多因素共同作用

截至2024年末，兴华安聚纯债A基金份额净值为1.1182元，份额净值增长率为4.87%；C类基金份额净值为1.1141元，份额净值增长率为4.64%，同期业绩比较基准收益率为4.98%。基金业绩表现受债市整体行情、投资策略执行等多方面因素影响。在2024年债市复杂波动的情况下，基金的配置策略在一定程度上影响了其收益表现，跑输业绩比较基准可能与部分时段的市场判断及资产配置有关。

宏观及市场展望：政策或加码

2025年宏观经济和政策展望

2025年宏观经济基本面在内外部压力下有望迎来政策端的加码。内部面临有效需求不足等压力，外部可能受特朗普上台后贸易影响。预计2025年中央将实施更加积极的财政政策和货币政策，财政政策方面增加发行超长期特别国债等，货币政策方面实施“适度宽松”政策，政策利率调降幅度和降准力度或不低于2024年 。

2025年债市展望

2025年债市上半年央行预计维持较为宽松的货币政策，债市大环境较好。下半年需观察通胀率、就业等方面修复程度，若修复超预期，需关注央行货币政策基调变化，届时动态调整组合久期，平滑利率波动风险。

费用情况：管理费、托管费稳定

管理人报酬与基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为992,957.40元，较上年度的669,493.32元增长了48.31%。其中应支付销售机构的客户维护费为1,632.97元，应支付基金管理人的净管理费为991,324.43元 。

项目	当期发生的基金应支付的管理费（2024年）	当期发生的基金应支付的管理费（上年度）	增长率
兴华安聚纯债	992,957.40元	669,493.32元	48.31%

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为330,985.81元，较上年度的223,164.44元增长了48.31% 。托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提 。

项目	当期发生的基金应支付的托管费（2024年）	当期发生的基金应支付的托管费（上年度）	增长率
兴华安聚纯债	330,985.81元	223,164.44元	48.31%

交易及投资收益：债券投资为主

交易费用

2024年交易费用方面，买卖债券产生的交易费用为2,859.38元，资产支持证券投资交易费用为710.43元 。与上年度相比，债券交易费用从6,100.53元下降到2,859.38元 。

项目	交易费用（2024年）	交易费用（上年度）	变化情况
债券交易	2,859.38元	6,100.53元	下降3,241.15元
资产支持证券投资	710.43元	0元	新增710.43元

股票及债券投资收益

本基金不投资股票，债券投资收益是主要收益来源。2024年债券投资收益——利息收入为15,577,615.08元，买卖债券差价收入为 - 27,840.84元 。资产支持证券投资收益——利息收入为1,618,923.25元，买卖资产支持证券差价收入为251,804.37元 。

项目	债券投资收益——利息收入（2024年）	债券投资收益——买卖债券差价收入（2024年）	资产支持证券投资收益——利息收入（2024年）	资产支持证券投资收益——买卖资产支持证券差价收入（2024年）
兴华安聚纯债	15,577,615.08元	-27,840.84元	1,618,923.25元	251,804.37元

关联交易：无重大关联交易

本基金本报告期及上年度可比期间未通过关联方交易单元进行股票、债券、债券回购及权证交易，也无应支付关联方佣金 。各关联方投资本基金的情况也较为稳定，如韩光华持有兴华安聚纯债A的份额基本未变，张磊持有兴华安聚纯债C的份额及占比略有变化 。

投资组合：债券占据主导

期末资产组合

期末基金资产组合中，固定收益投资占比97.79%，金额为328,639,918.74元，其中债券投资281,506,089.76元，资产支持证券投资47,133,828.98元 。银行存款和结算备付金合计占比2.20%，金额为7,406,904.92元 。

项目	金额	占基金总资产的比例
固定收益投资	328,639,918.74元	97.79%
银行存款和结算备付金合计	7,406,904.92元	2.20%

债券投资明细

期末按债券品种分类，中期票据公允价值占比最高，为43.37%，金额为145,608,003.74元；企业债券占比28.38%，金额为95,264,524.38元；国家债券占比6.09%，金额为20,432,000.00元 。

债券品种	公允价值	占基金资产净值比例
中期票据	145,608,003.74元	43.37%
企业债券	95,264,524.38元	28.38%
国家债券	20,432,000.00元	6.09%

持有人结构：机构为主

期末持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数共344户，其中兴华安聚纯债A类13户，机构投资者持有份额占比99.95%；C类333户，个人投资者持有份额占比100.00% 。整体来看，机构投资者持有份额占总份额的99.92%，占据主导 。

基金类别	持有人户数	机构投资者持有份额占比	个人投资者持有份额占比
兴华安聚纯债A	13户	99.95%	0.05%
兴华安聚纯债C	333户	0.00%	100.00%

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有兴华安聚纯债A份额总数为11,994.94份，占基金总份额比例为0.0040%；持有C类份额总数为100.01份，占比0.13% 。本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人持有本开放式基金份额总量区间为0 - 10万份，基金经理持有份额总量区间为0 。

份额变动：整体微降

开放式基金份额变动

2024年，兴华安聚纯债A期初基金份额总额为301,114,521.07份，总申购份额15,083,660.97份，总赎回份额16,033,621.46份，期末基金份额总额为300,164,560.58份，份额减少了0.32%。C类期初基金份额总额为1,436,744.83份，总申购份额1,728,277.63份，总赎回份额3,087,354.29份，期末基金份额总额为77,668.17份，份额减少了94.73%。整体基金份额总额从302,551,265.90份下降到300,242,228.75份，下降了0.76% 。

基金类别	期初基金份额总额	总申购份额	总赎回份额	期末基金份额总额	份额变化率
兴华安聚纯债A	301,114,521.07份	15,083,660.97份	16,033,621.46份	300,164,560.58份	-0.32%
兴华安聚纯债C	1,436,744.83份	1,728,277.63份	3,087,354.29份	77,668.17份	-94.73%

风险提示

报告期内存在单一机构投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能带来商业周期景气循环风险、净值大幅波动风险、巨额赎回风险以及基金规模过小风险等 。投资者在投资该基金时，需密切关注债市波动、基金投资策略调整以及单一投资者的赎回行为对基金净值和规模的影响。同时，2025年宏观经济和债市的不确定性，也可能对基金业绩产生影响。

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