2025年3月29日，万家基金管理有限公司发布万家臻选混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年资产规模显著增长，份额变化明显，业绩表现也有所起伏。以下是对该基金年报关键信息的详细解读。
主要财务指标：盈利显著改善，资产规模大幅增长
本期利润扭亏为盈
2024年，万家臻选混合A实现本期利润421,650,358.45元，万家臻选混合C则为 -16,201,833.67元。与2023年的 -253,128,457.39元（万家臻选混合A）相比，A类份额实现了扭亏为盈。这一转变主要得益于市场环境改善以及基金投资策略的有效调整。
| 年份 | 万家臻选混合A（元） | 万家臻选混合C（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 421,650,358.45 | -16,201,833.67 |
| 2023年 | -253,128,457.39 | / |
| 2022年 | -238,776,581.61 | / |
资产净值大幅提升
截至2024年末，万家臻选混合A的期末基金资产净值为3,104,304,134.93元，万家臻选混合C为185,032,485.98元，合计3,289,336,620.91元，较2023年末的1,453,179,105.35元增长了126.36%。资产净值的增长一方面源于基金的盈利，另一方面也与投资者的申购有关。
| 年份 | 万家臻选混合A（元） | 万家臻选混合C（元） | 合计（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年末 | 3,104,304,134.93 | 185,032,485.98 | 3,289,336,620.91 |
| 2023年末 | 1,453,179,105.35 | / | 1,453,179,105.35 |
| 2022年末 | 1,656,941,789.61 | / | 1,656,941,789.61 |
基金净值表现：超越业绩比较基准，但波动较大
份额净值增长率
万家臻选混合A在过去一年的份额净值增长率为32.64%，同期业绩比较基准收益率为13.73%，跑赢基准18.91个百分点。过去五年，其份额净值增长率达145.80%，而业绩比较基准收益率仅为2.87%，显示出长期较好的投资回报。万家臻选混合C自2024年11月27日设立以来，份额净值增长率为 -6.74%，同期业绩比较基准收益率为0.90%。
| 阶段 | 万家臻选混合A | 万家臻选混合C | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | |
| 过去一年 | 32.64% | 13.73% | 18.91% | -6.74% | 0.90% |
| 过去五年 | 145.80% | 2.87% | 142.93% | / | / |
| 自基金合同生效起至今 | 183.80% | 6.86% | 176.94% | -6.74% | 0.90% |
净值波动情况
从份额净值增长率标准差来看，万家臻选混合A过去三个月为2.56%，过去六个月为2.43%，显示出一定的净值波动。投资者在关注收益的同时，需注意风险控制。
投资策略与业绩表现：紧跟市场变化，四季度调整持仓
投资策略分析
2024年经济呈现一季度增速较高、二三季度逐步放缓、四季度回升的态势。基金在前三季度持仓总体维持稳定，主要集中在AI和农林牧渔行业。四季度，随着市场环境变化，减持了部分涨幅较高的AI、创新药，增持了光伏，以适应市场变化，优化投资组合。
业绩归因
万家臻选混合A在2024年取得32.64%的份额净值增长率，除了投资策略的适时调整，还得益于市场整体环境的改善，特别是四季度政策组合拳对实体经济和资本市场的信心提振。而万家臻选混合C由于设立时间较短，且市场波动等因素，出现了 -6.74%的净值下滑。
市场展望：经济复苏预期下，关注AI和种业
宏观经济与市场展望
展望2025年，管理人预计中国经济将逐步复苏，实际GDP增速约5%，地产销售和房价有望在二三季度止跌回稳，消费将成为经济基石。A股市场有望震荡向上。
行业展望
管理人继续看好AI行业，认为2025年有望成为国内算力基建和应用的大年。同时，种业好转观点不变，行业集中度将加速提升，头部种企有望受益于政策支持和商业化推广。
费用分析：管理费和托管费有所增长
管理人报酬与基金管理费
2024年，当期发生的基金应支付的管理费为24,413,656.03元，较2023年的23,543,288.66元有所增长。其中，应支付销售机构的客户维护费为8,970,422.83元，应支付基金管理人的净管理费为15,443,233.20元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 24,413,656.03 | 8,970,422.83 | 15,443,233.20 |
| 2023年 | 23,543,288.66 | 8,585,338.01 | 14,957,950.65 |
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为4,068,942.64元，高于2023年的3,923,881.51元。托管费的增长与基金资产规模的扩大相关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 4,068,942.64 |
| 2023年 | 3,923,881.51 |
交易与投资收益分析：股票投资收益显著
交易费用与应付交易费用
2024年交易费用为5,079,246.76元，应付交易费用期末余额为1,900,430.90元，较上年度末的718,813.72元有所增加，反映出基金交易活跃度的提升。
| 年份 | 交易费用（元） | 应付交易费用期末余额（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 5,079,246.76 | 1,900,430.90 |
| 2023年 | 5,556,858.64 | 718,813.72 |
股票投资收益
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为262,669,268.24元，与2023年的 -135,891,579.37元相比，实现了大幅增长，成为基金盈利的重要来源。
| 年份 | 股票投资收益——买卖股票差价收入（元） |
|---|---|
| 2024年 | 262,669,268.24 |
| 2023年 | -135,891,579.37 |
关联交易分析：与中泰证券关联交易占比下降
通过关联方交易单元进行的交易
2024年，通过中泰证券交易单元进行的股票成交金额为428,002,372.88元，占当期股票成交总额的6.91%，较2023年的44.25%大幅下降。应支付中泰证券的当期佣金为190,844.46元，占当期佣金总量的5.48%，期末应付佣金余额为190,844.46元，占期末应付佣金总额的10.04%。
| 年份 | 通过中泰证券交易单元股票成交金额（元） | 占当期股票成交总额比例（%） | 应支付中泰证券当期佣金（元） | 占当期佣金总量比例（%） | 期末应付佣金余额（元） | 占期末应付佣金总额比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 428,002,372.88 | 6.91 | 190,844.46 | 5.48 | 190,844.46 | 10.04 |
| 2023年 | 1,791,120,757.15 | 44.25 | 1,613,708.61 | 45.62 | 238,076.93 | 33.12 |
投资组合分析：股票集中于制造业和信息技术服务业
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，万家臻选混合主要集中在制造业（64.89%）和信息传输、软件和信息技术服务业（17.01%）。前十大重仓股包括海光信息、新易盛、科大讯飞等，合计占基金资产净值比例较高，需关注个股风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | 183,942,818.09 | 5.59 |
| 采矿业 | 203,913,923.28 | 6.20 |
| 制造业 | 2,134,333,131.87 | 64.89 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 559,553,763.38 | 17.01 |
持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额大幅增长
持有人户数及结构
期末基金份额持有人户数为101,266户，其中万家臻选混合A有100,823户，万家臻选混合C有725户。从持有人结构看，个人投资者占比74.73%，为主要持有人群体。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例（%） | 持有份额 | 占总份额比例（%） | |||
| 万家臻选混合A | 100,823 | 10,849.20 | 229,775,337.65 | 21.01 | 864,073,165.13 | 78.99 |
| 万家臻选混合C | 725 | 89,957.17 | 63,164,715.42 | 96.85 | 2,054,230.01 | 3.15 |
| 合计 | 101,266 | 11,445.77 | 292,940,053.07 | 25.27 | 866,127,395.14 | 74.73 |
份额变动
2024年万家臻选混合A期初份额为679,138,561.87份，期末为1,093,848,502.78份，增长了414,709,940.91份；万家臻选混合C自2024年11月27日设立，期初份额为0，期末为65,218,945.43份。整体来看，基金份额增长明显，反映出投资者对该基金的关注度提升。
| 项目 | 万家臻选混合A（份） | 万家臻选混合C（份） |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 679,138,561.87 | 0 |
| 本报告期基金总申购份额 | 1,352,174,333.81 | 65,553,076.78 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 937,464,392.90 | 334,131.35 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 1,093,848,502.78 | 65,218,945.43 |
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内出现单一投资者份额占比达到或超过20%的情况，未来若出现巨额赎回，可能影响基金份额净值，甚至引发流动性风险，导致暂停赎回或延缓支付赎回款项。
- 市场波动风险：尽管基金在2024年取得较好收益，但市场波动不可预测，特别是AI和种业等行业，若市场环境变化，可能影响基金业绩。
- 行业集中风险：基金股票投资集中于制造业和信息技术服务业，行业集中度较高，若相关行业出现不利因素，可能对基金资产净值产生较大影响。
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