鹏扬淳旭债券型证券投资基金2024年年报已发布，各项数据变动显著。报告期内，该基金份额增长169%，净资产合计增长180%，净利润达1.75亿元，而基金管理费为719万元。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有何启示？以下将为您详细解读。
主要财务指标：盈利显著，资产规模扩张
本期利润与资产净值增长显著
鹏扬淳旭债券2024年财务表现亮眼。从主要会计数据和财务指标看，鹏扬淳旭债券A本期利润为1.74亿元，C类为67.75万元；加权平均基金份额本期利润A类为0.0754元，C类为0.1421元。期末净资产方面，A类为51.89亿元，C类为4959.56万元，较上年度末大幅增长。这表明基金在2024年盈利能力出色，资产规模也在不断扩张。
| 项目 | 鹏扬淳旭债券A | 鹏扬淳旭债券C |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | 174,143,256.64 | 677,529.10 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0754 | 0.1421 |
| 期末净资产（元） | 5,189,324,517.58 | 49,595,611.85 |
净值表现跑输业绩比较基准
基金净值表现方面，过去一年鹏扬淳旭债券A份额净值增长率为7.36%，C类为6.96%，而同期业绩比较基准收益率为7.61%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为7.66%，C类为7.25%，业绩比较基准收益率为8.23%。可见，基金在不同阶段的净值增长均略低于业绩比较基准。
| 阶段 | 鹏扬淳旭债券A | 鹏扬淳旭债券C | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年份额净值增长率 | 7.36% | 6.96% | 7.61% |
| 自基金合同生效起至今份额净值增长率 | 7.66% | 7.25% | 8.23% |
投资策略与业绩：把握债市机遇，灵活调整组合
投资策略紧跟市场变化
2024年，国内外经济形势复杂多变，债券市场持续走牛。本基金根据经济基本面、货币政策等因素灵活调整组合仓位与久期。如把握23年底地方债和国债增发带动的收益率上行行情，重点加仓地方债并久期超配；3月后市场波动加大，组合持仓持续降低；9月末政治局会议带来市场较大波动，组合久期降至全年最低，年末又择机提升组合久期，灵活参与中长端利率债波段交易。
业绩表现受市场与策略双重影响
尽管基金积极调整策略，但业绩表现仍受市场波动影响。2024年国内经济呈现“V”型走势，债券收益率曲线整体下移，信用债信用利差先下后上。本基金虽灵活操作，但仍未跑赢业绩比较基准，反映出市场环境的复杂性和投资决策的挑战性。
费用与成本：管理费与托管费稳定
管理费与托管费按比例计提
基金管理费每日计提，按月支付，按前一日基金资产净值的0.30%年费率计提，2024年当期发生的基金应支付的管理费为719.03万元。基金托管费每日计提，按月支付，按前一日基金资产净值的0.10%年费率计提，2024年当期应支付的托管费为239.68万元。这些费用相对稳定，与基金资产净值挂钩。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 7,190,296.15 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 2,396,765.35 |
销售服务费C类份额独有
本基金A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额按前一日C类基金份额资产净值的0.30%年费率计提。2024年鹏扬淳旭债券C当期发生的销售服务费为1.49万元，其中支付给鹏扬基金4105.37元。
投资组合：债券为主，信用风险可控
债券投资占主导
期末基金资产组合中，固定收益投资占比90.66%，金额为47.48亿元，全部为债券投资。按债券品种分类，金融债券占比55.09%，地方政府债占比31.56%，国家债券占比4.04%。这表明基金以债券投资为主，符合债券型基金的定位。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 国家债券 | 211,333,155.43 | 4.04 |
| 金融债券 | 2,884,533,636.26 | 55.09 |
| 地方政府债 | 1,652,335,298.98 | 31.56 |
信用风险整体可控
从信用评级看，按长期信用评级列示的债券投资中，AAA级债券占比24.96%，未评级债券占比59.95%。未评级债券包括国债、政策性金融债等，信用风险相对较低。基金管理人通过严格的备选库制度和分散化投资方式防范信用风险，整体信用风险可控。
| 长期信用评级 | 债券投资（元） | 占比 |
|---|---|---|
| AAA | 1,307,156,566.16 | 24.96% |
| 未评级 | 3,148,958,627.94 | 59.95% |
份额持有人结构与变动：机构为主，份额大幅增长
机构投资者占比高
期末基金份额持有人结构显示，鹏扬淳旭债券A机构投资者持有份额占比99.96%，C类机构投资者持有份额占比98.61%，表明机构投资者是该基金的主要持有者。
| 份额级别 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|
| 鹏扬淳旭债券A | 持有份额4,954,465,877.83份，占比99.96% | 持有份额1,800,901.11份，占比0.04% |
| 鹏扬淳旭债券C | 持有份额46,869,176.08份，占比98.61% | 持有份额660,349.36份，占比1.39% |
基金份额大幅增长
开放式基金份额变动数据显示，鹏扬淳旭债券A本报告期期初基金份额总额为1.85亿份，期末为49.56亿份，增长显著。总申购份额为43.47亿份，总赎回份额为12.40亿份。C类份额同样有较大增长，期初4690份，期末4752.95万份。这反映出投资者对该基金的关注度和认可度在提高。
| 项目 | 鹏扬淳旭债券A | 鹏扬淳旭债券C |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 185,090,887.74份 | 4,690份 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 4,956,266,778.94份 | 47,529,525.44份 |
风险提示与展望
关注单一投资者风险
报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情形。在市场流动性不足时，若遇投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法以合理价格及时变现基金资产，对基金净值产生影响，甚至引发流动性风险。投资者需密切关注这一风险。
市场波动影响基金收益
尽管2024年基金取得较好收益，但债券市场利率下行空间将减小，利率波动性将逐步加大。宏观范式转变也可能给债市带来较大风险。投资者应认识到市场波动对基金收益的潜在影响，合理规划投资。
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