2025年3月29日，万家基金管理有限公司发布万家悦兴3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产、净利润等关键指标均发生显著变化，同时基金的投资策略、业绩表现以及费用情况也值得投资者关注。
主要财务指标：净利润大幅增长
本期利润与已实现收益显著提升
2024年，万家悦兴3个月定期开放债券型发起式A类份额本期已实现收益为88,444,854.37元，本期利润达158,873,290.10元；D类份额本期已实现收益为1,295,929.56元，本期利润为2,025,101.44元。与2023年相比，A类份额本期已实现收益从56,335,736.64元增长至88,444,854.37元，增幅约57%；本期利润从78,335,191.51元增长至158,873,290.10元，增幅约103%。这表明基金在2024年的盈利能力显著增强。
| 项目 | 2024年A类份额 | 2023年A类份额 | 变化幅度 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 88,444,854.37 | 56,335,736.64 | 约57% |
| 本期利润（元） | 158,873,290.10 | 78,335,191.51 | 约103% |
基金资产净值翻倍
截至2024年末，A类份额期末基金资产净值为3,085,731,582.52元，D类份额为12,344.92元。与2023年末A类份额的1,017,447,085.28元相比，增长了约203% ，基金资产规模实现了大幅扩张。
| 项目 | 2024年末A类份额 | 2023年末A类份额 | 变化幅度 |
|---|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 3,085,731,582.52 | 1,017,447,085.28 | 约203% |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率高于业绩比较基准
2024年，万家悦兴3个月定期开放债券型发起式A类份额净值增长率为6.34%，同期业绩比较基准收益率为4.98%；D类份额净值增长率为4.95%，同期业绩比较基准收益率为3.62%。过去三年，A类份额净值增长率累计为12.11%，业绩比较基准收益率累计为7.69%。自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为14.09%，业绩比较基准收益率为8.30%。这表明基金在不同时间段内均跑赢了业绩比较基准，为投资者创造了较好的回报。
| 份额类别 | 2024年净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率 | 过去三年净值增长率累计 | 过去三年业绩比较基准收益率累计 | 自基金合同生效起至今净值增长率累计 | 自基金合同生效起至今业绩比较基准收益率累计 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 6.34% | 4.98% | 12.11% | 7.69% | 14.09% | 8.30% |
| D类 | 4.95% | 3.62% | - | - | 4.95% | 3.62% |
净值增长稳定性较高
从净值增长率标准差来看，过去三年A类份额为0.08%，自基金合同生效起至今为0.07%，表明基金净值增长较为稳定，波动较小，符合债券型基金风险相对较低的特点。
投资策略与运作：把握债券牛市行情
2024年债市波动中把握机会
2024年一季度，债市情绪高涨，各期限收益率以下行为主；二季度波动加剧，市场止盈需求提升，债券收益率震荡下行；三季度，8月长端收益率快速上行，9月呈现V型走势；四季度整体偏强，央行大量投放流动性，债市一路走强。该基金组合采用严控信用风险的策略，主要投资于无信用风险的政府债券、商业银行金融债及存单，并根据市场判断进行利率债波动交易。报告期内，组合维持偏高的久期及杠杆水平，成功把握了全年的债券牛市行情。
未来债市展望：关注政策变化
展望后市，货币政策宽松定调，财政增量政策目前仍以化债为主，刺激内需的政策力度仍有提升空间，且当前信贷需求有待进一步提振，预计债市收益率维持下行趋势。但当前收益率绝对水平已处于低位，市场波动将会加大，需密切关注政策变化。这意味着基金在未来运作中，虽有一定的市场机遇，但也面临着市场波动加剧带来的风险。
基金费用：管理费有所下降
基金管理费与托管费情况
2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为7,811,180.21元，较2023年的9,070,464.43元下降了约14%；应支付的托管费为2,603,760.73元，较2023年的3,023,488.14元下降了约14%。基金管理费按前一日基金资产净值的0.30%年费率计提，托管费按前一日基金资产净值的0.10%年费率计提。费用的下降可能与基金资产规模的变化以及市场竞争等因素有关。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变化幅度 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 7,811,180.21 | 9,070,464.43 | 约 -14% |
| 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 2,603,760.73 | 3,023,488.14 | 约 -14% |
其他费用情况
2024年应付交易费用为121,762.38元，较上年度末的87,453.09元有所增加；交易费用方面，2024年审计费用为54,000.00元，信息披露费为120,000.00元，银行费用为35,612.14元，账户维护费为37,200.00元，合计246,812.14元，较2023年的215,759.38元有所上升。这些费用的变动反映了基金运营过程中的成本变化情况。
投资收益：债券投资贡献大
债券投资收益增长显著
2024年债券投资收益为111,193,508.14元，较2023年的75,700,997.62元增长了约47%。其中，债券投资收益——利息收入为76,477,462.01元，买卖债券（债转股及债券到期兑付）差价收入为34,716,046.13元。2023年债券投资收益——利息收入为86,662,623.71元，买卖债券（债转股及债券到期兑付）差价收入为 -10,961,626.09元。2024年买卖债券差价收入由负转正且大幅增长，对债券投资收益增长贡献较大。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变化幅度 |
|---|---|---|---|
| 债券投资收益（元） | 111,193,508.14 | 75,700,997.62 | 约47% |
| 债券投资收益——利息收入（元） | 76,477,462.01 | 86,662,623.71 | 约 -12% |
| 债券投资收益——买卖债券差价收入（元） | 34,716,046.13 | -10,961,626.09 | / |
其他投资收益情况
本基金本报告期及上年度可比期间均无股票投资收益、资产支持证券投资收益、贵金属投资收益、衍生工具收益及股利收益。
关联交易：无重大关联交易
关联方交易情况
本基金本报告期及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行股票、债券、债券回购及权证交易，也无应支付关联方的佣金。在与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易中，2024年兴业银行作为关联方，基金逆回购交易金额为1,448,369,000.00元，利息支出为285,009.03元；2023年兴业银行债券交易金额为267,992,320.40元。总体来看，基金与关联方的交易在正常业务范围内按一般商业条款订立，未发现重大异常情况。
| 年份 | 关联方 | 债券交易金额（元） | 基金逆回购交易金额（元） | 利息支出（元） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 兴业银行 | 50,363,664.67 | 1,448,369,000.00 | 285,009.03 |
| 2023年 | 兴业银行 | 267,992,320.40 | - | - |
关联方投资本基金情况
报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金，报告期初A类份额持有10,000,000.00份，报告期间赎回10,000,000.00份，报告期末无持有。本报告期末及上年度末均无除基金管理人以外的其他关联方投资本基金的情况。
股票投资：无股票投资
本基金本报告期末未持有股票，报告期内也未进行股票投资，符合基金合同中不投资于股票的规定。这使得基金风险相对集中于债券市场，投资者需关注债券市场波动对基金净值的影响。
基金份额持有人结构：机构投资者占主导
持有人户数与结构
截至2024年末，万家悦兴3个月定期开放债券型发起式A类份额持有人户数为259户，户均持有的基金份额为11,295,234.22份，机构投资者持有份额为2,925,401,267.67份，占总份额比例为100.00%；D类份额持有人户数为62户，户均持有的基金份额为189.03份，个人投资者持有份额为11,719.93份，占总份额比例为100.00%。A类份额机构投资者占主导地位，反映出机构对该基金的认可，但也可能存在机构大额赎回对基金规模和运作产生影响的风险。
| 份额类别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额（份） | 机构投资者持有份额（份） | 机构投资者占总份额比例（%） | 个人投资者持有份额（份） | 个人投资者占总份额比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 259 | 11,295,234.22 | 2,925,401,267.67 | 100.00 | 64,394.23 | 0.00 |
| D类 | 62 | 189.03 | - | - | 11,719.93 | 100.00 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有A类份额64,148.22份，占基金总份额比例为0.0022%；持有D类份额11,600.33份，占基金总份额比例为98.9795%。合计持有75,748.55份，占基金总份额比例为0.0026%。本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及基金经理持有本开放式基金份额总量区间均为0 - 10万份。管理人从业人员的持有情况一定程度上反映了他们对基金的信心。
开放式基金份额变动：A类份额先减后增，D类份额波动大
A类份额变动情况
2024年，万家悦兴3个月定期开放债券型发起式A类份额本报告期期初基金份额总额为1,005,172,310.23份，本报告期基金总申购份额为2,925,465,671.65份，总赎回份额为1,005,172,319.98份，本报告期期末基金份额总额为2,925,465,661.90份。整体呈现先减后增的趋势，期末份额较期初增长了约191%。
| 项目 | A类份额 |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额（份） | 1,005,172,310.23 |
| 本报告期基金总申购份额（份） | 2,925,465,671.65 |
| 本报告期基金总赎回份额（份） | 1,005,172,319.98 |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 2,925,465,661.90 |
| 份额变化幅度 | 约191% |
D类份额变动情况
D类份额自2024年3月11日增设，本期申购2,929,412,169.10份，赎回2,929,400,449.17份，本报告期期末基金份额总额为11,719.93份。D类份额在报告期内波动较大，反映出该类份额投资者进出较为频繁。
| 项目 | D类份额 |
|---|---|
| 本期申购份额（份） | 2,929,412,169.10 |
| 本期赎回份额（份） | 2,929,400,449.17 |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 11,719.93 |
万家悦兴3个月定期开放债券型发起式基金在2024年取得了较为出色的业绩，基金份额、净资产和净利润均有显著增长。然而，投资者仍需关注债市波动带来的风险，以及基金规模变动、持有人结构等因素对基金未来运作可能产生的影响。
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