鹏扬季季鑫90天滚动持有债券型证券投资基金2024年年报新鲜出炉，各项关键数据揭示了该基金在过去一年的运作情况。报告期内，基金份额总额下降16.9%，净资产合计减少11.75%，净利润为1021.13万元，而基金管理费为32.96万元。这些数据背后，反映了基金怎样的投资策略与市场表现？投资者又该如何从中洞察投资机会与风险？
主要财务指标：盈利可观，净值增长突出
本期利润与已实现收益
报告期内，鹏扬季季鑫90天滚动持有债券A、C、E三类份额均实现盈利。其中，A类本期利润为403.26万元，已实现收益364.52万元；C类本期利润593.85万元，已实现收益599.21万元；E类本期利润24.02万元，已实现收益22.35万元 。这表明基金在投资运作上取得了较好的成果，为投资者创造了正收益。
| 基金份额 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 鹏扬季季鑫90天滚动持有债券A | 4,032,648.34 | 3,645,180.14 |
| 鹏扬季季鑫90天滚动持有债券C | 5,938,478.42 | 5,992,080.69 |
| 鹏扬季季鑫90天滚动持有债券E | 240,151.72 | 223,485.35 |
基金净值与增长率
截至2024年末，A类基金份额净值为1.0621元，本期份额净值增长率6.21%；C类份额净值1.0612元，增长率6.12%；E类份额净值1.0603元，增长率6.03% 。相比同期业绩比较基准收益率3.28%，各份额均大幅跑赢基准，显示出基金较强的投资管理能力。
| 基金份额 | 期末基金份额净值 | 本期基金份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 鹏扬季季鑫90天滚动持有债券A | 1.0621元 | 6.21% | 3.28% |
| 鹏扬季季鑫90天滚动持有债券C | 1.0612元 | 6.12% | 3.28% |
| 鹏扬季季鑫90天滚动持有债券E | 1.0603元 | 6.03% | 3.28% |
基金净值表现：稳健增长，优势明显
不同阶段净值增长
从不同时间段看，自基金合同生效起至今，各份额净值增长率显著。过去三个月，A类增长2.13%，C类增长2.12%，E类增长2.09%；过去六个月，A类增长3.03%，C类增长2.98%，E类增长2.92% 。各阶段均超越业绩比较基准收益率，体现出基金在短期和中期的良好表现。
| 基金份额 | 过去三个月份额净值增长率 | 过去六个月份额净值增长率 | 自基金合同生效起至今份额净值增长率 |
|---|---|---|---|
| 鹏扬季季鑫90天滚动持有债券A | 2.13% | 3.03% | 6.21% |
| 鹏扬季季鑫90天滚动持有债券C | 2.12% | 2.98% | 6.12% |
| 鹏扬季季鑫90天滚动持有债券E | 2.09% | 2.92% | 6.03% |
与业绩比较基准对比
在各阶段，该基金不仅净值实现增长，且与业绩比较基准相比，在收益率差值上表现出色。如自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率与业绩比较基准收益率差值达2.93%，C类为2.84%，E类为2.75% ，进一步证明基金投资策略的有效性。
投资策略与运作：灵活调整，应对市场
市场分析与策略制定
2024年，全球经济形势复杂。美国经济韧性十足，国内经济呈“V”型走势。在此背景下，基金成立初期，组合久期维持中性，杠杆率较低，重点持仓短端信用债及短期限标的，重视交易贡献。下半年，久期水平略有提升，杠杆率小幅下降，仍维持中性 。通过灵活调整策略，基金有效应对市场变化。
操作策略与收益获取
持仓结构上，延续集中于短端信用债及高等级品种的策略，并利用国债期货套保，灵活应对市场高波动。通过积极捕捉交易机会，持续提升组合收益，这也是基金能够实现较好盈利的重要原因。
业绩表现：跑赢基准，成果显著
份额净值增长突出
正如前文所述，截至报告期末，鹏扬季季鑫90天滚动持有债券A、C、E三类份额净值增长率分别为6.21%、6.12%、6.03% ，远超同期业绩比较基准收益率3.28%，表明基金在2024年的投资运作取得了显著成果。
收益稳定性分析
结合不同阶段的净值增长情况，该基金在短期、中期和长期均保持了较为稳定的增长态势，显示出基金管理人较强的风险控制与收益管理能力，为投资者提供了较为可靠的投资回报。
宏观经济展望：机遇与挑战并存
国内外经济形势预测
展望2025年，美国经济预计大部分时间保持韧性，但中期面临AI泡沫、财政赤字削减和高利率等风险。国内经济有望进入新范式，政策上移杠杆力度可能加大，货币财政政策趋于宽松 。经济增长方面，短期有抢出口和开门红支撑，中期有望回升。
债券市场展望
债券市场方面，利率下行空间减小，波动性将加大。短期因物价低迷、中美贸易不确定性，债券仍有上涨趋势；中期需关注政策和外部环境变化对利率的影响 。投资者需密切关注这些因素，合理调整投资策略。
费用分析：成本合理，管理规范
管理费与托管费
报告期内，基金应支付的管理费为32.96万元，托管费为8.24万元 。管理费按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提，托管费按0.05%年费率计提，费用水平处于合理范围，与基金的管理和运营相匹配。
| 费用项目 | 金额（元） | 计提比例 |
|---|---|---|
| 基金管理费 | 329,636.45 | 0.20%（年费率） |
| 基金托管费 | 82,409.18 | 0.05%（年费率） |
销售服务费
销售服务费方面，A类基金份额不收取，C类按前一日C类基金份额资产净值的0.10%年费率计提，E类按0.20%年费率计提 。整体来看，费用收取清晰明确，符合基金合同规定，保障了投资者的利益。
投资组合：债券为主，结构稳定
资产组合情况
期末基金资产组合中，债券投资公允价值为242,479,436.32元，占基金总资产比例达99.0% ，是基金资产的主要构成部分。此外，银行存款和结算备付金合计1,436,569.96元，占0.59% ，其他各项资产690,295.99元，占0.28% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 债券投资 | 242,479,436.32 | 99.0% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,436,569.96 | 0.59% |
| 其他各项资产 | 690,295.99 | 0.28% |
债券投资明细
按债券品种分类，中期票据公允价值占比最高，达71.29%，为167,292,002.22元；国家债券占4.46%，为10,469,964.67元 。前五大债券投资中，24泸州窖MTN006占比8.55%，24汇金MTN008占7.33%等 ，显示出基金在债券投资上的集中与分散相结合的策略。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 中期票据 | 167,292,002.22 | 71.29% |
| 国家债券 | 10,469,964.67 | 4.46% |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 |
| ---- | ---- | ---- |
| 1 | 102485503 | 24泸州窖MTN006 |
| 2 | 102485100 | 24汇金MTN008 |
份额持有人信息：个人投资者为主，结构稳定
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数共3,526户，其中A类1,896户，C类1,405户，E类225户 。三类份额均由个人投资者100%持有，户均持有份额分别为56,329.51份、76,358.17份和30,947.26份 。这表明该基金受到个人投资者的青睐，投资者结构较为稳定。
| 基金份额 | 持有人户数（户） | 户均持有基金份额（份） | 个人投资者持有份额比例 |
|---|---|---|---|
| 鹏扬季季鑫90天滚动持有债券A | 1,896 | 56,329.51 | 100.00% |
| 鹏扬季季鑫90天滚动持有债券C | 1,405 | 76,358.17 | 100.00% |
| 鹏扬季季鑫90天滚动持有债券E | 225 | 30,947.26 | 100.00% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金份额占比1.0822%，其中A类持有份额占2.1925% 。这显示出基金管理人对自身产品的信心，与投资者利益形成一定的捆绑。
开放式基金份额变动：总体呈下降趋势
各份额变动情况
基金合同生效日，A类份额总额61,424,385.19份，期末为106,800,757.10份，期间申购162,637,497.18份，赎回117,261,125.27份；C类生效日份额204,514,840.47份，期末107,283,225.96份，申购107,605,640.39份，赎回204,837,254.90份；E类生效日15,717.54份，期末6,963,133.46份，申购14,968,206.81份，赎回8,020,790.89份 。整体来看，虽然各份额有申购赎回波动，但总体份额呈下降趋势。
| 基金份额 | 基金合同生效日份额总额（份） | 本报告期期末基金份额总额（份） | 基金总申购份额（份） | 基金总赎回份额（份） |
|---|---|---|---|---|
| 鹏扬季季鑫90天滚动持有债券A | 61,424,385.19 | 106,800,757.10 | 162,637,497.18 | 117,261,125.27 |
| 鹏扬季季鑫90天滚动持有债券C | 204,514,840.47 | 107,283,225.96 | 107,605,640.39 | 204,837,254.90 |
| 鹏扬季季鑫90天滚动持有债券E | 15,717.54 | 6,963,133.46 | 14,968,206.81 | 8,020,790.89 |
份额变动原因分析
份额下降可能与市场环境变化、投资者资金安排调整等多种因素有关。尽管如此，基金的业绩表现并未受到明显影响，仍保持了较好的盈利能力和净值增长。
鹏扬季季鑫90天滚动持有债券在2024年展现出较强的投资管理能力，在复杂的市场环境中取得了较好的业绩。然而，投资者仍需关注宏观经济变化、债券市场波动以及基金份额变动等因素，合理规划投资。
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