鹏扬淳安66个月定期开放债券型证券投资基金（简称“鹏扬淳安66个月债券”）近日发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润、管理费等关键指标呈现出不同程度的变化。这些变化不仅反映了基金的运作情况，也为投资者提供了重要的决策依据。
主要财务指标：净利润增长，资产净值下滑
本期利润与资产净值变化
鹏扬淳安66个月债券在2024年的本期利润为345,842,158.40元，较2023年的324,494,043.67元增长了6.57%。然而，期末基金资产净值为8,110,657,867.94元，相比2023年末的8,404,414,700.11元，下降了3.49%。这一增一降的背后，反映出基金在盈利与资产规模上的不同表现。
| 年份 | 本期利润（元） | 较上一年变化率 | 期末基金资产净值（元） | 较上一年变化率 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 345,842,158.40 | 6.57% | 8,110,657,867.94 | -3.49% |
| 2023年 | 324,494,043.67 | - | 8,404,414,700.11 | - |
可供分配利润及份额利润变动
期末可供分配利润为115,669,527.25元，较2023年末的409,426,430.79元大幅减少，下降幅度达72.73%。期末可供分配基金份额利润为0.0145元，2023年为0.0512元，降幅明显。这意味着基金可用于分配给投资者的收益减少，投资者实际获得的收益份额也相应降低。
| 年份 | 期末可供分配利润（元） | 较上一年变化率 | 期末可供分配基金份额利润（元） | 较上一年变化率 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 115,669,527.25 | -72.73% | 0.0145 | -71.68% |
| 2023年 | 409,426,430.79 | - | 0.0512 | - |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
净值增长率与业绩基准对比
过去一年，鹏扬淳安66个月债券A的份额净值增长率为4.32%，同期业绩比较基准收益率为4.25%，基金跑赢业绩比较基准0.07个百分点。在过去三个月和六个月，同样实现了对业绩比较基准的超越，分别超出0.04个百分点和0.07个百分点。这表明基金在2024年的投资运作较为成功，有效把握了市场机会。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.32% | 4.25% | 0.07% |
| 过去六个月 | 2.21% | 2.14% | 0.07% |
| 过去三个月 | 1.11% | 1.07% | 0.04% |
累计净值增长率趋势
自基金合同生效以来，鹏扬淳安66个月债券A的基金份额累计净值增长率稳步上升，截至2024年末达到19.19%。这显示出基金长期投资的价值，为投资者带来了较为可观的收益积累。
投资策略与业绩表现：债券市场机遇把握
投资策略分析
2024年，面对复杂的国内外经济形势，该基金保持买入并持有策略。组合主要通过持有利率债和地方政府债获取票息收入，并运用高杠杆策略和资金择时操作增加套息空间。在全球经济不确定性增加的背景下，这种稳健的投资策略有助于基金抵御市场波动。
业绩归因
基金在2024年取得了较好的业绩，主要得益于对债券市场的准确判断。债券收益率曲线整体下移，债券市场持续走牛，基金通过合理的资产配置，充分享受了债券市场的上涨红利。
宏观经济与市场展望：机遇与风险并存
宏观经济形势分析
展望2025年，美国经济预计在大部分时间将继续保持韧性，但中期面临AI泡沫、财政赤字削减和高利率等风险。国内经济有望进入新范式，政策方面将实施适度宽松的货币政策，加大债务置换规模。经济增长短期受抢出口和开门红支撑，中期有望回升。
债券市场展望
2025年债券市场利率下行空间减小，波动性加大。短期因物价低迷、中美贸易不确定性，债券仍有上涨趋势；中期则面临宏观范式转变的风险。基金管理人需密切关注市场动态，及时调整投资策略，以应对潜在风险。
费用分析：管理费与托管费稳定
管理费情况
2024年当期发生的基金应支付的管理费为12,294,361.59元，较2023年的12,431,708.77元下降了1.1%。基金管理费按前一日基金资产净值的0.15%年费率计提，费率保持稳定。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 较上一年变化率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 12,294,361.59 | -1.1% |
| 2023年 | 12,431,708.77 | - |
托管费情况
当期发生的基金应支付的托管费为4,098,120.54元，较2023年的4,143,902.88元下降了1.1%。托管费按前一日基金资产净值的0.05%年费率计提，费率稳定。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 较上一年变化率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 4,098,120.54 | -1.1% |
| 2023年 | 4,143,902.88 | - |
投资组合分析：债券投资主导
资产组合情况
报告期末，基金总资产为15,636,607,971.68元，其中固定收益投资占比99.67%，金额为15,584,604,880.39元，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计占比0.33%，其他各项资产占比0.00%。这表明基金投资高度集中于债券领域，以追求稳健收益。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 15,584,604,880.39 | 99.67 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 51,848,156.03 | 0.33 |
| 其他各项资产 | 154,935.26 | 0.00 |
债券投资明细
按债券品种分类，金融债券摊余成本为11,270,123,661.89元，占基金资产净值比例为138.95%；地方政府债摊余成本为4,314,481,218.50元，占比53.20%。从这些数据可以看出，基金在债券投资上注重分散风险，同时也对金融债券和地方政府债有较高的配置比例。
| 债券品种 | 摊余成本（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 金融债券 | 11,270,123,661.89 | 138.95 |
| 地方政府债 | 4,314,481,218.50 | 53.20 |
份额持有人信息：机构投资者为主
持有人户数及结构
期末基金份额持有人户数为234户，户均持有的基金份额为34,166,616.84份。机构投资者持有份额为7,994,986,000.00份，占总份额比例100.00%；个人投资者持有份额为2,340.69份，占比0.00%。这表明该基金的投资者结构以机构为主，机构投资者对基金的认可程度较高。
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金的份额总数为817.10份，占基金总份额比例为0.0000%。这一数据显示，基金管理人从业人员对该基金的个人投资参与度较低。
开放式基金份额变动：份额微幅增长
本报告期内，鹏扬淳安66个月债券A的基金总申购份额为71.37份，总赎回份额为0份，期末基金份额总额为7,994,988,340.69份，较期初的7,994,988,269.32份微幅增长0.000001%。这表明在封闭期内，基金份额保持了相对稳定，投资者对基金的信心较为稳定。
鹏扬淳安66个月债券在2024年展现出了一定的投资价值，虽然资产净值有所下滑，但净利润实现增长，且在业绩表现上跑赢了业绩比较基准。然而，2025年市场面临诸多不确定性，投资者需密切关注基金的投资策略调整，以应对潜在风险。
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