鹏扬添利增强债券型证券投资基金2024年年报已发布，各项关键数据变动显著。报告期内，基金份额总额从406,686,021.55份降至124,302,324.19份，减少约68%；净资产合计从414,369,896.45元降至134,657,335.59元，缩水约67%；净利润为6,319,214.56元，较去年的8,019,578.46元下滑约21%；当期发生的基金应支付的管理费为514,562.43元，相比去年的1,959,193.12元，下降约74%。这些数据的大幅变动，反映出该基金在过去一年面临诸多挑战与变化，值得投资者密切关注。
主要财务指标：净利润下滑，资产规模缩水
本期利润与已实现收益
2024年，鹏扬添利增强A本期利润为3,269,085.71元，已实现收益为 -5,314,168.47元；鹏扬添利增强C本期利润为3,050,128.85元，已实现收益为 -243,368.97元。与2023年相比，A类本期利润从7,347,010.57元降至3,269,085.71元，C类本期利润从672,567.89元升至3,050,128.85元。已实现收益方面，A类从13,278,973.49元降至 -5,314,168.47元，C类从1,279,635.01元降至 -243,368.97元。这表明基金在2024年的盈利结构有所变化，已实现收益出现较大波动。
| 项目 | 鹏扬添利增强A（2024年） | 鹏扬添利增强A（2023年） | 鹏扬添利增强C（2024年） | 鹏扬添利增强C（2023年） |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 3,269,085.71 | 7,347,010.57 | 3,050,128.85 | 672,567.89 |
| 已实现收益（元） | -5,314,168.47 | 13,278,973.49 | -243,368.97 | 1,279,635.01 |
净资产相关指标
2024年末，鹏扬添利增强A期末基金资产净值为60,758,346.90元，期末可供分配利润为392,167.88元；鹏扬添利增强C期末基金资产净值为73,898,988.69元，期末可供分配利润为180,305.63元。相较于2023年末，A类资产净值从376,619,514.71元大幅下降，C类资产净值也有所变动。这显示出基金资产规模在过去一年中出现了明显的缩水。
| 项目 | 鹏扬添利增强A（2024年末） | 鹏扬添利增强A（2023年末） | 鹏扬添利增强C（2024年末） | 鹏扬添利增强C（2023年末） |
|---|---|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 60,758,346.90 | 376,619,514.71 | 73,898,988.69 | 37,750,381.74 |
| 期末可供分配利润（元） | 392,167.88 | 5,868,781.81 | 180,305.63 | 547,066.69 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，鹏扬添利增强A份额净值增长率为6.53%，业绩比较基准收益率为8.26%；鹏扬添利增强C份额净值增长率为6.23%，业绩比较基准收益率同样为8.26%。在过去三年和五年的时间段内，两类基金份额净值增长率也均低于业绩比较基准收益率。这表明基金在不同时间段内的表现未能达到业绩比较基准的水平，投资收益有待提升。
| 阶段 | 鹏扬添利增强A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 鹏扬添利增强C份额净值增长率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 6.53% | 8.26% | 6.23% |
| 过去三年 | 2.66% | 8.28% | 1.76% |
| 过去五年 | 15.95% | 22.48% | 14.24% |
净值增长率标准差
鹏扬添利增强A和C在不同时间段内的份额净值增长率标准差相对稳定，但与业绩比较基准收益率标准差相比，各有差异。这反映出基金净值波动与业绩比较基准的波动特征存在不同，投资者需关注其风险收益特征的变化。
| 阶段 | 鹏扬添利增强A份额净值增长率标准差 | 业绩比较基准收益率标准差 | 鹏扬添利增强C份额净值增长率标准差 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 0.18% | 0.24% | 0.18% |
| 过去三年 | 0.21% | 0.21% | 0.21% |
| 过去五年 | 0.24% | 0.23% | 0.24% |
投资策略与业绩表现：市场波动下的调整
投资策略分析
2024年，全球经济形势复杂多变，美国经济展现韧性，国内经济呈“V”型走势。在此背景下，债券市场走牛，权益市场波动较大。鹏扬添利增强基金在债券操作上，灵活调整久期，1季度保持进攻，3月转中性，4季度初提升久期后又降至中性。信用策略上，坚持中高等级信用债配置，以中短端为主并保持流动性。权益操作方面，年初持仓高分红板块，8月减持，4季度增加权益仓位并均衡配置。
业绩表现归因
尽管基金在投资策略上进行了积极调整，但受市场环境影响，业绩表现仍未达预期。债券市场的利率波动、信用利差变化以及权益市场的大幅波动，都对基金业绩产生了作用。例如，权益市场上半年红利高分红板块跑赢，4季度科技股表现亮眼，基金仓位调整虽有应对，但仍未能完全把握市场节奏。
管理人展望：机遇与挑战并存
宏观经济展望
展望2025年，美国经济预计大部分时间保持韧性，但面临AI泡沫、财政赤字削减和高利率等风险。国内经济有望进入新范式，政策上移杠杆力度将加大，货币财政政策趋于宽松，经济增长和通胀预期将有所变化。
市场走势展望
债券市场方面，利率下行空间减小，波动性加大，短期仍有上涨趋势，但中期面临宏观范式转变的风险。权益市场方面，随着政策落地和信心恢复，个人和海外投资者有望增加配置，市场前景较为乐观。管理人需根据市场变化，进一步优化投资策略，以提升基金业绩。
费用分析：管理费大幅下降
管理费与托管费
2024年，鹏扬添利增强基金当期发生的基金应支付的管理费为514,562.43元，较2023年的1,959,193.12元大幅下降；托管费为128,640.69元，相比2023年的489,798.28元也有所减少。这主要是由于基金资产规模的下降，导致按资产净值一定比例计提的费用相应降低。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 514,562.43 | 1,959,193.12 |
| 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 128,640.69 | 489,798.28 |
销售服务费
2024年，鹏扬添利增强C类基金份额的销售服务费为25,586.34元，较2023年的46,625.83元有所下降。这与C类份额资产净值的变动以及销售服务费率的规定有关。
投资收益分析：股票投资收益不佳
股票投资收益
2024年，鹏扬添利增强基金股票投资收益为 -10,968,993.67元，买卖股票差价收入为 -10,968,993.67元。与2023年的 -1,208,301.74元相比，亏损幅度明显扩大。这主要是由于权益市场波动较大，基金在股票投资操作上未能有效把握市场机会。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 股票投资收益（元） | -10,968,993.67 | -1,208,301.74 |
| 买卖股票差价收入（元） | -10,968,993.67 | -1,208,301.74 |
债券投资收益
债券投资收益为6,449,672.41元，其中利息收入为3,575,534.60元，买卖债券差价收入为2,874,137.81元。与2023年的20,348,112.56元相比，有所下降。尽管债券市场整体走牛，但信用利差变化等因素影响了债券投资收益。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 债券投资收益（元） | 6,449,672.41 | 20,348,112.56 |
| 债券投资收益——利息收入（元） | 3,575,534.60 | 15,721,819.63 |
| 债券投资收益——买卖债券差价收入（元） | 2,874,137.81 | 4,626,292.93 |
持有人结构与份额变动：份额大幅减少
持有人户数与结构
2024年末，鹏扬添利增强A持有人户数为1,200户，机构投资者持有份额占比58.78%；鹏扬添利增强C持有人户数为779户，机构投资者持有份额占比65.79%。整体来看，机构投资者是主要持有者，但份额占比与上期相比可能有所变化，需关注持有人结构变动对基金运作的影响。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|---|
| 鹏扬添利增强A | 1,200 | 58.78% | 41.22% |
| 鹏扬添利增强C | 779 | 65.79% | 34.21% |
开放式基金份额变动
2024年，鹏扬添利增强A基金份额从369,606,607.63份降至55,975,073.90份，减少约85%；鹏扬添利增强C基金份额从37,079,413.92份增至68,327,250.29份，增长约84%。整体基金份额总额从406,686,021.55份降至124,302,324.19份，减少约68%。份额的大幅变动反映出投资者对该基金的信心和预期发生了较大改变。
| 项目 | 鹏扬添利增强A | 鹏扬添利增强C | 基金份额总额 |
|---|---|---|---|
| 期初份额（份） | 369,606,607.63 | 37,079,413.92 | 406,686,021.55 |
| 期末份额（份） | 55,975,073.90 | 68,327,250.29 | 124,302,324.19 |
| 份额变动幅度 | 约 -85% | 约84% | 约 -68% |
鹏扬添利增强基金在2024年经历了份额大幅下降、净资产缩水、净利润下滑以及管理费降低等显著变化。基金在投资策略上虽有调整，但面对复杂的市场环境，业绩表现仍面临挑战。投资者在关注基金管理人对2025年市场展望及投资策略调整的同时，也应谨慎评估投资风险，结合自身风险承受能力做出合理的投资决策。
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