（来源：富国基金）
四月决断期来临，当前10年期国债收益率跌破1.8%，纯债收益空间持续收窄，股债“跷跷板”效应放大波动。客官在投资理财时，如何平衡防御与收益？如何在决断期调整好“防御包”？4月开端的投资，做好“防御+弹性”调整，至关重要。
当前市场正在发生什么？
利率低位徘徊：10年期国债收益率跌至1.73%，债券市场的整体吸引力上升，尤其是对于追求稳健收益的投资者来说，债券基金或成为客官更具吸引力的投资选择
波动加剧：市场情绪和政策预期的变化也会影响股债“跷跷板”效应，使得股债市场的短期波动加剧。客官需要密切关注宏观经济和政策变化，灵活调整自己的策略，以应对市场的不确定性。
本周A股市场整体呈现震荡调整，红利风格板块表现出相对较强的防御属性。市场交投活跃度有所下降，反映出当前投资者观望情绪有所增强。
四月决断时刻，防御性配置成为核心策略，具体该如何配置呢？去年9月下旬以来，股债跷跷板现象频现，对于不满足于纯债基金收益，但又担心权益产品波动、风险偏好相对较低的投资者而言，走好这四步，客官或能找到平衡收益与风险的较理想工具。
step1
先瞄准二级债：二级债基（一般情况下，股票仓位≤15%）凭借其“固收打底、权益增强”的特性，或许能够成为客官平衡风险与收益的较优选择。这类资产更适合对波动敏感、希望严格限制权益风险的投资者。
step2
再看看“固收+”：一方面，以利率债和高等级信用债为底仓，提供基础收益和组合稳定性；另一方面，通过股票、可转债等资产（仓位通常不超过30%）捕捉股市结构性机会，以求增厚收益。这类资产与哪类客官的需求比较匹配呢？需要能够承受稍高波动，承担稍高风险争取较高收益。
step3
放大镜看看“纯债”：纯债基金在市场不确定性较高的情况下，能够提供相对稳定的收益，降低投资组合的整体波动性。
step4
大胆看看“偏债混”，偏债混合型基金，同样是债券打底（60%+仓位的利率债/高等级信用债），股票仓位更高，增强动能大（最高40%灵活仓位），作为进可攻退可守的配置工具，在震荡市特别趁手，它的超额收益来源也比较丰富，包括高股息红利股（煤炭/银行）、可转债波段机会等等。当然，诱人的收益弹性伴随着一定的波动，客官可以按需调配。
3月调整后，4月的债市正迎来关键转折点！长端利率债配置窗口已开，经过3月充分调整，收益率吸引力明显提升；银行一季度考核压力解除后，配置需求有望提升！
具体怎么选？近期，随着一季度业绩榜单出炉，富国基金凭借着出色的大类资产配置能力和先进的信用评价体系，在固定收益投资领域展现出了持续性领先优势。
银河证券数据显示，截至3月31日，富国基金旗下26只固收类基金近一年进入同类前1/4，近三年共有18只进入同类前1/4，近五年共有15只进入同类前1/4。
注：排名结果系评价机构基于基金和管理人过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。
千里挑一的债基推荐：富国优化增强债券A/B、富国久利稳健配置混合(A类)，近1年在同类1000多只基金中，排名第一。
偏债混合型代表：富国久利稳健配置混合(A类) 3个维度业绩排名第一
富国久利稳健配置混合（A类）：近1年（1/1088）、近2年（1/1009）、近3年（1/912），3个维度同类排名第一。
二级债基代表：富国优化增强A/B 3个维度业绩排名第一
富国优化增强A/B：近1年（1/1070）、近2年（1/869）、近3年（1/680），3年维度同类排名第一。
注：以上产品同类排名数据来自晨星，同类分别为：富国优化增强A/B：中国开放式基金—积极债券型；富国久利稳健配置混合（A类）中国 开放式基金—保守混合型基金，截至2025年3月31日。晨星相关数据由MORNINGSTAR版权所有，晨星及其内容供应商对于您使用任何相关资料而作出的任何有关交易、投资决定均不承担任何责任。基金评价结果基于基金和管理人过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。
据2024年报披露，刘兴旺在管的两只产品中已明确阐述其对2025年市场的核心研判；
经济与通胀预期：
2025年经济处于新旧动能转换期，短期经济增速与通胀水平或维持平淡；货币政策大概率维持宽松基调，债市收益率大幅上行风险有限。
债市核心观点：
当前市场已提前定价“适度宽松”政策预期，需警惕利率波动对估值的阶段性扰动。
基金策略方向
大类资产配置为核心：
动态调整股债仓位，捕捉利率债、信用债及权益资产的轮动机会；
灵活运用杠杆：
在控制风险的前提下，适度加杠杆以增厚组合收益。
注：观点来自基金定期报告，截至2024年12月31日。以上内容不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金在当前及未来的具体操作和资产配置。基金经理可在投资范围内根据市场情况灵活调整，投资者应根据自身的风险承受能力审慎做出投资决策。
伴随10年期国债收益率正式进入“1时代”，费率低且透明度较高的债券指数基金正逐渐成为投资者配置固收类产品较具性价比的选项。
被动指数型债券基金代表：富国中债7-10年政策性金融债ETF
独特性：跟踪政策性金融债指数，费率低、透明度高；
政金债券ETF不仅收益相对可观，而且在同类中也能居于前列。
根据四季报数据，政金债券ETF2024年全年增长9.79%，同期业绩比较基准为7.26%，近一年业绩排名同类前10%；政金债券ETF联接基金A份额2024年度增长率为11.47% ，业绩比较基准为6.9%，近一年业绩排名前3%。
基金经理最新观点：
宏观形势
2025年宏观基本面在积极政策支持下有望回升，但国内存在需求不足、企业经营困难、就业增收压力和产能过剩致通胀偏低等问题，外部不利影响加深。
货币政策与债券市场
物价合理回升指引下货币政策适度宽松，债券收益率中期下行趋势不变但波动可能增大。
基金投资策略
本基金将继续跟踪标的指数，控制跟踪误差以确保组合安全平稳运作。
注：观点来自基金定期报告，截至2024年12月31日。以上内容不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金在当前及未来的具体操作和资产配置。基金经理可在投资范围内根据市场情况灵活调整，投资者应根据自身的风险承受能力审慎做出投资决策。
注：政金债券ETF及其联接基金年度增长率来自定期报告，截至2024/12/31，排名相关数据来自晨星MORNINGSTAR，同类为中国开放式基金—保守混合，截至2025/3/31，政金债券ETF排名为12/332，政金债联接A排名为2/332。晨星相关数据由MORNINGSTAR版权所有，晨星及其内容供应商对于您使用任何相关资料而作出的任何有关交易、投资决定均不承担任何责任。排名结果系评价机构基于基金和管理人过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。
富国中债7-10年政策性金融债ETF成立于2022/08/19，业绩比较基准为中债7-10年政策性金融债指数收益率。近2个完整年度(2023-2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为5.1%(2.37%)，9.79%(7.26%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：朱征星(2022/08/19至今)、李金柳(2023/04/24至今)。富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接A成立于2023/04/07，业绩比较基准为中债7-10年政策性金融债指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。近1个完整年度(2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为11.47%(6.9%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：朱征星(2023/04/07至今)、李金柳(2023/04/24至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
除了这些排名遥遥领先的债基佳品，富二家还有富国强回报定期开放债券(A类)、富国祥利一年期定期开放债券型(A类)、富国鼎利纯债三个月定期开放债券发起式、富国泓利纯债债券发起式(A类)等产品排名靠前，客官在做防御套餐选择时，可以按照自己风险偏好，来组建自己的债券好搭档。
四月决断期，客官你会选择怎样的“债基CP”呢？
当10年期国债收益率进入“1时代”，躺赚纯债收益已成过去式。与其纠结“买不买”，不如思考“怎么配”——一级债基打底、二级债基增强、固收+基金平衡，或许才是四月决断期的破局之道。
MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！