Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月3日，*ST和展（维权）发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3.83亿元，同比增长1509.4%；归母净利润为-1.03亿元，同比增长2.7%；扣非归母净利润为-9924.68万元，同比增长8.96%；基本每股收益-0.12元/股。
公司自1998年6月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为6644.31万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST和展2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.83亿元，同比增长1509.4%；净利润为-1.25亿元，同比下降11.43%；经营活动净现金流为-9555.25万元，同比下降98.02%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.3亿元，-0.3亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -2965.74万 | -3091.36万 | -3057.41万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1509.4%，净利润同比下降11.43%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.22亿 | 2378.53万 | 3.83亿 |
| 净利润（元） | -3612.48万 | -1.12亿 | -1.25亿 |
| 营业收入增速 | 94.15% | -89.28% | 1509.4% |
| 净利润增速 | 74.49% | -210.14% | -11.43% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动1509.4%，营业成本同比变动1257.79%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.22亿 | 2378.53万 | 3.83亿 |
| 营业成本（元） | 1.42亿 | 2606.52万 | 3.54亿 |
| 营业收入增速 | 94.15% | -89.28% | 1509.4% |
| 营业成本增速 | 74.31% | -81.6% | 1257.79% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动1509.4%，销售费用同比变动214.27%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.22亿 | 2378.53万 | 3.83亿 |
| 销售费用（元） | 58.29万 | 30万 | 94.28万 |
| 营业收入增速 | 94.15% | -89.28% | 1509.4% |
| 销售费用增速 | 233.87% | -48.53% | 214.27% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1509.4%，税金及附加同比变动-0.72%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.22亿 | 2378.53万 | 3.83亿 |
| 营业收入增速 | 94.15% | -89.28% | 1509.4% |
| 税金及附加增速 | 0.41% | 16.55% | -0.72% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1509.4%，经营活动净现金流同比下降98.02%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.22亿 | 2378.53万 | 3.83亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.21亿 | -4825.5万 | -9555.25万 |
| 营业收入增速 | 94.15% | -89.28% | 1509.4% |
| 经营活动净现金流增速 | 107.4% | -139.76% | -98.02% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.2亿元、-0.5亿元、-1亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.21亿 | -4825.5万 | -9555.25万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为7.55%，同比增长178.73%；净利率为-32.61%，同比增长93.08%；净资产收益率（加权）为-3.72%，同比增长0.53%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为36.14%、-9.59%、7.55%，同比变动分别为25.19%、-126.52%、178.73%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 36.14% | -9.59% | 7.55% |
| 销售毛利率增速 | 25.19% | -126.52% | 178.73% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.72%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -1.25% | -3.74% | -3.72% |
| 净资产收益率增速 | 50.4% | -199.2% | 0.54% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.28%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -0.92% | -2.85% | -3.28% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为62.63%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 90.73% | 91.07% | 62.63% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为8.3%，同比下降69.26%；流动比率为6.34，速动比率为6.34；总债务为3275.65万元，其中短期债务为3275.65万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.16、-0.05、-0.4，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1585.02万 | -1063.62万 | -6294.06万 |
| 流动负债（元） | 7.85亿 | 10.97亿 | 8.05亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.02 | -0.01 | -0.08 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为802.3万元，较期初变动率为99.14%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 402.88万 |
| 本期预付账款（元） | 802.3万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.08%、0.09%、0.53%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 311.44万 | 402.88万 | 802.3万 |
| 流动资产（元） | 41.19亿 | 44.11亿 | 15.23亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.08% | 0.09% | 0.53% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.99，同比增长240.67%；存货周转率为0.17，同比增长2614.68%；总资产周转率为0.1，同比增长1793.81%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长6274.84%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 17.02万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 1085.26万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长106.03%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 3046.87万 | 4090.78万 | 8428.4万 |
| 管理费用增速 | 2.45% | 34.26% | 106.03% |
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