2025年3月29日，华富基金管理有限公司发布华富吉富30天滚动持有中短债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额增长13%，净资产激增10%，净利润翻5倍，管理费大增670%。这些数据的背后，反映了该基金怎样的运作情况和投资策略？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
主要财务指标：盈利显著提升
本期利润与已实现收益
2024年，华富吉富30天滚动持有中短债A本期利润为98,149,518.72元，已实现收益93,478,432.84元；C类份额本期利润20,893,120.14元，已实现收益21,222,874.31元 。与2023年相比，A类份额本期利润从11,202,811.38元增至98,149,518.72元，C类份额从9,259,086.75元增至20,893,120.14元，利润增长显著。
| 项目 | 华富吉富30天滚动持有中短债A | 华富吉富30天滚动持有中短债C |
|---|---|---|
| 2024年本期利润（元） | 98,149,518.72 | 20,893,120.14 |
| 2024年已实现收益（元） | 93,478,432.84 | 21,222,874.31 |
| 2023年本期利润（元） | 11,202,811.38 | 9,259,086.75 |
加权平均基金份额本期利润与净值利润率
2024年华富吉富30天滚动持有中短债A加权平均基金份额本期利润为0.0330，本期加权平均净值利润率为3.10%；C类份额分别为0.0284和2.67%。相比2023年，A类份额加权平均基金份额本期利润从0.0399降至0.0330，本期加权平均净值利润率从3.83%降至3.10%；C类份额加权平均基金份额本期利润从0.0407降至0.0284，本期加权平均净值利润率从3.96%降至2.67%。
| 项目 | 华富吉富30天滚动持有中短债A | 华富吉富30天滚动持有中短债C |
|---|---|---|
| 2024年加权平均基金份额本期利润 | 0.0330 | 0.0284 |
| 2024年本期加权平均净值利润率 | 3.10% | 2.67% |
| 2023年加权平均基金份额本期利润 | 0.0399 | 0.0407 |
| 2023年本期加权平均净值利润率 | 3.83% | 3.96% |
期末数据
2024年末，华富吉富30天滚动持有中短债A期末可供分配利润164,298,830.06元，期末基金资产净值2,230,367,949.20元；C类份额期末可供分配利润42,881,262.37元，期末基金资产净值614,188,239.96元。与2023年末相比，A类份额期末可供分配利润从102,872,730.90元增至164,298,830.06元，期末基金资产净值从2,262,502,259.04元降至2,230,367,949.20元；C类份额期末可供分配利润从15,374,977.71元增至42,881,262.37元，期末基金资产净值从354,124,034.04元增至614,188,239.96元。
| 项目 | 华富吉富30天滚动持有中短债A | 华富吉富30天滚动持有中短债C |
|---|---|---|
| 2024年末期末可供分配利润（元） | 164,298,830.06 | 42,881,262.37 |
| 2024年末期末基金资产净值（元） | 2,230,367,949.20 | 614,188,239.96 |
| 2023年末期末可供分配利润（元） | 102,872,730.90 | 15,374,977.71 |
| 2023年末期末基金资产净值（元） | 2,262,502,259.04 | 354,124,034.04 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准收益率
过去一年，华富吉富30天滚动持有中短债A份额净值增长率为3.29%，同期业绩比较基准收益率为1.27%，超出业绩比较基准2.02%；C类份额净值增长率为3.08%，同期业绩比较基准收益率为1.27%，超出业绩比较基准1.81%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为8.21%，C类份额为7.76%，均大幅跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 华富吉富30天滚动持有中短债A | 华富吉富30天滚动持有中短债C | ||
|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | |
| 过去一年 | 3.29% | 1.27% | 3.08% | 1.27% |
| 自基金合同生效起至今 | 8.21% | 1.95% | 7.76% | 1.95% |
净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动
从自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，华富吉富30天滚动持有中短债基金在多数阶段的表现优于业绩比较基准，显示出基金管理人较好的投资管理能力。
投资策略与运作分析：信用债持仓为主
宏观经济与债券市场分析
2024年中国宏观经济总体稳健，GDP增速稳定，制造业特别是高新技术产业增势良好，出口成为经济增长重要动力，但消费端和房地产市场存在结构性调整。政府实施宽松政策，如降准、降息等稳定经济。全球经济不确定性给中国经济带来压力，我国通过扩大内需和稳定外贸抵御。债券市场整体走牛，利率债表现较优，信用债因多次回调冲击跑输利率债，信用利差走阔。
基金投资策略
本基金作为以信用债持仓为主的中短债基，维持低久期低杠杆水平，以短久期信用债为组合底仓，中短久期利率债和信用债为流动性品种，实现回撤可控和收益诉求。
业绩表现归因：债券投资收益贡献大
营业总收入构成
2024年基金营业总收入133,850,158.92元，其中利息收入1,556,386.85元，投资收益127,952,100.08元，公允价值变动收益4,341,331.71元。投资收益中，债券投资收益125,544,568.84元，资产支持证券投资收益2,407,581.74元，可见债券投资收益对营业总收入贡献较大。
| 项目 | 金额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 133,850,158.92 | 100% |
| 利息收入 | 1,556,386.85 | 1.16% |
| 投资收益 | 127,952,100.08 | 95.59% |
| 公允价值变动收益 | 4,341,331.71 | 3.25% |
利润增长原因
利润增长主要得益于债券市场走牛，基金的债券投资策略有效，获取了较高的债券投资收益和公允价值变动收益。同时，合理控制费用，使得净利润大幅增长。
宏观经济与市场展望：短端信用债配置价值高
展望2025年，宏观经济政策效果将影响债券市场收益率。基本面平稳修复阶段，政策实施、机构行为、权益资产相对表现等因素更为复杂。当前短端信用债配置性价比高，以其为主要配置底仓的中短债基金具有投资价值。
费用分析：管理费、托管费增长
管理人报酬与基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为7,893,495.94元，相比2023年的1,025,745.54元，大幅增长670%。其中应支付销售机构的客户维护费3,370,076.41元，应支付基金管理人的净管理费4,523,419.53元。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 增长率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 7,893,495.94 | 1,025,745.54 | 670% |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 3,370,076.41 | 397,322.42 | 748% |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 4,523,419.53 | 628,423.12 | 620% |
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,973,373.96元，2023年为256,436.35元，增长670%。基金托管费按前一日基金资产净值0.05%的年费率逐日计提。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 增长率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 1,973,373.96 | 256,436.35 | 670% |
销售服务费
2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为1,553,064.80元，2023年为466,139.75元，增长233%。本基金A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额按前一日C类基金资产净值的0.20%年费率每日计提。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 增长率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的销售服务费 | 1,553,064.80 | 466,139.75 | 233% |
交易费用与投资收益分析
应付交易费用与交易费用
2024年应付交易费用36,815.02元，2023年为37,671.11元，略有下降。交易费用主要包括债券交易等产生的费用，其变动与基金交易活跃度相关。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 应付交易费用 | 36,815.02 | 37,671.11 | -2.27% |
股票投资收益
本基金本报告期及上年度可比期间无股票投资收益，专注于债券投资。
债券投资收益
2024年债券投资收益125,544,568.84元，包括利息收入134,981,664.78元，买卖债券差价收入 -9,437,095.94元。利息收入是债券投资收益的主要来源。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 债券投资收益 | 125,544,568.84 |
| 债券投资收益——利息收入 | 134,981,664.78 |
| 债券投资收益——买卖债券差价收入 | -9,437,095.94 |
关联交易分析：债券交易依赖关联方
通过关联方交易单元进行的交易
2024年债券交易全部通过华安证券交易单元进行，成交金额1,615,254,740.96元，占当期债券成交总额的100%。2023年同样全部通过华安证券，成交金额559,679,301.32元，占比100%。本基金与关联方华安证券在债券交易上联系紧密。
| 关联方名称 | 2024年 | 2023年 | ||
|---|---|---|---|---|
| 成交金额（元） | 占当期债券成交总额的比例（%） | 成交金额（元） | 占当期债券成交总额的比例（%） | |
| 华安证券 | 1,615,254,740.96 | 100.00 | 559,679,301.32 | 100.00 |
应支付关联方的佣金
本基金本报告期和上年度可比期间无应支付关联方的佣金。
投资组合分析：债券投资占主导
期末股票投资明细
本基金报告期末未持有股票投资，专注于固定收益投资。
期末债券投资组合
2024年末债券投资公允价值2,922,114,522.57元，占基金资产净值102.73%。其中，中期票据占比46.06%，企业短期融资券占比19.59%，企业债券占比18.09%，金融债券占比17.94%，同业存单占比1.05%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 中期票据 | 1,310,189,851.40 | 46.06 |
| 企业短期融资券 | 557,161,076.05 | 19.59 |
| 企业债券 | 514,489,068.45 | 18.09 |
| 金融债券 | 510,323,859.25 | 17.94 |
| 同业存单 | 29,950,667.42 | 1.05 |
期末资产支持证券投资明细
2024年末资产支持证券投资公允价值40,280,600.55元，占基金资产净值1.42%，涉及熙悦21优、建融叁1A等产品。
基金份额持有人结构与变动分析
期末基金份额持有人户数及持有人结构
2024年末，华富吉富30天滚动持有中短债A持有人户数94,851户，户均持有21,730.97份；C类份额持有人户数24,165户，户均持有23,586.07份。整体来看，持有人户数较多，户均持有份额相对分散。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 |
|---|---|---|
| 华富吉富30天滚动持有中短债A | 94,851 | 21,730.97 |
| 华富吉富30天滚动持有中短债C | 24,165 | 23,586.07 |
期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况
基金管理人所有从业人员持有华富吉富30天滚动持有中短债
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