2025年3月29日，万家基金管理有限公司发布万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均有所下降，不过净利润实现了扭亏为盈。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏为盈

本期利润与净资产情况

本报告期内，万家双引擎灵活配置混合A实现本期利润1.85亿元，万家双引擎灵活配置混合C则亏损0.22亿元。从净资产数据来看，2024年末，万家双引擎灵活配置混合A的期末基金资产净值为9.58亿元，万家双引擎灵活配置混合C为3.34亿元，相较于2023年末的15.37亿元和0.01亿元，整体净资产规模有所下滑。

项目	万家双引擎灵活配置混合A	万家双引擎灵活配置混合C
本期利润（元）	185,098,568.53	-21,739,241.03
期末基金资产净值（元）	958,342,340.60	333,981,525.75
期末基金份额净值（元）	1.9743	1.9667

基金净值表现：与业绩比较基准有差距

万家双引擎灵活配置混合A过去一年份额净值增长率为8.15%，同期业绩比较基准收益率为12.58%，差值为 -4.43%；万家双引擎灵活配置混合C过去一年份额净值增长率为7.73%，同期业绩比较基准收益率为12.58%，差值为 -4.85%。可见，该基金过去一年的表现落后于业绩比较基准。

阶段	万家双引擎灵活配置混合A				万家双引擎灵活配置混合C
	份额净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①－③	份额净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①－③
过去一年	8.15%	12.58%	-4.43%	7.73%	12.58%	-4.85%

投资策略与业绩表现

投资策略：聚焦特定行业

2024年基金操作总体配置结构较为稳定，基本以工业金属、贵金属、原油、油运等行业为主要配置。上半年相对收益和绝对收益均较好，但三季度回撤较大，“924”行情之后，由于成长风格成为市场主要风格，组合相对收益跑输市场。

业绩表现归因

2024年市场波动较大，上半年市场环境不佳，外部环境恶化、库存周期探底等因素压制市场。二季度A股市场继续震荡调整。下半年9月下旬以前市场持续阴跌，9月下旬系列重磅政策出台后市场强力反弹。四季度市场风格造成两极分化，中小盘股、主题成长风格表现引领市场，权重股表现萎靡。资源股和红利股在四季度表现较弱，受市场风格逆转以及中下游企业盈利端萎靡等因素影响。

费用情况：管理费用增长明显

基金管理费与托管费

2024年，万家双引擎灵活配置混合当期发生的基金应支付的管理费为1801.59万元，相较于2023年的562.52万元有大幅增长；当期发生的基金应支付的托管费为450.40万元，2023年为152.59万元。

项目	2024年（元）	2023年（元）
当期发生的基金应支付的管理费	18,015,927.21	5,625,196.87
当期发生的基金应支付的托管费	4,503,981.75	1,525,910.05

销售服务费

2024年万家双引擎灵活配置混合C类份额应支付的销售服务费为115.67万元，2023年仅有0.0028万元。

投资收益分析

股票投资收益

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为1.41亿元，而2023年为 -0.74亿元，实现了大幅增长。这主要得益于2024年部分时段市场的反弹以及基金在股票投资上的操作调整。

项目	2024年（元）	2023年（元）
股票投资收益——买卖股票差价收入	140,916,599.59	-74,180,028.74

其他收益

利息收入为61.99万元，公允价值变动收益为 -1922.52万元。其他收入（主要为基金赎回费收入等）为546.59万元。

关联交易情况

通过关联方交易单元进行的交易

2024年通过中泰证券交易单元进行的股票成交金额为2.59亿元，占当期股票成交总额的2.87%，相较于2023年的8.69亿元、占比11.81%有所下降。

关联方名称	2024年		2023年
	成交金额（元）	占当期股票成交总额的比例（%）	成交金额（元）	占当期股票成交总额的比例（%）
中泰证券	258,955,492.71	2.87	868,540,654.20	11.81

关联方报酬

2024年应支付给中泰证券的佣金为11.55万元，占期末应付佣金总额的1.68%。

持有人与份额变动

持有人结构

期末万家双引擎灵活配置混合A机构投资者持有份额占比72.10%，个人投资者占比27.90%；万家双引擎灵活配置混合C机构投资者持有份额占比80.51%，个人投资者占比19.49%。

份额级别	机构投资者		个人投资者
	持有份额	占总份额比例（%）	持有份额	占总份额比例（%）
万家双引擎灵活配置混合A	349,960,594.83	72.10	135,444,478.37	27.90
万家双引擎灵活配置混合C	136,713,719.63	80.51	33,103,618.94	19.49

基金份额变动

万家双引擎灵活配置混合A本报告期期初基金份额总额为8.42亿份，期末为4.85亿份，减少了42.38%；万家双引擎灵活配置混合C本报告期期初基金份额总额为6.42万份，期末为1.70亿份，增长了26409.51%。整体基金份额从期初的8.42亿份减少至6.55亿份，减少了22.17%。

项目	万家双引擎灵活配置混合A（份）	万家双引擎灵活配置混合C（份）
本报告期期初基金份额总额	841,755,779.40	64,214.01
本报告期期末基金份额总额	485,405,073.20	169,817,338.57

管理人展望

管理人认为，尽管短时间国内宏观对全球定价资源品有所压制，但全球定价的上游资源行业依然是相对牢靠的选择。预计2025年全球定价的金铜铝锌油等主要大宗商品价格将稳中有升，核心资源股有望量价齐升。市场在回调后进入震荡整固状态，有望开启真正的慢牛行情，持续看好资源股、公用事业型红利股，以及与宏观经济修复相关度较高的消费和周期股。

总体来看，万家双引擎灵活配置混合基金在2024年经历了份额和净资产的下滑，但净利润实现扭亏为盈。投资者在关注基金过往业绩的同时，需结合管理人的投资策略和市场展望，谨慎做出投资决策。

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