2025年3月29日，华泰保兴基金管理有限公司发布了华泰保兴安盈三个月定期开放混合型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润和管理费等关键指标均出现了显著变化。这些变化不仅反映了基金的运作情况，也为投资者提供了重要的决策依据。
主要财务指标：净利润下滑，资产净值缩水
本期利润与已实现收益背离
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期利润为3,814,509.50元，而2023年为8,376,952.54元，同比下滑54.47%。本期已实现收益为 -6,801,210.14元，与2023年的17,582,455.76元相比，出现了大幅逆转。这表明基金在实际收益获取上遭遇困境，尽管本期利润仍为正，但已实现收益的亏损值得关注。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -6,801,210.14 | 17,582,455.76 | -138.7% |
| 本期利润（元） | 3,814,509.50 | 8,376,952.54 | -54.47% |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0127 | 0.0183 | -30.6% |
| 本期加权平均净值利润率 | 0.94% | 1.35% | -30.37% |
| 本期基金份额净值增长率 | 1.58% | 1.47% | 7.48% |
资产净值大幅缩水
2024年末，基金期末资产净值为345,967,830.26元，2023年末为556,797,250.15元，缩水幅度达37.86%。期末可供分配利润也从2023年的144,826,041.22元降至2024年的85,160,178.71元，减少了41.2%。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | 85,160,178.71 | 144,826,041.22 | -41.2% |
| 期末可供分配基金份额利润 | 0.3379 | 0.3515 | -3.87% |
| 期末基金资产净值（元） | 345,967,830.26 | 556,797,250.15 | -37.86% |
| 期末基金份额净值 | 1.3729 | 1.3515 | 1.58% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与基准收益率差距明显
在基金净值表现方面，过去一年基金份额净值增长率为1.58%，而同期业绩比较基准收益率为6.54%，差距高达 -4.96%。过去三个月、六个月的表现同样不佳，三个月内份额净值增长率为0.92%，业绩比较基准收益率为2.27%，相差 -1.35%；六个月内份额净值增长率为1.98%，业绩比较基准收益率为4.30%，相差 -2.32%。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.92% | 2.27% | -1.35% |
| 过去六个月 | 1.98% | 4.30% | -2.32% |
| 过去一年 | 1.58% | 6.54% | -4.96% |
| 过去三年 | 5.52% | 4.73% | 0.79% |
| 过去五年 | 29.35% | 9.17% | 20.18% |
| 自基金合同生效起至今 | 37.29% | 12.24% | 25.05% |
投资策略与业绩表现：市场波动下的调整
投资策略紧跟市场变化
2024年宏观经济需求不足，A股大幅波动。基金在9月下旬政策转向后提高股票仓位，随后小幅减仓，主要配置在相对低估的优质顺周期、消费等资产上。债券方面，上半年增持中长久期利率债和部分转债资产，下半年减持短期信用债，波段操作中长久期利率债。
业绩表现受市场影响显著
尽管基金管理人积极调整投资策略，但由于市场的复杂性，基金业绩仍受到一定影响。报告期内基金份额净值增长率为1.58%，虽实现了一定增长，但与业绩比较基准收益率的差距，显示出在把握市场机会上仍有提升空间。
费用分析：管理费、托管费双降
管理费下降34.36%
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,626,409.37元，2023年为2,477,852.88元，下降了34.36%。其中，应支付销售机构的客户维护费从2023年的69,937.94元降至2024年的18,459.52元，应支付基金管理人的净管理费从2023年的2,407,914.94元降至2024年的1,607,949.85元。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 1,626,409.37 | 2,477,852.88 | -34.36% |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费（元） | 18,459.52 | 69,937.94 | -73.61% |
| 应支付基金管理人的净管理费（元） | 1,607,949.85 | 2,407,914.94 | -33.23% |
托管费下降34.36%
2024年当期发生的基金应支付的托管费为203,301.19元，2023年为309,731.64元，下降幅度同样为34.36%。托管费的降低与基金资产规模的缩水相关。
投资组合分析：股票与债券配置调整
股票投资：规模与结构变化
2024年末，股票投资公允价值为53,860,066.71元，占基金资产净值比例为15.57%，而2023年末为102,277,860.60元，占比18.37%。从行业分布看，制造业、交通运输等行业有一定配置。期末按公允价值占比排序，伊利股份、桐昆股份等为主要持仓股票。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600887 | 伊利股份 | 5,794,560.00 | 1.67 |
| 2 | 601233 | 桐昆股份 | 4,248,000.00 | 1.23 |
| 3 | 600872 | 中炬高新 | 3,963,600.00 | 1.15 |
债券投资：品种与比例调整
债券投资公允价值为356,377,526.98元，占基金资产净值比例为103.01%。国家债券、金融债券等为主要品种，可转债也有一定配置。如24温州银行03、24特别国债05等为主要债券持仓。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 68,074,375.87 | 19.68 |
| 2 | 金融债券 | 200,679,996.29 | 58.01 |
| 3 | 企业债券 | 10,248,386.30 | 2.96 |
| 4 | 中期票据 | 38,111,583.32 | 11.02 |
| 5 | 可转债（可交换债） | 39,263,185.20 | 11.35 |
份额持有人结构与变动：机构主导，份额减少
持有人结构：机构投资者占比99.98%
期末基金份额持有人户数为277户，机构投资者持有份额占比99.98%，个人投资者仅占0.02%。机构投资者持有份额为251,938,461.72份，个人投资者持有份额为55,378.45份。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 251,938,461.72 | 99.98% |
| 个人投资者 | 55,378.45 | 0.02% |
份额变动：赎回导致份额减少40%
本报告期内，基金总申购份额为7.41份，总赎回份额为159,977,376.17份，导致期末基金份额总额从期初的411,971,208.93份降至251,993,840.17份，减少了38.82%。
风险与机会提示
风险提示
- 业绩波动风险：基金净值增长率与业绩比较基准收益率存在较大差距，且本期已实现收益为负，未来业绩波动风险较高。
- 流动性风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例较高的情况，若遇巨额赎回，可能导致基金资产无法及时变现，影响基金份额净值。
机会提示
- 市场修复机会：管理人认为2025年宏观经济将企稳回升，A股整体仍处于低估位置，权益市场存在机会，尤其是低位的优质顺周期和消费板块。
- 债券市场机会：中国人民银行实施适度宽松货币政策，债券收益率有望下行，基金若能把握机会，调整债券投资组合，可能提升收益。
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