2025年3月29日，国寿安保基金管理有限公司发布国寿安保裕丰混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额微降，净资产有所增长，净利润为正，同时管理费等费用也有相应变化。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值增长
本期利润与资产净值情况
国寿安保裕丰混合A类和C类基金在2024年实现了本期利润转正，A类本期利润为29.24元，C类为977,805.75元，而2023年A类为1,613,060.98元，C类则亏损6,544,441.00元。从资产净值来看，2024年末A类为3,674.18元，C类为141,299,860.28元，较2023年末有一定增长。
| 项目 | 2024年（A类） | 2024年（C类） | 2023年（A类） | 2023年（C类） |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 29.24 | 977,805.75 | 1,613,060.98 | -6,544,441.00 |
| 期末基金资产净值（元） | 3,674.18 | 141,299,860.28 | 3,663.36 | 140,322,971.90 |
累计指标表现
截至2024年末，国寿安保裕丰混合A类和C类基金份额累计净值增长率分别为-6.31%和-6.65%，反映出基金成立以来的整体收益情况仍处于负增长区间。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与标准差
过去一年，国寿安保裕丰混合A类和C类份额净值增长率分别为0.80%和0.70%，而业绩比较基准收益率为8.07%，差距较为明显。从标准差来看，A类和C类均为0.59%，显示出基金净值波动相对稳定。
| 阶段 | 份额净值增长率（A类） | 份额净值增长率（C类） | 业绩比较基准收益率 | 标准差（A类） | 标准差（C类） |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 0.80% | 0.70% | 8.07% | 0.59% | 0.59% |
长期表现分析
过去三年，A类和C类份额净值增长率均为负，分别为-8.72%和-9.01%，而业绩比较基准收益率为2.07%，表明基金在长期投资中未能达到业绩比较基准的表现。
投资策略与业绩表现：权益市场把握有待提升
投资策略分析
2024年，基金在债券配置上以中高等级信用债及利率债为主，受益于债券收益率下行，债券投资收益为2,707,113.61元。权益方面，虽在市场调整中提升了配置比例，但股票投资收益为-20,406,560.40元，表明权益市场的投资效果不佳。
业绩归因
基金业绩未达业绩比较基准，主要源于权益市场投资。2024年A股市场先抑后扬，但基金在行业配置上，如医药生物、农林牧渔等表现较弱的行业仍有配置，而对表现较好的银行、非银金融等行业配置可能不足。
费用分析：管理费、托管费等有所下降
管理费用情况
2024年当期发生的基金应支付的管理费为825,804.16元，较2023年的1,157,831.88元有所下降。托管费为137,634.01元，也低于2023年的192,971.91元。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 825,804.16 | 1,157,831.88 | -28.68% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 137,634.01 | 192,971.91 | -28.67% |
销售服务费
2024年C类份额销售服务费为137,630.40元，较2023年的160,655.03元有所降低，反映出销售服务成本的控制。
投资组合分析：股票与债券配置调整
股票投资明细
期末股票投资公允价值为64,872,708.84元，占基金资产净值比例为45.91%。前十大重仓股包括宁德时代、万华化学等，涵盖制造业、金融业等多个行业。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 2,899,400.00 | 2.05 |
| 2 | 600309 | 万华化学 | 2,711,300.00 | 1.92 |
| 3 | 000858 | 五粮液 | 2,632,752.00 | 1.86 |
债券投资组合
债券投资公允价值为93,279,785.91元，占基金资产净值比例为66.01%。主要配置国家债券和金融债券，如24特别国债01、23国开05等。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 40,312,620.97 | 28.53 |
| 2 | 金融债券 | 52,967,164.94 | 37.48 |
份额持有人结构与变动：机构为主，份额微降
持有人结构
期末机构投资者持有C类份额151,363,671.34份，占C类总份额100.00%。A类份额持有人户数124户，户均持有31.63份；C类份额持有人户数96户，户均持有1,576,729.97份。
份额变动情况
2024年基金总份额从期初的151,370,957.47份降至期末的151,369,998.74份，其中A类赎回略多于申购，C类同样赎回多于申购，整体份额微降0.0006%。
风险提示与展望
风险提示
基金在2024年虽实现净利润转正，但长期业绩表现不佳，跑输业绩比较基准。权益市场投资效果不佳可能持续影响基金业绩，且存在单一投资者持有份额超20%带来的大额赎回风险。
未来展望
展望2025年，基金管理人预计财政政策加码，债券市场维持震荡，权益市场有望延续震荡回升。基金将继续以中短久期、中高评级信用债为主要持仓，波段参与长债交易，并关注权益市场政策支持带来的机会。投资者需关注基金在权益市场投资策略调整及业绩改善情况，谨慎投资。
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