2025年3月29日，长城基金管理有限公司发布了长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额减少15.88%，净资产合计下降1.24%，净利润为944.87万元，当期发生的基金应支付的管理费为70.57万元。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：本期利润扭亏为盈，资产净值有所下降
本期利润与资产净值变化
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 9,396,833.53 | -8,661,722.00 | 扭亏为盈 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1183 | -0.0936 | 增长0.2119 |
| 本期加权平均净值利润率 | 16.06% | -11.61% | 增长27.67个百分点 |
| 本期基金份额净值增长率 | 17.41% | -11.43% | 增长28.84个百分点 |
| 期末基金资产净值（元） | 62,444,780.25 | 63,496,300.62 | 下降1.66% |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8687 | 0.7399 | 增长17.41% |
2024年，长城港股通价值精选混合基金本期利润实现扭亏为盈，加权平均基金份额本期利润、本期加权平均净值利润率和本期基金份额净值增长率均有显著增长。然而，期末基金资产净值较上一年度有所下降。
可供分配利润情况
| 项目 | 2024年末（元） | 2023年末（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润 | -24,114,360.56 | -22,324,590.86 | 下降7.93% |
| 期末可供分配基金份额利润 | -0.3355 | -0.2601 | 下降28.99% |
期末可供分配利润和期末可供分配基金份额利润在2024年末均为负数，且较上一年度有所下降，这意味着基金可用于分配给投资者的利润减少。
基金净值表现：短期表现良好，长期仍需提升
不同阶段净值增长率对比
| 阶段 | 长城港股通价值精选混合A份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.89 | -0.91 | 6.80 |
| 过去六个月 | 20.29 | 12.37 | 7.92 |
| 过去一年 | 17.41 | 17.21 | 0.20 |
| 过去三年 | -29.16 | 1.17 | -30.33 |
| 过去五年 | -17.45 | -8.98 | -8.47 |
| 自基金合同生效起至今 | -11.47 | -6.17 | -5.30 |
从不同阶段来看，该基金在过去三个月、六个月和一年的表现优于业绩比较基准，但过去三年和五年以及自基金合同生效起至今的表现则落后于业绩比较基准，显示出基金长期业绩提升仍面临挑战。
投资策略与业绩表现：坚持价值投资，业绩有所改善
投资策略分析
2024年，基金坚持价值投资理念，专注基本面研究，以龙头股投资为导向，更看重企业长期稳健业绩增长能力。国内经济保持稳定增长，财政和货币政策转向加大刺激力度，海外市场美联储无风险利率下调但仍处于高位。基金未来看好港股科技互联网行业，认为政策友好，企业业绩呈向上趋势，人工智能发展将带来新机遇。
业绩表现说明
截至报告期末，长城港股通价值精选混合C基金份额净值为0.8584元，本报告期基金份额净值增长率为16.49%，同期业绩比较基准收益率为17.21%。虽然基金业绩较以往有所改善，但仍略低于业绩比较基准。
管理人展望：经济企稳回升，港股科技互联网行业可期
展望2025年，管理人预期国内流动性将更加充沛，财政和货币政策开始发挥效力，经济将企稳回升。以人工智能为代表的高科技发展是全球共识，港股估值合理偏低，国内经济好转预期增强，港股科技互联网企业作为人工智能领域领军者，将有明显增长机会。
费用情况：管理费、托管费有所下降
关联方报酬
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 705,703.19 | 1,047,750.62 | 下降32.65% |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 309,608.15 | 468,375.35 | 下降33.90% |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 396,095.04 | 579,375.27 | 下降31.63% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 117,617.13 | 174,625.09 | 下降32.65% |
自2023年8月21日起，本基金的管理费费率由1.50%/年调整为1.20%/年，托管费费率由0.25%/年调整为0.20%/年，导致2024年管理费和托管费较2023年有所下降。
其他费用
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 销售服务费 | 311.15 | 2.40 | 增长12864.58% |
| 审计费用 | 20,000.00 | 30,000.00 | 下降33.33% |
| 信息披露费 | 80,000.00 | 80,000.00 | 无变化 |
| 证券出借违约金 | - | - | 无 |
| 银行费用 | 6,121.09 | 6,509.17 | 下降5.97% |
| 深港通_证券组合费 | 4,170.15 | 4,995.58 | 下降16.52% |
销售服务费增长明显，主要原因可能是C类基金份额资产净值的变化导致计提的销售服务费增加。其他费用如审计费用、银行费用和深港通_证券组合费有所下降，信息披露费保持不变。
投资组合：股票投资占主导，行业分布较集中
期末基金资产组合
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 55,701,639.37 | 88.19 |
| 其中：股票 | 55,701,639.37 | 88.19 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 货币资金 | 6,897,409.13 | 10.92 |
| 结算备付金 | 335.55 | 0.001 |
| 存出保证金 | 285,807.76 | 0.45 |
| 应收清算款 | 268,232.11 | 0.43 |
| 应收申购款 | 10,801.91 | 0.02 |
权益投资在基金资产组合中占主导地位，主要为股票投资，反映了基金的投资重点。
报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | - | - |
| 消费者非必需品 | 27,795,423.97 | 44.18 |
| 消费者常用品 | 2,862,389.64 | 4.55 |
| 能源 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 医疗保健 | - | - |
| 工业 | 1,044,110.10 | 1.66 |
| 信息科技 | 16,579,820.16 | 26.35 |
| 电信服务 | 7,419,895.50 | 11.79 |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 55,701,639.37 | 88.54 |
基金投资的港股通股票集中在消费者非必需品、信息科技和电信服务等行业，行业分布相对集中，需关注行业风险对基金净值的影响。
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细
前十大股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 09992 | 泡泡玛特 | 70,000 | 5,811,364.02 | 9.24 |
| 2 | 01810 | 小米集团-W | 176,000 | 5,622,914.88 | 8.94 |
| 3 | 00700 | 腾讯控股 | 14,000 | 5,406,221.52 | 8.59 |
| 4 | 00981 | 中芯国际 | 170,000 | 5,006,172.24 | 7.96 |
| 5 | 01211 | 比亚迪股份 | 16,000 | 3,950,116.22 | 6.28 |
| 6 | 03690 | 美团-W | 25,300 | 3,554,150.78 | 5.65 |
| 7 | 02015 | 理想汽车-W | 40,000 | 3,480,058.32 | 5.53 |
| 8 | 00780 | 同程旅行 | 190,000 | 3,202,246.32 | 5.09 |
| 9 | 02382 | 舜宇光学科技 | 50,000 | 3,187,892.70 | 5.07 |
| 10 | 06618 | 京东健康 | 110,000 | 2,862,389.64 | 4.55 |
基金对部分个股的投资占比较高，需关注个股经营和市场波动对基金业绩的影响。
基金份额持有人信息：机构与个人投资者结构稳定
期末基金份额持有人户数及持有人结构
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 持有人结构 |
|---|---|---|---|
| 机构投资者 | 个人投资者 | ||
| 持有份额 | 占总份额比例（%） | ||
| 长城港股通价值精选混合A | 2,956 | 24,318.86 | 7,352,205.88 |
| 长城港股通价值精选混合C | 91 | 5,986.27 | - |
| 合计 | 3,047 | 23,771.35 | 7,352,205.88 |
机构投资者持有长城港股通价值精选混合A类份额的10.23%，个人投资者持有A类份额的89.77%及C类份额的100%，投资者结构相对稳定。
期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况
| 项目 | 份额级别 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例（%） |
|---|---|---|---|
| 基金管理人所有从业人员持有本基金 | 长城港股通价值精选混合A | 1,414,557.04 | 1.9678 |
基金管理人从业人员持有一定比例的A类基金份额，显示出对该基金的信心。
开放式基金份额变动：份额总额减少
| 项目 | 长城港股通价值精选混合A | 长城港股通价值精选混合C | 合计 |
|---|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 85,820,891.48 | 280,530.89 | 86,101,422.37 |
| 本报告期基金总申购份额 | 2,670,102.05 | 729,482.20 | 3,399,584.25 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 16,604,440.97 | 465,262.49 | 17,069,703.46 |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - | - | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 71,886,552.56 | 544,750.60 | 72,431,303.16 |
本报告期内，基金总赎回份额大于总申购份额，导致基金份额总额减少15.88%，反映出部分投资者选择赎回基金。
总体来看，长城港股通价值精选混合基金在2024年业绩有所改善，但仍面临份额减少、长期业绩有待提升等挑战。投资者在关注基金短期表现的同时，也需结合管理人展望和市场趋势，谨慎做出投资决策。
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