2025年3月29日，国泰基金管理有限公司发布了国泰慧益一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产均出现大幅下降，净利润由负转正，同时管理费等费用也有所变化。这些数据的背后，反映了基金在投资策略、市场表现以及投资者信心等多方面的情况。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模缩水
本期利润与净资产变动
2024年，国泰慧益一年持有混合A类本期利润为5,341,041.70元，C类为615,706.85元，相比2023年的亏损状况实现了扭亏为盈。然而，从净资产数据来看，2024年末A类期末基金资产净值为67,861,668.63元，C类为5,741,217.64元，较2023年末大幅下降，A类从178,445,915.76元降至67,861,668.63元，C类从29,368,988.45元降至5,741,217.64元。
| 基金类别 | 2023年末资产净值（元） | 2024年末资产净值（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 国泰慧益一年持有混合A | 178,445,915.76 | 67,861,668.63 | -61.97% |
| 国泰慧益一年持有混合C | 29,368,988.45 | 5,741,217.64 | -80.46% |
基金份额净值增长率
2024年国泰慧益一年持有混合A类份额净值增长率为4.70%，C类为4.07%，但与同期业绩比较基准收益率相比，仍存在一定差距，A类业绩比较基准收益率为7.44%，C类同样为7.44%，显示基金在市场表现上未能跑赢基准。
| 阶段 | 国泰慧益一年持有混合A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.70% | 7.44% | -2.74% |
| 过去六个月 | 4.43% | 4.83% | -0.40% |
| 过去三个月 | 0.52% | 1.54% | -1.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 4.39% | 5.43% | -1.04% |
| 阶段 | 国泰慧益一年持有混合C份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.07% | 7.44% | -3.37% |
| 过去六个月 | 4.11% | 4.83% | -0.72% |
| 过去三个月 | 0.36% | 1.54% | -1.18% |
| 自基金合同生效起至今 | 3.53% | 5.43% | -1.90% |
投资策略与业绩表现：权益仓位调整，债券贡献收益
投资策略分析
2024年A股市场波动较大，上证指数两度跌破2700点后又大幅反弹。国泰慧益一年持有混合基金在权益方面，前三个季度保持较低仓位，9月中下旬逐步提升股票仓位并增加成长股持仓占比，10月初锁定部分收益。债券投资以高等级信用债配置为主，并逐步加大可转债仓位。
业绩归因
基金在2024年的业绩好转，得益于债券投资贡献的较好收益，以及四季度权益市场反弹时仓位调整带来的收益。但由于前期权益仓位较低，在市场快速反弹初期未能充分受益，导致跑输业绩比较基准。
费用分析：管理费与托管费稳定，销售服务费有变化
管理人报酬与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,352,952.15元，托管费为338,235.08元，与2023年相比，管理费从628,866.75元增加，托管费从157,216.68元增加，这主要是由于费用计算基于基金资产净值，虽资产净值下降，但费率固定导致费用总额变化。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2023 | 628,866.75 | 157,216.68 |
| 2024 | 1,352,952.15 | 338,235.08 |
销售服务费
2024年C类基金份额当期发生的应支付销售服务费为21,231.78元，相比2023年的12,177.70元有所增加，这与C类份额的资产规模及销售服务费率相关。
投资组合：股票与债券配置调整，行业分布分散
股票投资
期末股票投资公允价值为13,834,796.02元，占基金资产净值比例为18.80%。行业分布较为分散，涉及制造业、电力、热力、燃气及水生产和供应业、建筑业等多个行业。前十大股票中，宁德时代、福晶科技等占比较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 1,489,600.00 | 2.02 |
| 2 | 002222 | 福晶科技 | 1,464,480.00 | 1.99 |
| 3 | 002475 | 立讯精密 | 696,996.00 | 0.95 |
债券投资
债券投资公允价值为39,270,119.63元，占基金资产净值比例为53.35%，主要包括国家债券、中期票据、可转债等。其中，24国债09、23重庆发展MTN001A等债券占比较大。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 019740 | 24国债09 | 7,290,964.60 | 9.91 |
| 2 | 102380838 | 23重庆发展MTN001A | 7,270,687.12 | 9.88 |
| 3 | 102282240 | 22海淀国资MTN001 | 7,136,409.86 | 9.70 |
持有人结构与份额变动：机构主导，份额大幅下降
持有人结构
期末机构投资者持有份额占比71.01%，其中A类中机构持有50,000,000.00份，占A类总份额76.91%；C类中机构持有100,674.52份，占C类总份额1.82%。个人投资者持有份额占比28.99%。
| 份额级别 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|
| 国泰慧益一年持有混合A | 持有份额50,000,000.00份，占比76.91% | 持有份额15,010,246.92份，占比23.09% |
| 国泰慧益一年持有混合C | 持有份额100,674.52份，占比1.82% | 持有份额5,444,776.80份，占比98.18% |
份额变动
2024年国泰慧益一年持有混合A类基金份额从期初178,977,728.63份降至期末65,010,246.92份，C类从29,523,410.99份降至5,545,451.32份，整体份额下降明显，反映出投资者赎回较多。
| 基金类别 | 期初基金份额总额（份） | 期末基金份额总额（份） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 国泰慧益一年持有混合A | 178,977,728.63 | 65,010,246.92 | -63.66% |
| 国泰慧益一年持有混合C | 29,523,410.99 | 5,545,451.32 | -81.22% |
风险与机会提示
风险提示
- 市场风险：尽管2024年市场后期反弹，但整体波动大，如2024年美国大选特朗普再次胜选等因素，可能给A股市场带来潜在利空，影响基金净值。
- 流动性风险：机构投资者占比较高，若机构大额赎回，可能引发基金份额净值波动和流动性风险。
机会提示
基金管理人看好2025年A股市场结构性机会，如AI产业、创新药、消费行业修复以及黄金等大宗商品，投资者可关注基金在这些领域的布局及表现。
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