鹏扬景泽一年持有期混合型证券投资基金（简称“鹏扬景泽一年持有混合”）近日发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产均出现大幅下降，不过净利润实现增长，同时管理费等费用也有相应变化。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
主要财务指标：净利润增长，资产规模缩水
本期利润与净资产情况
鹏扬景泽一年持有混合在2024年实现本期利润9093247.01元，相比上年度可比期间的2236797.24元，增长幅度明显。从净资产数据来看，2023年末净资产合计为273482401.69元，而到2024年末，这一数字降至80270004.63元，减少了193212397.06元，缩水幅度达69.20%。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 净资产合计（元） | 80270004.63 | 273482401.69 | -193212397.06 |
| 本期利润（元） | 9093247.01 | 2236797.24 | +6856449.77 |
基金份额净值表现
鹏扬景泽一年持有混合A类份额净值增长率在过去一年为5.56%，C类为5.13%，而同期业绩比较基准收益率为9.12%。从数据可以看出，该基金在过去一年的表现未达业绩比较基准。
| 份额类别 | 过去一年份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 鹏扬景泽一年持有混合A | 5.56% | 9.12% | -3.56% |
| 鹏扬景泽一年持有混合C | 5.13% | 9.12% | -3.99% |
投资策略与业绩表现：债券与权益市场的双重影响
投资策略分析
2024年，全球经济形势复杂多变，美国经济展现韧性，国内经济呈“V”型走势。在此背景下，鹏扬景泽一年持有混合在债券操作上，年初预期货币政策宽松，配置5 - 10年期地方债和3年期信用债，组合杠杆较高，久期超4年。但因央行喊话利率风险，4月底债券调整，基金运用国债期货套保，久期降至3年左右。10月股市上涨引发理财赎回，信用利差走阔，基金加仓3年内信用债和二永债。12月，考虑到利率债行情对降息预期过满，收益与融资成本倒挂，基金止盈利率债，加仓信用债。
在权益操作方面，年初仓位低且配置均衡，前2个月下跌中有效控制回撤。5 - 6月红利补跌，降低权益持仓。9月末市场反弹，逐步增加权益仓位，增配消费行业，减持火电、核电等公用事业板块和出口板块。基金持有的港股全年较A股有更多超额贡献。
业绩归因
尽管基金在债券和权益市场操作上采取了一系列策略，但最终业绩未达业绩比较基准。债券市场虽整体走牛，但信用利差波动以及利率债行情后期的变化，对基金收益产生一定影响。权益市场全年波动大，风格转换快，增加了投资难度。不过，港股的良好表现为基金业绩提供了一定支撑。
费用与成本：管理费与托管费稳定
管理人报酬与托管费
2024年，鹏扬景泽一年持有混合当期发生的基金应支付的管理费为1293021.78元，较上年度的1316149.44元略有下降；托管费为323255.44元，相比上年度的329037.39元也有所减少。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 1293021.78 | 1316149.44 | -23127.66 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 323255.44 | 329037.39 | -5781.95 |
其他费用
除管理费和托管费外，基金的销售服务费、交易费用等也在成本中占据一定比例。这些费用虽相对管理费和托管费规模较小，但也对基金的整体收益产生影响。例如，2024年销售服务费为39309.37元，交易费用在股票和债券买卖中也有相应支出。
投资组合：债券为主，股票分散
资产配置
报告期末，鹏扬景泽一年持有混合的资产组合中，固定收益投资占比最大，为92.09%，金额达83318659.53元，其中债券投资占据全部固定收益投资。权益投资占比3.93%，金额为3557473.51元，主要为股票投资。银行存款和结算备付金合计占比3.96%，其他各项资产占比0.02%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 83318659.53 | 92.09 |
| 权益投资 | 3557473.51 | 3.93 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3578848.00 | 3.96 |
| 其他各项资产 | 21976.43 | 0.02 |
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资较为分散，没有单一股票占比过高。其中，中国海外发展、阿里巴巴 - W等股票进入前序，不过占基金资产净值比例均在0.11%左右。从行业分布来看，境内股票投资涉及制造业、金融业等多个行业，港股通投资股票也分布在消费者非必需品、金融等不同行业。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 00688 | 中国海外发展 | 0.11 |
| 2 | 09988 | 阿里巴巴 - W | 0.11 |
| 3 | 600406 | 国电南瑞 | 0.10 |
持有人结构与份额变动：份额大幅减少
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数方面，鹏扬景泽一年持有混合A类有1636户，C类有53户，合计1689户。持有人结构上，A类和C类均以个人投资者为主，机构投资者未持有。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|---|
| 鹏扬景泽一年持有混合A | 1636 | 0 | 100.00% |
| 鹏扬景泽一年持有混合C | 53 | 0 | 100.00% |
基金份额变动
2024年，鹏扬景泽一年持有混合基金份额变动明显。A类份额期初为253326259.02份，期末降至74438119.87份，减少了178888139.15份；C类份额期初为17919514.78份，期末为974312.59份，减少了16945202.19份。整体来看，基金总份额从期初的271245773.80份减少至75412432.46份，减少比例达69.57%。
| 份额级别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动份额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|
| 鹏扬景泽一年持有混合A | 253326259.02 | 74438119.87 | -178888139.15 | -70.62% |
| 鹏扬景泽一年持有混合C | 17919514.78 | 974312.59 | -16945202.19 | -94.56% |
鹏扬景泽一年持有混合在2024年经历了基金份额和净资产的大幅下降，尽管净利润有所增长，但业绩未达业绩比较基准。投资者在关注该基金时，需综合考虑其投资策略、费用成本、投资组合以及份额变动等多方面因素，谨慎做出投资决策。
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