鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接基金2024年年报已发布，各项关键数据变动显著。报告期内，基金份额总额从284,614,394.17份降至214,095,386.19份，缩水19.86%；净资产从270,040,284.14元减少至250,934,028.42元，下滑7.08%。不过，净利润实现扭亏为盈，从-58,793,978.76元增至35,340,218.46元。同时，基金管理费从45,138.96元降至34,848.10元，降了22.8%。这些数据变化背后，反映出基金怎样的运作状况与投资表现？投资者又该如何从中洞察投资机会与风险？

基金关键数据解读

主要会计数据：净利润扭亏为盈，资产净值有降

1. 利润情况：2024年该基金实现净利润35,340,218.46元，相较2023年的-58,793,978.76元，成功扭亏为盈。这一转变主要得益于公允价值变动收益，2024年该收益为59,964,517.98元，而2023年为-55,309,976.88元。投资收益在2024年为-23,987,812.59元，2023年为-2,651,036.25元，投资收益不佳或因市场波动及投资策略调整。

年份	净利润（元）	投资收益（元）	公允价值变动收益（元）
2024年	35,340,218.46	-23,987,812.59	59,964,517.98
2023年	-58,793,978.76	-2,651,036.25	-55,309,976.88

1. 资产净值：期末净资产为250,934,028.42元，较上年度末的270,040,284.14元下滑7.08%。主要因基金份额减少，2024年末基金份额总额214,095,386.19份，上年度末为284,614,394.17份，缩水19.86%。

年份	期末净资产（元）	基金份额总额（份）
2024年	250,934,028.42	214,095,386.19
2023年	270,040,284.14	284,614,394.17

基金净值表现：紧跟业绩比较基准，收益可观

1. 份额净值增长率：2024年鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接A份额净值增长率为23.89%，C份额为23.39%，同期业绩比较基准收益率为23.74%。过去一年，A、C份额净值增长率均超23%，显示基金紧密跟踪业绩比较基准，为投资者带来较好回报。

基金份额类别	过去一年份额净值增长率	业绩比较基准收益率
鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接A	23.89%	23.74%
鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接C	23.39%	23.74%

1. 长期表现：自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为18.03%，C份额为16.97%，业绩比较基准收益率为18.50%。虽长期收益可观，但与业绩比较基准相比，仍有提升空间。

投资策略与业绩：顺应市场，把握节奏

1. 投资策略：2024年全球经济形势复杂，美国经济韧性足，国内经济呈“V”型。A股市场波动大，先抑后扬，中证数字经济主题指数收涨24.67%，走势先抑后扬。该基金严格按合同跟踪指数，做好申赎资金安排。
2. 业绩归因：基金业绩得益于对数字经济指数的紧密跟踪。年初指数受小盘股流动性危机影响下跌，9月政策利好推动市场反弹，基金抓住机遇，实现净值增长。

市场展望：数字经济指数前景被看好

展望2025年，鹏扬基金认为数字经济指数表现值得期待。一是国内“AI +”产业链发展，利好指数权重行业；二是权重行业业绩有望改善，如电子、计算机行业；三是指数估值合理，配置性价比高。不过，数字经济指数波动大、弹性高，市场回调时跌幅可能超A股整体，反弹时涨幅可能更高。

基金费用与交易分析

基金费用：管理费、托管费双降

1. 管理费：2024年当期发生的基金应支付管理费为34,848.10元，较2023年的45,138.96元下降22.8%。基金对投资于目标ETF部分不收取管理费，按前一日基金资产净值扣除所持目标ETF份额对应资产净值后剩余部分的0.50%年费率计提。

年份	当期发生的基金应支付管理费（元）
2024年	34,848.10
2023年	45,138.96

1. 托管费：2024年当期应支付托管费6,969.75元，203年为9,027.77元，下降22.8%。托管费按前一日基金资产净值扣除所持目标ETF份额对应资产净值后剩余部分的0.10%年费率计提。

年份	当期发生的基金应支付托管费（元）
2024年	6,969.75
2023年	9,027.77

交易费用与投资收益：股票投资收益欠佳

1. 交易费用：2024年交易费用主要包括管理人报酬、托管费、销售服务费等，营业总支出932,977.25元，较2023年的1,014,294.25元有所下降。

年份	营业总支出（元）
2024年	932,977.25
2023年	1,014,294.25

1. 股票投资收益：2024年股票投资收益为-280,839.46元，其中买卖股票差价收入-371,609.18元，申购差价收入90,769.72元。2023年股票投资收益为-698,674.41元，投资收益情况有所改善，但仍为负。

年份	股票投资收益（元）	买卖股票差价收入（元）	申购差价收入（元）
2024年	-280,839.46	-371,609.18	90,769.72
2023年	-698,674.41	-49,247.10	-649,427.31

关联交易：无异常关联交易

1. 通过关联方交易单元进行的交易：报告期内无此类交易，避免潜在利益冲突，保障投资者利益。
2. 关联方报酬：关联方报酬主要涉及基金管理费、托管费及销售服务费，支付标准合规，无异常变动。

基金投资组合分析

股票投资：占比低，集中于数字经济相关

1. 投资比例：期末股票投资公允价值4,152.00元，占基金资产净值比例几乎可忽略不计。主要投资于数字经济相关股票，如星图测控，反映基金紧密跟踪数字经济主题指数。
2. 重大变动：报告期内股票投资组合有重大变动，累计买入、卖出多只股票。如累计买入中芯国际、寒武纪等，累计卖出中芯国际、寒武纪等，反映基金根据市场变化调整投资组合。

债券投资：以国债为主

1. 投资比例：期末债券投资公允价值14,324,295.57元，占基金资产净值比例为5.71%，主要为国家债券，如24国债21、24国债15等，体现基金注重资产稳健性。

债券名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
24国债21	5,021,889.04	2.00
24国债15	4,333,375.07	1.73

1. 投资策略：投资国债旨在获取稳定收益，降低组合风险，符合基金稳健投资风格。

基金投资：高度集中于目标ETF

1. 投资比例：期末对鹏扬中证数字经济主题交易型开放式指数证券投资基金的投资公允价值为237,884,945.76元，占基金资产净值比例达94.80%，表明基金通过投资目标ETF紧密跟踪业绩比较基准。
2. 投资变动：报告期内对目标ETF投资随市场变化和申赎情况调整，以实现跟踪误差最小化。

基金份额持有人结构与变动

持有人结构：个人投资者占主导

1. 整体结构：期末基金份额持有人户数为35,751户，机构投资者持有份额占比4.67%，个人投资者占比95.33%。个人投资者为主要持有者，反映基金受个人投资者青睐。

持有人类型	持有份额（份）	占总份额比例（%）
机构投资者	10,000,021.26	4.67
个人投资者	204,095,364.93	95.33

1. 分级结构：鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接A份额中，机构投资者持有20.91%，个人投资者持有79.09%；C份额全部由个人投资者持有。

份额变动：赎回导致份额减少

1. 总体变动：本报告期期初基金份额总额284,614,394.17份，期末为214,095,386.19份，减少70,519,007.98份。主要因赎回份额高于申购份额，本报告期基金总申购份额438,285,201.40份，总赎回份额508,804,209.38份。

项目	份额（份）
期初基金份额总额	284,614,394.17
期末基金份额总额	214,095,386.19
本报告期基金总申购份额	438,285,201.40
本报告期基金总赎回份额	508,804,209.38

1. 分级变动：A份额期初49,861,197.28份，期末47,822,575.57份；C份额期初234,753,196.89份，期末166,272,810.62份，均呈减少趋势。

风险与机会提示

风险提示

1. 市场风险：虽2024年基金业绩较好，但市场波动大，数字经济指数波动可能致基金净值大幅波动。如2024年初数字经济指数受小盘股流动性危机影响大幅下跌，若市场再次出现类似情况，基金净值或受冲击。
2. 流动性风险：报告期内基金份额赎回较多，若未来大量投资者集中赎回，可能面临流动性风险，影响基金正常运作及投资者赎回效率。
3. 行业集中风险：基金紧密跟踪数字经济主题指数，投资集中于数字经济相关行业，若该行业受政策、市场竞争等不利因素影响，基金业绩或受较大影响。

机会提示

1. 数字经济发展机遇：2025年数字经济发展前景好，“AI +”产业链及相关行业业绩改善，或推动数字经济指数上涨，为基金带来投资机会。
2. 估值优势：数字经济指数估值合理，处于历史中枢附近，配置性价比高，长期看或为投资者带来较好回报。

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