2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发主题领先灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产、净利润等关键指标均发生了显著变化，同时投资策略、业绩表现以及费用情况也值得投资者关注。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模显著增长
本期利润与收益情况
2024年，广发主题领先混合A实现本期利润6172.40万元，广发主题领先混合C实现本期利润277.79万元，而2023年两者分别为 -5926.81万元和 -11170.41万元，成功扭亏为盈。从收益来看，混合A本期已实现收益6126.61万元，混合C为 -22.84万元 。这一转变反映出基金在2024年投资运作取得了较好成效。
| 项目 | 广发主题领先混合A | 广发主题领先混合C |
|---|---|---|
| 本期利润（万元） | 6172.40 | 277.79 |
| 本期已实现收益（万元） | 6126.61 | -22.84 |
资产规模变化
2024年末，广发主题领先混合A的期末基金资产为134911.98万元，混合C为1026.12万元，相比2023年末的40750.01万元和39962.12万元，增长明显。期末可供分配利润方面，混合A为61204.77万元，混合C为464.85万元 。资产规模的增长为基金后续投资提供了更充足的资金。
| 项目 | 广发主题领先混合A（万元） | 广发主题领先混合C（万元） |
|---|---|---|
| 期末基金资产 | 134911.98 | 1026.12 |
| 期末可供分配利润 | 61204.77 | 464.85 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率对比
2024年，广发主题领先混合A的份额净值增长率为6.36%，同期业绩比较基准收益率为10.21%；混合C份额净值增长率为0.34%，同期业绩比较基准收益率为8.00% 。过去三年，混合A份额净值增长率为 -28.28%，业绩比较基准收益率为 -0.13% 。可以看出，该基金在2024年及过去三年的表现均落后于业绩比较基准。
| 项目 | 广发主题领先混合A | 广发主题领先混合C |
|---|---|---|
| 2024年份额净值增长率 | 6.36% | 0.34% |
| 2024年业绩比较基准收益率 | 10.21% | 8.00% |
| 过去三年份额净值增长率 | -28.28% | - |
| 过去三年业绩比较基准收益率 | -0.13% | - |
历史走势分析
从自基金合同生效起至今的累计净值增长率来看，混合A为83.04%，业绩比较基准收益率为79.68% 。虽然累计净值增长率高于业绩比较基准，但在不同阶段，基金净值表现波动较大，反映出基金投资策略和市场环境对净值的综合影响。
投资策略与运作：结构调整与反思
2024年投资策略
2024年，A股市场先跌后涨，本基金仓位大体保持在中等水平附近，主要对持仓中的稳定类资产随市场变化进行波段操作 。然而，基金收益率虽好于同类型基金平均水平，但仍低于主流指数表现。
表现不佳原因反思
基金经理认为，2024年表现不佳原因主要有三：一是看错部分标的；二是部分表现好的投资机会不在关注范围内，但长期仍有信心获得更好回报；三是投资方法有优化空间，如定价原则可纳入相对角度，以及重视边际和交易等 。
业绩表现归因：结构问题致收益低于指数
仓位与结构影响
表面上看，2024年基金收益低于指数是仓位偏低所致，但实际仍是结构问题。即使在9月底等比例加仓至高仓位，仍可能跑不过指数 。而在9月底之前指数下跌时，基金能取得正收益也是结构原因。
市场结构化特征
自2019年以来，A股市场呈现结构化特征，指数波幅平抑，市场参与者体感不佳，但权重指数跌幅小于以往熊市 。这种结构化趋势在美股市场也有体现，主动投资人在两个市场面临的难度差距并不明显。
宏观与市场展望：关注流动性与结构变化
流动性是关键
管理人认为，流动性变化是市场机会的最大基础，其变化可能由基本面、估值或叙事驱动 。叙事的瞬间变化可能引发流动性改变，进而影响市场。
结构热点与风险
近两年市场热点集中在以AI、机器人等为代表的科技领域，但科技行业投资不确定性大，颠覆性创新可能打破原有格局 。不过，这种不确定性也是投资魅力所在，不同投资人有不同参与方式。
A股市场机会
A股市场虽近几年股票指数表现不佳，但长期仍提供良好收益基础。其波动率高的特点，对有能力的人而言可创造额外收益机会 。
费用分析：管理与托管费用增长
管理费用
2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为1841.54万元，相比2023年的562.40万元大幅增长 。其中应支付销售机构的客户维护费为323.13万元 。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（万元） | 应支付销售机构的客户维护费（万元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 1841.54 | 323.13 |
| 2023年 | 562.40 | 153.86 |
托管费用
2024年当期发生的基金应支付的托管费为306.92万元，203年为93.73万元 。托管费的增长与基金资产规模的扩大相关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（万元） |
|---|---|
| 2024年 | 306.92 |
| 2023年 | 93.73 |
交易与投资分析：股票投资收益增长
股票投资收益
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为4595.47万元，而2023年为 -89.33万元 。卖出股票成交总额为211815.19万元，成本总额为206805.39万元 。股票投资收益的大幅增长对基金整体收益贡献显著。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） |
|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | 4595.47 | -89.33 |
| 卖出股票成交总额 | 211815.19 | 80244.76 |
| 卖出股票成本总额 | 206805.39 | 80130.59 |
关联方交易
通过关联方交易单元进行的股票交易中，2024年广发证券股份有限公司成交金额为37592.85万元，占当期股票成交总额的7.46% 。应支付关联方广发证券的佣金为16.39万元，占当期佣金总量的5.94% 。关联方交易在基金交易中占一定比例，需关注其合规性和对基金收益的影响。
| 关联方名称 | 成交金额（万元） | 占当期股票成交总额的比例 | 当期佣金（万元） | 占当期佣金总量的比例 |
|---|---|---|---|---|
| 广发证券股份有限公司 | 37592.85 | 7.46% | 16.39 | 5.94% |
持有人与份额变动：份额与持有人结构变化
份额变动
2024年，广发主题领先混合A期初份额为23672.58万份，期末为73707.22万份，申购份额为118463.09万份，赎回份额为68428.45万份；混合C期末份额为561.27万份，申购份额为6086.33万份，赎回份额为5525.06万份 。整体来看，基金份额呈现增长态势。
| 项目 | 广发主题领先混合A（万份） | 广发主题领先混合C（万份） |
|---|---|---|
| 期初份额 | 23672.58 | - |
| 期末份额 | 73707.22 | 561.27 |
| 申购份额 | 118463.09 | 6086.33 |
| 赎回份额 | 68428.45 | 5525.06 |
持有人结构
期末，广发主题领先混合A机构投资者持有份额占比62.34%，个人投资者占比37.66%；混合C机构投资者持有份额占比87.64%，个人投资者占比12.36% 。机构投资者在两类份额中均占比较大，其投资决策对基金影响较大。
| 份额级别 | 机构投资者占比 | 个人投资者占比 |
|---|---|---|
| 广发主题领先混合A | 62.34% | 37.66% |
| 广发主题领先混合C | 87.64% | 12.36% |
风险提示
- 业绩波动风险：尽管2024年基金实现扭亏为盈，但过往业绩存在波动，且长期落后于业绩比较基准，未来业绩表现仍存在不确定性。
- 投资策略风险：基金经理虽对投资方法进行反思和尝试，但新策略的实施效果有待观察，可能无法立即改善基金业绩。
- 市场风险：宏观经济、证券市场及行业走势的不确定性，如流动性变化、科技行业的不确定性等，可能对基金收益产生不利影响。
- 关联交易风险：关联方交易在基金交易中占一定比例，需关注其合规性以及是否可能对基金份额持有人利益产生潜在影响。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
