2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发利鑫灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产等关键指标出现大幅变动，业绩表现也不尽如人意。

主要财务指标：全线亏损，情况严峻

本期利润大幅亏损

2024年，广发利鑫混合A类本期利润为 -268,857,489.29元，C类为 -64,641,751.95元，整体利润总额为 -333,499,241.24元，与上一年度的 -287,092,395.63元相比，亏损进一步扩大。从数据来看，A类亏损同比增加了14.55%，C类亏损同比增加了13.69%。

类别	2024年本期利润（元）	2023年本期利润（元）	同比变化
广发利鑫混合A	-268,857,489.29	-176,786,043.70	14.55%
广发利鑫混合C	-64,641,751.95	-110,306,351.93	13.69%

净资产合计大幅缩水

2024年末，广发利鑫混合的净资产合计为666,736,857.36元，相较于2023年末的3,141,076,041.32元，减少了2,474,339,183.96元，缩水幅度高达78.77%。这主要是由于本期利润亏损以及基金份额交易产生的净资产变动所致。

时间	净资产合计（元）	变动金额（元）	变动幅度
2023年末	3,141,076,041.32	-	-
2024年末	666,736,857.36	-2,474,339,183.96	-78.77%

基金净值表现：跑输基准，波动较大

份额净值增长率低于业绩比较基准

2024年，广发利鑫混合A类份额净值增长率为 -18.23%，C类为 -18.55%，而同期业绩比较基准收益率为12.35%。A类与业绩比较基准收益率的差值为 -30.58%，C类与业绩比较基准收益率的差值为 -30.90%，表明该基金在2024年的表现严重跑输业绩比较基准。

类别	份额净值增长率	业绩比较基准收益率	差值
广发利鑫混合A	-18.23%	12.35%	-30.58%
广发利鑫混合C	-18.55%	12.35%	-30.90%

净值波动情况

从份额净值增长率标准差来看，过去一年A类为1.75%，C类为1.75%，相较于业绩比较基准收益率标准差0.66%，波动明显更大。这反映出该基金在2024年的净值波动较为剧烈，投资者面临较大的风险。

类别	份额净值增长率标准差	业绩比较基准收益率标准差
广发利鑫混合A	1.75%	0.66%
广发利鑫混合C	1.75%	0.66%

投资策略与业绩表现：操作失误，未能把握行情

投资策略分析

基金经理在2024年面临诸多挑战。年初市场快速下跌，持仓以中小市值个股为主，因流动性原因应对较慢，组合回撤较大。在2月至5月的反弹过程中，错失AI算力、整车、有色、出海等主线行情。5月后市场调整，持仓个股遭遇流动性和业绩双杀。9月政策转向后，市场呈现主题炒作和快速轮动特征，基金经理风格轮动踏错节奏，导致净值持续跑输。

业绩归因

基金经理过往专注医药和中小盘资产，在2024年这两类资产表现不佳时应对不足。同时，在市场风格快速变化的情况下，未能及时准确把握新的产业趋势，导致投资组合未能取得良好收益。

管理人展望：聚焦产业趋势，寻求突破

基金经理希望定位为寻找产业趋势并长期持有的成长股投资者，计划关注出海、汽车、AI等方向。中国制造业企业出海具备竞争力，汽车智能化下半场及相关零部件企业有望受益，AI作为未来科技产业趋势仍有发展空间。基金经理将在这些方向深耕，力争为投资者创造超额收益。

费用情况：规模下降，费用仍需关注

管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为23,673,557.59元，相较于2023年的49,809,587.05元，减少了26,136,029.46元，降幅达52.47%。这主要是由于基金资产规模的下降导致。

时间	当期发生的基金应支付的管理费（元）	变动金额（元）	变动幅度
2023年	49,809,587.05	-	-
2024年	23,673,557.59	-26,136,029.46	-52.47%

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为3,945,592.98元，较2023年的7,284,307.14元减少了3,338,714.16元，降幅为45.83%。同样，托管费的减少也与基金资产规模的下降相关。

时间	当期发生的基金应支付的托管费（元）	变动金额（元）	变动幅度
2023年	7,284,307.14	-	-
2024年	3,945,592.98	-3,338,714.16	-45.83%

交易情况：股票投资亏损，交易费用可观

股票投资收益

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -246,005,106.12元，上一年度为 -406,546,000.76元。虽然亏损有所减少，但仍处于亏损状态，表明基金在股票买卖操作上未能取得正收益。

时间	股票投资收益——买卖股票差价收入（元）	变动金额（元）	变动幅度
2023年	-406,546,000.76	-	-
2024年	-246,005,106.12	160,540,894.64	39.49%

交易费用

2024年交易费用方面，股票交易的佣金支出等费用依然较高。如支付给中信证券的佣金为2,640,711.58元，占当期佣金总量的21.43%。整体交易费用对基金收益产生了一定的侵蚀。

投资组合：股票占比高，行业集中

资产组合

期末基金资产组合中，权益投资占比91.96%，金额为619,354,252.38元，主要为普通股投资。固定收益投资占比1.34%，金额为9,012,142.49元，以国家债券为主。表明基金在资产配置上偏向权益类资产，风险相对较高。

项目	金额（元）	占基金总资产的比例（%）
权益投资	619,354,252.38	91.96
固定收益投资	9,012,142.49	1.34

股票投资行业分布

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占比最高，达85.04%，金额为567,023,801.31元。其次是租赁和商务服务业、交通运输仓储和邮政业等。行业分布相对集中，可能面临行业系统性风险。

行业	金额（元）	占基金总资产的比例（%）
制造业	567,023,801.31	85.04
租赁和商务服务业	38,030,760.00	5.70
交通运输、仓储和邮政业	11,125,219.80	1.67

份额持有人信息：结构变化，关注赎回风险

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为29,386户，其中A类22,078户，C类7,308户。机构投资者持有份额占比46.60%，个人投资者占比53.40%。与前期相比，持有人结构有所变化，需关注机构投资者的大额赎回风险。

份额级别	持有人户数(户)	机构投资者持有份额占比	个人投资者持有份额占比
广发利鑫混合A	22,078	31.14%	68.86%
广发利鑫混合C	7,308	91.41%	8.59%
合计	29,386	46.60%	53.40%

管理人从业人员持有情况

期末基金管理人的从业人员持有本基金的份额总数为381,057.07份，占基金总份额比例为0.0980%。其中，本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人持有本开放式基金的份额总量区间为0 - 10万份，本基金基金经理持有本开放式基金的份额总量区间也为0 - 10万份。

开放式基金份额变动：赎回压力大，规模缩减

2024年，广发利鑫混合A类期初份额为1,276,070,206.61份，期末为289,000,510.76份，减少了987,069,695.85份，减少比例达77.36%；C类期初份额为218,059,771.54份，期末为99,730,270.35份，减少了118,329,501.19份，减少比例为54.27%。整体来看，基金面临较大的赎回压力，规模大幅缩减。

类别	期初份额（份）	期末份额（份）	变动份额（份）	变动比例
广发利鑫混合A	1,276,070,206.61	289,000,510.76	-987,069,695.85	-77.36%
广发利鑫混合C	218,059,771.54	99,730,270.35	-118,329,501.19	-54.27%

综上所述，广发利鑫混合在2024年经历了份额大幅下降、净资产缩水、业绩亏损等困境。投资者在关注基金未来发展时，需密切留意基金经理投资策略的调整效果、市场行情变化以及潜在的赎回风险等因素。

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