2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布了广发全球稳健配置混合型证券投资基金（QDII）2024年年度报告。报告期内，该基金份额减少18.04亿份，缩水幅度超34%；净资产减少18.26亿元，减幅约34.52%；净利润亏损337.06万元；当期发生的基金应支付的管理费为382.33万元。以下将对该基金的各项关键数据进行详细解读。
主要财务指标：整体表现欠佳，各份额均现亏损
期间数据：A、C份额均亏损
报告期内，广发全球稳健配置混合（QDII）A类份额本期已实现收益为 -4,193,673.79元，本期利润为 -3,110,867.32元；C类份额本期已实现收益为 -289,867.92元，本期利润为 -259,693.37元。两类份额均呈现亏损状态。从加权平均基金份额本期利润来看，A类为 -0.0069元，C类为 -0.0163元。本期加权平均净值利润率A类为 -0.69%，C类为 -1.65%，显示出基金在该期间的盈利能力较弱。
| 项目 | 广发全球稳健配置混合（QDII）A | 广发全球稳健配置混合（QDII）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -4,193,673.79 | -289,867.92 |
| 本期利润（元） | -3,110,867.32 | -259,693.37 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0069 | -0.0163 |
| 本期加权平均净值利润率 | -0.69% | -1.65% |
| 本期基金份额净值增长率 | -0.63% | -0.95% |
期末数据：可供分配利润为负
截至2024年末，A类份额期末可供分配利润为 -2,152,685.90元，期末可供分配基金份额利润为 -0.0063元；C类份额期末可供分配利润为 -90,793.28元，期末可供分配基金份额利润为 -0.0100元。这表明基金在期末时，可供分配给投资者的利润为负数。A类份额期末基金资产净值为337,457,595.40元，份额净值为0.9937元；C类份额期末基金资产净值为8,986,081.86元，份额净值为0.9905元。
| 项目 | 广发全球稳健配置混合（QDII）A | 广发全球稳健配置混合（QDII）C |
|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | -2,152,685.90 | -90,793.28 |
| 期末可供分配基金份额利润（元） | -0.0063 | -0.0100 |
| 期末基金资产净值（元） | 337,457,595.40 | 8,986,081.86 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9937 | 0.9905 |
累计期末指标：份额累计净值增长率为负
从累计期末指标看，A类和C类份额的基金份额累计净值增长率分别为 -0.63%和 -0.95%，反映出自基金成立以来，份额净值处于下跌状态，投资者面临资产缩水。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去三个月，A类份额净值增长率为0.78%，业绩比较基准收益率为 -1.96%，A类份额跑赢业绩比较基准2.74%；C类份额净值增长率为0.67%，跑赢业绩比较基准2.63%。然而，过去六个月，A类份额净值增长率为 -0.01%，C类份额为 -0.24%，而业绩比较基准收益率为3.54%，两类份额均大幅跑输。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为 -0.63%，C类份额为 -0.95%，业绩比较基准收益率为6.55%，跑输幅度分别达7.18%和7.50%。
| 阶段 | 广发全球稳健配置混合（QDII）A | 广发全球稳健配置混合（QDII）C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 0.78% | 0.31% | -1.96% | 0.38% | 2.74% | 0.67% | 0.31% | -1.96% | 0.38% | 2.63% |
| 过去六个月 | -0.01% | 0.24% | 3.54% | 0.39% | -3.55% | -0.24% | 0.24% | 3.54% | 0.39% | -3.78% |
| 自基金合同生效起至今 | -0.63% | 0.21% | 6.55% | 0.39% | -7.18% | -0.95% | 0.21% | 6.55% | 0.39% | -7.50% |
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
从基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，自2024年4月24日基金合同生效至2024年12月31日，基金份额累计净值增长率走势明显低于业绩比较基准收益率，显示出基金在该期间未能达到预期的业绩表现。
投资策略与业绩表现：市场波动中调整策略，但仍未达预期
投资策略分析
2024年国内外宏观环境复杂多变。海外方面，美联储降息预期反复，美债收益率波动，不同类型债券表现各异。美股在有利宏观环境和科技产业带动下表现优异，但也经历了三次较大回调。国内经济处于转型期，A股和港股走势受政策影响较大，A债收益率整体下行，人民币汇率波动明显。
本基金在成立初期秉持稳健策略，海外债券配比相对较高，海外股票配比相对较低。下半年逐渐上调海外股票和黄金的占比。全年组合以境外资产为主，境内资产占比较低且以A债为主。操作上严格按照大类资产配置方法，定期调整资产配置，积极抓住各类资产的交易机会。例如，主动增持A债，把握住国债利率快速下行的主升浪；增加对另类资产的配置，主动增加黄金配比，把握住金价上涨的主升浪。然而，在汇率方面，由于组合成立初期资金流入，且处于人民币贬值压力较大时期，基金受到一定影响。
业绩表现分析
报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为 -0.63%，C类基金份额净值增长率为 -0.95%，同期业绩比较基准收益率为6.55%，基金未能实现超越业绩比较基准的目标。尽管基金管理人积极调整投资策略，但复杂的市场环境使得基金业绩未能达到预期。
宏观经济与市场展望：机遇与挑战并存
宏观经济展望
预计2025年美国经济仍有韧性，经济实现软着陆，通胀温和回落，联储降息2 - 3次，经济动能呈现U型走势。中国经济总体稳中向好，关注国债买卖、买断式逆回购等新型数量工具，以及结构性政策工具的边际增量。预计2025年中央财政将延续积极发力，全国一般公共预算收入及支出同比增速目标分别为3%和4%，总量上预计增量财政政策规模较2024年同比多增2 - 4万亿。
证券市场展望
海外债方面，预计2025年美债收益率前高后低，曲线进一步陡峭化，市场情绪和美债收益率走势可能“一波三折”，波动性较高。美股方面，预计仍有较佳表现，美国私人部门资产负债表健康，联储降息和对就业的重视将支撑美股盈利和分母端，还可能受益于特朗普减税预期、AI等科技产业趋势延续等因素。A股和港股方面，预计市场的博弈焦点仍然在政策预期，在重要会议时间点前后有望有阶段性的参与机会，在经济转型背景下，也会有较多的结构性机会，包括高股息红利、AI相关、机器人等。国债收益率在降息预期持续升温背景下仍有望下行，但下行空间可能较小，需把握阶段性配置机会。黄金方面，预计2025年年底金价有望突破3000美元/盎司，特朗普关税、移民等政策不确定性及其诱发的大国博弈加剧，以及地缘冲突将对金价构成支撑。
费用分析：管理与托管费用明确，影响基金收益
管理人报酬与基金管理费
本基金的管理费按前一日基金资产净值的1.20%年费率计提。2024年4月24日（基金合同生效日）至2024年12月31日，应支付基金管理人的净管理费为2,007,077.89元，当期发生的基金应支付的管理费为3,823,250.84元。管理费的计提会直接影响基金的收益，较高的管理费率在一定程度上增加了投资者的成本。
托管费
基金托管费按前一日基金资产净值的0.20%的年费率计提。报告期内，当期发生的基金应支付的托管费为637,208.51元。托管费用于保障基金资产的安全托管，但同样会对基金收益产生一定的侵蚀。
销售服务费
本基金A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额的销售服务费按前一日C类基金份额资产净值的0.50%的年费率计提。报告期内，C类份额的销售服务费相关数据体现了该费用对C类份额投资者收益的影响。
交易费用与投资收益：股票投资亏损，债券投资盈利
交易费用
报告期内，应付交易费用为20,296.53元，其中交易所市场为18,752.47元，银行间市场为1,544.06元。交易费用的产生与基金的买卖操作相关，虽然金额相对基金资产规模较小，但频繁的交易可能会累积较高的费用，对基金收益产生影响。
股票投资收益
股票投资收益——买卖股票差价收入为 -1,959,215.93元，反映出报告期内基金在股票买卖操作中出现亏损。卖出股票成交总额为344,374,050.26元，卖出股票成本总额为346,067,569.61元，交易费用为265,696.58元，导致买卖股票差价收入为负。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 卖出股票成交总额 | 344,374,050.26 |
| 卖出股票成本总额 | 346,067,569.61 |
| 交易费用 | 265,696.58 |
| 买卖股票差价收入 | -1,959,215.93 |
债券投资收益
债券投资收益表现较好，债券投资收益——利息收入为5,719,312.14元，债券投资收益——买卖债券（债转股及债券到期兑付）差价收入为1,753,839.47元，合计为7,473,151.61元。卖出债券（债转股及债券到期兑付）成交总额为306,559,839.55元，卖出债券成本总额为301,415,715.56元，应计利息总额为3,387,284.52元，交易费用为3,000.00元，买卖债券差价收入为正。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 债券投资收益——利息收入 | 5,719,312.14 |
| 债券投资收益——买卖债券（债转股及债券到期兑付）差价收入 | 1,753,839.47 |
| 卖出债券（债转股及债券到期兑付）成交总额 | 306,559,839.55 |
| 卖出债券成本总额 | 301,415,715.56 |
| 应计利息总额 | 3,387,284.52 |
| 交易费用 | 3,000.00 |
| 买卖债券差价收入 | 1,753,839.47 |
关联交易：通过关联方交易单元交易，需关注合规性
通过关联方交易单元进行的交易
报告期内，通过广发证券股份有限公司的交易单元进行股票交易，成交金额为30,259,775.41元，占当期股票成交总额的比例为3.98%；债券回购交易成交金额为490,400,000.00元，占当期债券回购成交总额的比例为6.15%。应支付广发证券股份有限公司的当期佣金为13,192.23元，占当期佣金总量的比例为6.05%，期末应付佣金余额为9,092.39元，占期末应付佣金总额的比例为48.49%。基金与关联方的交易需关注其合规性，确保交易公平、公正，保护投资者利益。
关联方报酬
除了上述通过关联方交易单元产生的费用外，基金的管理、托管等费用支付对象虽为关联方，但费率是按照既定规则计提，在合规范围内。然而，关联方交易的存在可能引发利益输送等潜在风险，投资者需持续关注。
股票投资明细：行业与个股分散，关注市场波动影响
行业分布
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，信息技术行业占比最高，为7.49%，其次是公用事业占3.73%，非日常生活消费品占2.37%等。行业分布较为分散，有助于分散风险，但也可能因行业轮动而影响基金整体表现。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 能源 | 993,110.02 | 0.29 |
| 原材料 | 387,840.00 | 0.11 |
| 工业 | 5,817,761.39 | 1.68 |
| 非日常生活消费品 | 8,200,707.39 | 2.37 |
| 日常消费品 | 1,542,370.69 | 0.45 |
| 医疗保健 | 179,010.00 | 0.05 |
| 金融 | 7,203,765.34 | 2.08 |
| 信息技术 | 25,956,750.63 | 7.49 |
| 通讯业务 | 5,538,246.42 | 1.60 |
| 公用事业 | 12,938,976.95 | 3.73 |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 68,758,538.83 | 19.85 |
个股投资
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的权益投资明细显示，基金投资了英伟达、太平洋煤气电力等众多个股。其中，英伟达的公允价值为5,071,845.06元，占基金资产净值比例为1.46%。个股投资的选择和配置对基金业绩有直接影响，需关注个股的基本面变化和市场波动。
持有人结构与份额变动：份额赎回明显，关注投资者信心
持有人户数及结构
期末基金份额持有人户数为1,479户，其中机构投资者持有份额占总份额比例为3.72%，个人投资者持有份额占总份额比例为96.28%。A类份额中，机构投资者持有份额占3.40%，个人投资者占96.60%；C类份额中，机构投资者持有份额占15.59%，个人投资者占84.41%。个人投资者是基金的主要持有者。
|份额级别|持有人户数(户)|户均持有的基金份额|机构投资者| |个人投资者| | |---
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