2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发汇吉3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额增长29%，净资产大增38%，净利润达1.81亿元，而基金管理费为0.92亿元。这些数据的背后，反映了该基金怎样的运作情况和投资表现？投资者又该如何从中解读出有价值的信息？本文将为您详细分析。

主要财务指标：盈利显著提升

本期利润大幅增长

从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期利润为180,600,670.11元，相比2023年的38,244,257.24元，增长了372.23%。本期已实现收益也从2023年的31,695,755.77元增长至101,703,190.64元，增幅达220.87%。这表明基金在2024年的盈利能力显著提升。

年份	本期利润（元）	本期已实现收益（元）
2024年	180,600,670.11	101,703,190.64
2023年	38,244,257.24	31,695,755.77

资产净值稳步增加

期末基金资产净值方面，2024年末为3,527,983,627.80元，2023年末为2,547,382,974.86元，增长了38.49%。这一增长反映了基金资产规模的稳步扩大，为基金未来的投资运作提供了更坚实的基础。

年份	期末基金资产净值（元）
2024年末	3,527,983,627.80
2023年末	2,547,382,974.86

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率与基准对比

2024年基金份额净值增长率为6.09%，而同期业绩比较基准收益率为6.99%，基金跑输业绩比较基准0.90个百分点。过去三年，基金份额净值增长率累计为12.04%，业绩比较基准收益率累计为15.24%，同样存在一定差距。

时间区间	基金份额净值增长率	业绩比较基准收益率	差值
过去一年	6.09%	6.99%	-0.90%
过去三年	12.04%	15.24%	-3.20%

长期表现分析

从长期来看，自基金合同生效起至今，基金份额累计净值增长率为29.80%，业绩比较基准收益率为38.87%，差距较为明显。这可能与基金的投资策略、市场环境以及资产配置等因素有关，投资者需关注基金在未来能否缩小与业绩比较基准的差距。

投资策略与业绩表现：持仓稳定但需关注风险

投资策略分析

2024年债券收益率大幅下行，市场走势分为三个阶段。基金组合投资策略变化不大，持仓以高等级信用债和利率债为主，并根据经济基本面、市场风险偏好和货币政策的边际变化进行动态调整。这种策略在一定程度上保证了基金的稳定性，但也可能限制了其在市场变化中的灵活性。

业绩归因

尽管基金在2024年实现了较高的利润，但跑输业绩比较基准。可能原因在于，虽然持仓的高等级信用债和利率债较为稳健，但在市场快速变化时，未能及时调整配置以充分把握市场机会。此外，债券收益率下行过程中，可能由于久期管理等问题，导致收益未能达到业绩比较基准水平。

管理人展望：债券市场仍有机会

展望2025年，管理人认为财政政策转向后，宏观经济系统性风险降低，但物价和经济弹性修复仍需时间，预计货币政策整体维持“适度宽松”基调，债券市场行情或仍有空间和机会。未来组合将继续跟踪经济基本面、货币政策以及曲线形态等变化，制定针对性投资策略。然而，市场变化莫测，尽管管理人对市场有积极预期，但仍需警惕潜在风险，如经济复苏超预期导致货币政策收紧，从而对债券市场产生不利影响。

费用分析：管理费与托管费增长

管理费情况

2024年当期发生的基金应支付的管理费为9,184,730.27元，相比2023年的3,827,888.04元，增长了140%。这主要是由于基金资产净值的增加，按照0.30%的年费率计提，导致管理费相应上升。

年份	当期发生的基金应支付的管理费（元）
2024年	9,184,730.27
2023年	3,827,888.04

托管费情况

同期，当期发生的基金应支付的托管费为3,061,576.76元，2023年为1,275,962.73元，增长了140%。托管费按前一日基金资产净值的0.10%年费率计提，资产净值的增长使得托管费也随之增加。

年份	当期发生的基金应支付的托管费（元）
2024年	3,061,576.76
2023年	1,275,962.73

交易情况：债券交易活跃

债券投资收益

2024年债券投资收益为132,241,510.10元，其中债券投资收益——利息收入为105,133,102.69元，买卖债券差价收入为27,108,407.41元。与2023年相比，债券投资收益增长了163.11%，显示出债券投资对基金盈利的重要贡献。

年份	债券投资收益（元）	债券投资收益——利息收入（元）	买卖债券差价收入（元）
2024年	132,241,510.10	105,133,102.69	27,108,407.41
2023年	50,261,695.38	48,018,578.21	2,243,117.17

关联方交易

通过关联方交易单元进行的债券交易中，2024年与广发证券股份有限公司的债券成交金额为3,590,445,900.09元，占当期债券成交总额的100.00%；债券回购交易成交金额为56,246,980,000.00元，占当期债券回购成交总额的100.00%。虽然关联方交易在正常业务范围内按一般商业条款订立，但投资者仍需关注交易的公允性和潜在风险。

持有人结构与份额变动：机构主导，份额增长

持有人结构

期末基金份额持有人户数为222户，机构投资者持有份额为3,193,614,053.12份，占总份额比例为100.00%，个人投资者持有份额为0.00份，占总份额比例为0.00%。机构投资者的高度集中，使得基金的稳定性在一定程度上依赖于机构的投资决策，同时也增加了大额赎回等风险。

份额变动

本报告期期初基金份额总额为2,446,234,959.00份，期末为3,193,614,053.12份，增长了29%。本报告期基金总申购份额为747,379,119.68份，总赎回份额仅为25.56份，显示出投资者对该基金的认可度较高，但需关注单一投资者持有份额比例过高带来的风险。

项目	份额（份）
期初基金份额总额	2,446,234,959.00
期末基金份额总额	3,193,614,053.12
总申购份额	747,379,119.68
总赎回份额	25.56

风险提示

单一投资者风险

报告期内存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，个别投资者的大额赎回可能对基金资产运作及净值表现产生较大影响，极端情况下可能带来流动性风险，甚至导致基金面临转换运作方式、合并或终止合同等情形。

市场风险

尽管管理人对2025年债券市场有积极预期，但市场变化难以预测，经济复苏、货币政策调整等因素可能对债券市场产生不利影响，进而影响基金的收益表现。投资者应密切关注市场动态，合理配置资产，以降低投资风险。

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