2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发中债7-10年期国开行债券指数证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年资产规模大幅增长，份额总额增长127%，净资产翻倍，净利润表现亮眼。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：业绩增长显著

本期利润与净值表现

2024年，广发中债7-10年国开债指数基金各份额类别均实现了较高的本期利润与净值增长。A类本期利润为8.91亿元，加权平均基金份额本期利润0.1286元，本期加权平均净值利润率10.19%，本期基金份额净值增长率10.89%；C类本期利润2.33亿元，加权平均基金份额本期利润0.1156元，本期加权平均净值利润率9.37%，本期基金份额净值增长率10.51%；E类本期利润10.76亿元，加权平均基金份额本期利润0.1111元，本期加权平均净值利润率8.80%，本期基金份额净值增长率10.78%；2024年6月3日增设的D类本期利润2.49亿元，加权平均基金份额本期利润0.0810元，本期加权平均净值利润率6.31%，本期基金份额净值增长率7.00%。同期业绩比较基准收益率为9.89%，各份额类别均跑赢业绩比较基准。

份额类别	本期利润（元）	加权平均基金份额本期利润（元）	本期加权平均净值利润率（%）	本期基金份额净值增长率（%）	业绩比较基准收益率（%）
A类	891,363,962.75	0.1286	10.19	10.89	9.89
C类	233,319,296.03	0.1156	9.37	10.51	9.89
E类	1,075,672,843.73	0.1111	8.80	10.78	9.89
D类	249,135,448.18	0.0810	6.31	7.00	9.89

净资产与份额变化

报告期末，基金份额总额为21,665,321,533.83份，较上年度末的9,546,254,554.83份增长127%。其中A类份额为7,062,287,938.03份、C类份额为2,609,396,195.30份、E类份额为8,592,940,428.99份、D类份额为3,400,696,971.51份。净资产合计从2023年末的11,472,630,571.21元增长至28,812,680,918.84元，增长151%。

份额类别	2023年末份额（份）	2024年末份额（份）	2023年末净资产（元）	2024年末净资产（元）
A类	5,944,104,921.45	7,062,287,938.03	/	/
C类	820,606,564.03	2,609,396,195.30	/	/
E类	2,781,543,069.35	8,592,940,428.99	/	/
D类	-	3,400,696,971.51	/	/
合计	9,546,254,554.83	21,665,321,533.83	11,472,630,571.21	28,812,680,918.84

投资策略与业绩表现：紧跟市场节奏

投资策略分析

2024年债市波动较大，一季度利率先大幅下行后窄幅震荡，二季度信用债利差压缩，三季度供给压力上升、宏观调控加大，债市赎回扰动频现，四季度政策预期企稳，收益率急速下行。该基金组合紧密跟踪指数久期等风险因子变化，在抽样复制基础上，积极优化持仓结构，灵活调整组合杠杆和久期分布。

业绩归因

基金在2024年取得较好业绩，主要得益于对市场节奏的把握和合理的投资策略调整。在不同市场阶段，通过优化持仓和调整杠杆久期，增强了组合收益，从而实现各份额类别跑赢业绩比较基准。

费用分析：管理费增长显著

管理费用

2024年当期发生的基金应支付的管理费为38,693,713.92元，较2023年的9,989,695.12元增长287.74%。其中应支付销售机构的客户维护费为10,225,120.09元，应支付基金管理人的净管理费为28,468,593.83元。

年份	当期发生的基金应支付的管理费（元）	应支付销售机构的客户维护费（元）	应支付基金管理人的净管理费（元）
2023年	9,989,695.12	2,542,319.06	7,447,376.06
2024年	38,693,713.92	10,225,120.09	28,468,593.83

托管费用

2024年当期发生的基金应支付的托管费为12,897,904.57元，较2023年的3,329,898.41元增长287.33%。托管费按前一日基金资产净值的0.05%的年费率计提。

年份	当期发生的基金应支付的托管费（元）
2023年	3,329,898.41
2024年	12,897,904.57

投资组合分析：债券投资主导

资产组合

期末基金资产组合中，固定收益投资占比98.99%，金额为34,633,753,025.42元，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计56,753,932.10元，占比0.16%；其他各项资产295,135,935.66元，占比0.84%。

项目	金额（元）	占基金总资产的比例（%）
固定收益投资	34,633,753,025.42	98.99
银行存款和结算备付金合计	56,753,932.10	0.16
其他各项资产	295,135,935.66	0.84

债券投资

期末债券投资中，金融债券占比最高，公允价值为32,898,914,720.26元，占基金资产净值比例114.18%，其中政策性金融债为32,898,914,720.26元；国家债券公允价值1,734,838,305.16元，占基金资产净值比例6.02%。

债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例(％)
国家债券	1,734,838,305.16	6.02
金融债券	32,898,914,720.26	114.18
其中：政策性金融债	32,898,914,720.26	114.18

持有人结构与份额变动：机构投资者占比上升

持有人结构

期末机构投资者持有份额占总份额比例为34.57%，个人投资者占比65.43%。其中D类份额机构投资者持有比例高达94.89%。

份额级别	机构投资者持有份额	占总份额比例	个人投资者持有份额	占总份额比例
A类	1,558,873,253.20	22.07%	5,503,414,684.83	77.93%
C类	191,338,019.22	7.33%	2,418,058,176.08	92.67%
E类	2,512,588,355.71	29.24%	6,080,352,073.28	70.76%
D类	3,227,031,704.20	94.89%	173,665,267.31	5.11%
合计	7,489,831,332.33	34.57%	14,175,490,201.50	65.43%

份额变动

2024年各份额类别均有不同程度的申购赎回，总体申购金额大于赎回金额，导致份额总额大幅增长。如A类本期申购11,090,270,924.40份，赎回9,972,087,907.82份，期末份额为7,062,287,938.03份。

份额级别	本报告期基金总申购份额（份）	本报告期基金总赎回份额（份）	本报告期期末基金份额总额（份）
A类	11,090,270,924.40	9,972,087,907.82	7,062,287,938.03
C类	7,168,449,089.49	5,379,659,458.22	2,609,396,195.30
E类	50,771,250,440.80	44,959,853,081.16	8,592,940,428.99
D类	12,641,171,029.06	9,240,474,057.55	3,400,696,971.51

风险与展望

风险提示

尽管2024年基金业绩出色，但债市受多种因素影响，如宏观经济政策、利率波动、信用风险等。2024年7月1日，广发基金管理有限公司因个别规定及制度未严格执行，被中国证券监督管理委员会广东监管局出具警示函，反映出公司内部管理存在一定问题，可能对基金运作产生潜在风险。

未来展望

管理人预计2025年财政政策积极，货币政策适度宽松，债券市场关注资金面企稳、央行降准降息幅度和时点等。从中长期看，货币宽松等因素对债市仍有支撑，但需提防通胀复苏带来的债市估值重构冲击。未来组合将密切跟踪市场动向，灵活调整持仓券种结构、积极跟踪指数，力争为持有人获得稳定回报。

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