广发睿杰精选混合型发起式证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额总额下降62.68%，净资产合计减少30.59%，净利润为1150964.90元，当期发生的基金应支付的管理费为382453.36元。以下将对该基金年报进行详细解读。

主要财务指标：净利润增长但资产规模收缩

本期利润与资产净值

报告显示，2024年该基金实现净利润1150964.90元，相比上年度可比期间的139513.63元有显著增长。从资产净值来看，期初净资产为49123459.09元，期末净资产降至18530381.99元，减少了30593077.10元，降幅达62.28%。这表明尽管基金在盈利方面有所表现，但资产规模出现了较大幅度的收缩。

项目	2024年	2023年11月24日（基金合同生效日）至2023年12月31日
本期利润（元）	1150964.90	139513.63
期初净资产（元）	49123459.09	48983945.46
期末净资产（元）	18530381.99	49123459.09

收益与份额利润

2024年各份额类别基金的本期已实现收益和本期利润表现不一。例如，广发睿杰精选混合发起式A1本期已实现收益为968729.36元，本期利润为1196221.16元；而A2类本期已实现收益为319421.90元，但本期利润为 - 82901.43元。加权平均基金份额本期利润和本期加权平均净值利润率也因份额类别不同而有所差异。期末可供分配利润方面，A1类为30593.10元，A2类为135507.97元，A3类为49057.15元。

份额类别	本期已实现收益（元）	本期利润（元）	加权平均基金份额本期利润	本期加权平均净值利润率	期末可供分配利润（元）
广发睿杰精选混合发起式A1	968729.36	1196221.16	0.0429	4.40%	30593.10
广发睿杰精选混合发起式A2	319421.90	-82901.43	-0.0198	-1.98%	135507.97
广发睿杰精选混合发起式A3	326940.83	37645.17	0.0112	1.13%	49057.15

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与基准对比

过去一年，广发睿杰精选混合发起式A1份额净值增长率为0.49%，A2类为0.92%，A3类为1.12%，而同期业绩比较基准收益率为15.01%，各份额类别均大幅跑输业绩比较基准。从不同时间段来看，过去三个月、六个月及自基金合同生效起至今，这种差距依然存在。例如，过去六个月，A1类份额净值增长率为6.04%，业绩比较基准收益率为12.29%，差值达 - 6.25%。

份额类别	过去一年份额净值增长率	同期业绩比较基准收益率	过去六个月份额净值增长率	过去六个月业绩比较基准收益率
广发睿杰精选混合发起式A1	0.49%	15.01%	6.04%	12.29%
广发睿杰精选混合发起式A2	0.92%	15.01%	6.28%	12.29%
广发睿杰精选混合发起式A3	1.12%	15.01%	6.39%	12.29%

净值增长率走势

自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较显示，基金净值增长曲线与业绩比较基准收益率曲线走势差异明显，基金在大部分时间内落后于业绩比较基准。

投资策略与业绩表现：经济环境影响下的操作与成果

投资策略分析

2024年国内经济在政策加力下有脉冲性上行，但部分经济循环堵点待解，海外经济通胀压力缓解，多国央行步入宽松通道。在此背景下，一季度基金处于建仓期，仓位较低，主要配置高端制造和周期成长行业。建仓完成后，仓位提升，重点配置新兴成长行业，并增加对周期成长和困境反转行业的配置。

业绩表现归因

尽管基金采取了上述投资策略，但业绩表现仍未达预期，跑输业绩比较基准。这可能与经济循环堵点未完全打通，如CPI、PPI、工业企业利润等数据有待改善，以及市场风格切换较快有关。例如，9月24日前后市场风格变化，对基金持仓的配置效果产生了影响。

费用分析：管理费与托管费相对稳定

管理人报酬与基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为382453.36元，相比上年度可比期间的56133.68元有所增加。其中，应支付销售机构的客户维护费为137942.43元，应支付基金管理人的净管理费为244510.93元。不同份额类别管理费率不同，A1类为1.20%/年，A2类为0.80%/年，A3类为0.60%/年。

项目	2024年（元）	2023年11月24日（基金合同生效日）至2023年12月31日（元）
当期发生的基金应支付的管理费	382453.36	56133.68
应支付销售机构的客户维护费	137942.43	21016.86
应支付基金管理人的净管理费	244510.93	35116.82

托管费

当期发生的基金应支付的托管费为69848.94元，上年度可比期间为9923.63元。托管费按当日计提管理费和托管费前的基金资产净值的0.20%的年费率计提。

交易与投资收益分析：股票投资收益波动

股票投资收益

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为1581267.22元，上年度可比期间为 - 65975.75元，有较大幅度增长。卖出股票成交总额为57213851.19元，卖出股票成本总额为55518132.82元，交易费用为114451.15元。这表明基金在股票买卖操作上取得了一定的收益，但也需关注交易成本对收益的影响。

项目	2024年（元）	2023年11月24日（基金合同生效日）至2023年12月31日（元）
股票投资收益——买卖股票差价收入	1581267.22	-65975.75
卖出股票成交总额	57213851.19	2236090.46
卖出股票成本总额	55518132.82	2286450.26
交易费用	114451.15	15615.95

其他投资收益与交易费用

债券投资收益为4102.07元，股利收益为325621.92元。应付交易费用期末余额为18315.19元，上年度末为13577.72元。交易费用的增加可能与交易活跃度上升有关。

关联交易：集中于广发证券

通过关联方交易单元进行的交易

报告期内，股票交易、债券交易、债券回购交易主要通过广发证券股份有限公司的交易单元进行。例如，2024年股票成交金额为118137264.75元，占当期股票成交总额的100.00%；债券回购成交金额为1031129000.00元，占当期债券回购成交总额的100.00%。应支付关联方广发证券的佣金期末余额为18315.19元，占期末应付佣金总额的100.00%。

关联方名称	股票成交金额（元）	占当期股票成交总额的比例	债券回购成交金额（元）	占当期债券回购成交总额的比例	期末应付佣金余额（元）	占期末应付佣金总额的比例
广发证券股份有限公司	118137264.75	100.00%	1031129000.00	100.00%	18315.19	100.00%

关联方报酬

基金管理费和托管费的支付对象涉及关联方广发基金管理有限公司和招商银行股份有限公司。这种关联交易可能存在潜在的利益关系，投资者需关注其对基金运作的影响。

投资组合分析：股票与债券配置情况

期末资产组合

期末基金资产组合中，权益投资占比80.65%，金额为15030486.35元，主要为普通股；固定收益投资占比1.09%，金额为203292.32元，均为债券；银行存款和结算备付金合计占比17.88%，金额为3332653.18元。

项目	金额（元）	占基金总资产的比例（%）
权益投资	15030486.35	80.65
固定收益投资	203292.32	1.09
银行存款和结算备付金合计	3332653.18	17.88

股票投资明细

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票包括中国船舶、中国动力、中航西飞等。行业分布较为广泛，制造业占比最高，达49.62%，公允价值为9193945.69元。这表明基金在股票投资上注重分散，但也需关注行业集中风险。

股票代码	股票名称	占基金资产净值比例（％）	行业类别	行业占基金资产净值比例（％）
600150	中国船舶	5.03	制造业	49.62
600482	中国动力	2.87	制造业	49.62
000768	中航西飞	2.71	制造业	49.62

基金份额持有人信息：结构与变动

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为225户，机构投资者持有份额占比57.83%，个人投资者占比42.17%。不同份额类别持有人结构有所差异，如广发睿杰精选混合发起式A3机构投资者持有份额占比100.00%。

份额级别	持有人户数(户)	户均持有的基金份额	机构投资者持有份额	机构投资者占总份额比例	个人投资者持有份额	个人投资者占总份额比例
广发睿杰精选混合发起式A1	32	124710.84	3520973.16	88.23%	469773.59	11.77%
广发睿杰精选混合发起式A2	192	57065.44	3702533.64	33.79%	7254030.62	66.21%
广发睿杰精选混合发起式A3	1	3367912.76	3367912.76	100.00%	0.00	0.00%

份额变动

本报告期内，广发睿杰精选混合发起式A1基金总赎回份额为38997829.03份，申购份额为730462.03份；A2类赎回份额为298125.07份，申购份额为7896770.38份。整体来看，基金份额总额从期初的48983945.46份降至期末的18315223.77份，减少了30668721.69份，降幅达62.68%。

份额类别	期初基金份额总额（份）	本报告期基金总申购份额（份）	本报告期基金总赎回份额（份）	本报告期期末基金份额总额（份）
广发睿杰精选混合发起式A1	42258113.75	730462.03	38997829.03	3990746.75
广发睿杰精选混合发起式A2	3357918.95	7896770.38	298125.07	10956564.26
广发睿杰精选混合发起式A3	3367912.76	-	-	3367912.76

风险提示与展望

风险提示

• 业绩风险：基金净值增长未能达到业绩比较基准，投资者可能面临收益未达预期的风险。
• 份额赎回风险：报告期内基金份额赎回较多，若未来大额赎回持续，可能影响基金的正常运作和资产配置，进而影响基金净值。
• 关联交易风险：与关联方广发证券的交易较为集中，可能存在利益输送等潜在风险。

展望

展望2025年，管理人认为国内宏观经济改善概率较大，A股市场有望迎来更好投资环境。基金将继续看好新兴成长行业，坚持均衡分散配置，挖掘优质竞争力企业，并适度增加困境反转类资产和经济敏感型行业配置。但投资者仍需密切关注市场变化和基金运作情况，谨慎做出投资决策。

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