2025年3月29日，长盛基金管理有限公司发布长盛成长龙头混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产均出现下滑，不过净利润实现扭亏为盈，同时管理费也有所降低。这些数据变化背后反映了怎样的投资运作情况，又对投资者有何启示？本文将为您详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏，仍处亏损区间

长盛成长龙头混合基金在2024年的财务表现呈现出净利润扭亏为盈，但整体仍处于亏损区间的特点。从主要会计数据和财务指标来看，本期利润实现了从负到正的转变，然而期末可供分配利润依旧为负，显示基金尚未完全摆脱亏损局面。

本期利润扭亏为盈

年份	长盛成长龙头混合A	长盛成长龙头混合C
2024年	910,969.72元	5,253.08元
2023年	-22,994,641.84元	-477,484.91元
2022年	-31,706,410.28元	-864,483.95元

2024年，长盛成长龙头混合A实现本期利润910,969.72元，长盛成长龙头混合C实现本期利润5,253.08元，成功扭转了前两年的亏损态势。2023年和2022年，A类份额分别亏损22,994,641.84元和31,706,410.28元，C类份额分别亏损477,484.91元和864,483.95元。

期末可供分配利润仍为负

年份	长盛成长龙头混合A	长盛成长龙头混合C
2024年末	-57,272,250.07元	-1,252,345.57元
2023年末	-60,736,745.34元	-1,259,039.39元
2022年末	-49,022,816.38元	-1,182,888.78元

尽管本期利润转正，但2024年末，长盛成长龙头混合A的期末可供分配利润为 -57,272,250.07元，长盛成长龙头混合C为 -1,252,345.57元。与前两年相比，A类份额的亏损幅度有所收窄，2023年末和2022年末分别为 -60,736,745.34元和 -49,022,816.38元；C类份额亏损幅度变化不大。

加权平均基金份额本期利润转正

年份	长盛成长龙头混合A	长盛成长龙头混合C
2024年	0.0072	0.0020
2023年	-0.1649	-0.1574
2022年	-0.2073	-0.2313

2024年，长盛成长龙头混合A的加权平均基金份额本期利润为0.0072，C类份额为0.0020，而2023年和2022年均为负数。这表明2024年基金在单位份额的盈利表现上有显著提升。

基金净值表现：短期波动，长期仍低于业绩比较基准

基金净值表现反映了基金在不同时间段内的投资收益情况，以及与业绩比较基准的对比。长盛成长龙头混合基金在过去一年及更长期限内，净值增长率波动较大，且长期来看低于业绩比较基准。

短期净值增长有波动

阶段	长盛成长龙头混合A份额净值增长率	长盛成长龙头混合C份额净值增长率
过去三个月	-1.83%	-2.04%
过去六个月	12.65%	12.25%
过去一年	2.01%	1.34%

过去三个月，长盛成长龙头混合A份额净值增长率为 -1.83%，C份额为 -2.04%，均出现下跌。过去六个月，A份额增长12.65%，C份额增长12.25%，呈现较好的增长态势。过去一年，A份额增长2.01%，C份额增长1.34%，整体增长幅度相对较小。

长期低于业绩比较基准

阶段	长盛成长龙头混合A		长盛成长龙头混合C
	份额净值增长率	业绩比较基准收益率	份额净值增长率	业绩比较基准收益率
过去一年	2.01%	6.88%	1.34%	6.88%
过去三年	-39.83%	-27.80%	-45.37%	-30.19%
自基金合同生效起至今	-44.09%	-30.19%	-45.37%	-30.19%

过去一年，长盛成长龙头混合A和C的份额净值增长率分别为2.01%和1.34%，而业绩比较基准收益率为6.88%，差距明显。过去三年及自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率分别为 -39.83%和 -44.09%，C类份额为 -45.37%，均低于业绩比较基准收益率。

投资策略与业绩表现：仓位稳定，行业配置调整

2024年国内经济和市场行情复杂多变，长盛成长龙头混合基金在这样的环境下，维持较高仓位，同时对行业配置进行了调整，以适应市场变化。

仓位与市场表现

2024年国内经济一季度增速较高，二季度有所放缓，三季度进一步放缓，四季度在政策推动下触底反弹。市场行情跌宕起伏，1 - 2月大跌后反弹，二季度再次下跌至三季度末，随后在政策推动下大幅反弹，四季度维持震荡。基金全年维持较高仓位，在下跌阶段产生较大回撤，上涨阶段反弹较快，仓位对收益未产生明显正面或负面影响。

行业配置调整

基金在行业配置上，大部分时间维持对成长股的较高配置，四季度市场反弹后逐步增加对价值股的配置。具体来看，继续大幅加仓消费行业，尤其是家电行业，同时增配电力设备和军工。如2024年中央经济工作会议将提振消费放在2025年九大重点任务首位，基金基于啤酒销售数据好转和分红吸引力，继续配置啤酒行业。国内军事科学技术发展及珠海航展带来军贸需求提升，基金增加军工行业配置；考虑到2025年特高压投资有望恢复正常，基金保持对电网设备的投资。

业绩表现

截至本报告期末，长盛成长龙头混合A的基金份额净值为0.5591元，本报告期基金份额净值增长率为2.01%，同期业绩比较基准收益率为6.88%；长盛成长龙头混合C的基金份额净值为0.5463元，本报告期基金份额净值增长率为1.34%，同期业绩比较基准收益率为6.88%。基金净值增长率低于业绩比较基准收益率，反映出投资策略的实施效果与预期存在差距。

宏观经济与市场展望：市场有望向好，关注业绩增速个股

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的展望，为投资者提供了基金未来投资策略调整的方向参考。

宏观经济与市场判断

管理人认为2025年国内经济有望实现软着陆，GDP增速保持在合理区间。地产有望迎来筑底期，在补贴政策推动下，家电、汽车、手机、家用医疗设备等行业保持较快增长，上市公司业绩和roe水平有望逐步稳定回升。

市场展望

在市场通过震荡和业绩恢复逐步消化估值抬升后，全年市场值得看好。业绩增速较快、估值合理的个股有望取得较好投资回报。这意味着基金未来可能会继续围绕这些行业和个股进行投资布局，投资者可关注基金在相关领域的投资动态。

费用分析：管理费托管费双降

基金的各项费用直接影响投资者的实际收益，长盛成长龙头混合基金在2024年的管理费和托管费均有所下降。

基金管理费降低

年份	当期发生的基金应支付的管理费	应支付销售机构的客户维护费	应支付基金管理人的净管理费
2024年	796,707.47元	372,739.09元	423,968.38元
2023年	1,325,198.08元	619,774.17元	705,423.91元

2024年当期发生的基金应支付的管理费为796,707.47元，较2023年的1,325,198.08元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费从2023年的619,774.17元降至372,739.09元，应支付基金管理人的净管理费从705,423.91元降至423,968.38元。这主要是因为本基金自2023年8月21日起年管理费率由1.50%调整为1.20%。

基金托管费降低

年份	当期发生的基金应支付的托管费
2024年	132,784.63元
2023年	220,866.29元

2024年当期发生的基金应支付的托管费为132,784.63元，低于2023年的220,866.29元。自2023年8月21日起年托管费率由0.25%调整为0.20%，导致托管费下降。

交易与投资收益分析：股票投资收益不佳，公允价值变动贡献大

基金的交易情况和投资收益来源是评估其投资运作效率的重要依据。长盛成长龙头混合基金在2024年的股票投资收益为负，但公允价值变动收益为正，对整体收益产生了重要影响。

股票投资收益为负

年份	股票投资收益（买卖股票差价收入）
2024年	-8,301,399.37元
2023年	-10,522,294.45元

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -8,301,399.37元，虽较2023年的 -10,522,294.45元亏损有所减少，但仍处于亏损状态。卖出股票成交总额为200,530,905.84元，卖出股票成本总额为208,462,068.31元，交易费用为370,236.90元，导致买卖股票差价收入为负。

公允价值变动收益为正

年份	公允价值变动收益
2024年	9,145,732.95元
2023年	-12,289,172.27元

2024年公允价值变动收益为9,145,732.95元，与2023年的 -12,289,172.27元相比，实现了由负转正。这主要得益于交易性金融资产（主要是股票投资）的公允价值变动，对本期利润转正起到了关键作用。

关联交易：无异常关联交易

关联交易可能影响基金的独立性和投资者利益，长盛成长龙头混合基金在2024年未发生通过关联方交易单元进行的交易以及与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易等异常关联交易情况。

关联交易事项	2024年情况
通过关联方交易单元进行的交易	无
与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易	无
报告期内转融通证券出借业务发生重大关联交易事项	无

股票投资明细：集中于制造业等行业

期末股票投资明细展示了基金的资产配置方向，长盛成长龙头混合基金在2024年末的股票投资主要集中在制造业、信息技术等行业。

行业分布

行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
制造业	41,697,580.49	61.51
信息技术	1,590,195.89	2.35
金融	615,384.00	0.91
医疗保健	407.24	0.00
工业	663,748.43	0.98

从行业分布来看，制造业占比最高，达到61.51%，显示基金对制造业的青睐。信息技术、金融等行业也有一定配置，反映了基金在行业配置上的相对集中与多元化兼顾。

前十大股票

序号	股票代码	股票名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
1	300750	宁德时代	5,852,000.00	8.63
2	00168	青岛啤酒股份	2,459,585.21	3.63
3	600600	青岛啤酒	1,043,868.00	1.54
4	600406	国电南瑞	3,324,702.16	4.90
5	000921	海信家电	3,233,910.00	4.77

前十大股票中，宁德时代公允价值占比最高，为8.63%。这些股票的选择体现了基金对行业龙头企业的关注，同时也反映了基金的投资风格和策略。

持有人结构与份额变动：份额缩水，机构持有比例低

基金的持有人结构和份额变动反映了投资者对基金的信心和市场的认可度。长盛成长龙头混合基金在2024年出现份额缩水，且机构持有比例较低。

持有人户数与结构

份额级别	户数（户）	户均持有的基金份额	机构投资者持有份额	占总份额比例（%）	个人投资者持有份额	占总份额比例（%）
长盛成长龙头混合A	1,548	76,718.75	61,529.23	0.05	118,699,090.50	99.95
长盛成长龙头混合C	781	3,248.53	0.00	0.00	2,537,101.28	100.00
合计	2,329	52,081.46	61,529.23	0.05	121,236,191.78	99.95

长盛成长龙头混合A和C的持有人户数分别为1,548户和781户，合计2,329户。机构投资者持有比例极低，个人投资者是主要持有者，这可能与基金的业绩表现和市场认知度有关。

份额变动

项目	长盛成长龙头混合A	长盛成长龙头混合C
上年度末基金份额总额	134,392,661.15份	2,731,646.87份
本报告期期末基金份额总额	118,760,61

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