2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧产业前瞻混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产、净利润等关键指标均发生了一定变化，同时在投资策略、业绩表现等方面也呈现出相应特点。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值有升有降
本期利润与已实现收益
2024年，中欧产业前瞻混合A实现本期利润61,629,084.00元，而2023年为 -127,146,859.86元；中欧产业前瞻混合C本期利润为 -25,971,415.20元，2023年则是 -4,169,391.33元 。从已实现收益来看，混合A为 -302,606.96元，混合C为3,101,706.82元 。这表明基金在2024年整体盈利能力有所改善，实现了扭亏为盈。
| 基金类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 2024年已实现收益（元） | 2023年已实现收益（元） |
|---|---|---|---|---|
| 中欧产业前瞻混合A | 61,629,084.00 | -127,146,859.86 | -302,606.96 | -191,090,441.79 |
| 中欧产业前瞻混合C | -25,971,415.20 | -4,169,391.33 | 3,101,706.82 | -5,971,171.80 |
资产净值变化
2024年末，中欧产业前瞻混合A的期末基金资产净值为1,152,247,347.01元，2023年末为1,333,695,276.87元，减少了13.6%；混合C的期末基金资产净值为419,747,527.38元，2023年末为41,251,056.23元，增长了917.57%。整体来看，基金资产净值有升有降，不同类别表现差异较大。
| 基金类别 | 2024年末资产净值（元） | 2023年末资产净值（元） | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 中欧产业前瞻混合A | 1,152,247,347.01 | 1,333,695,276.87 | -13.6% |
| 中欧产业前瞻混合C | 419,747,527.38 | 41,251,056.23 | 917.57% |
基金净值表现：短期表现良好，长期仍有差距
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，中欧产业前瞻混合A份额净值增长率为4.60%，业绩比较基准收益率为13.53%，相差 -8.93%；混合C份额净值增长率为3.75%，与业绩比较基准收益率相差 -9.78%。不过，在过去三个月和六个月，基金的份额净值增长率表现较好，如混合A过去三个月份额净值增长率为7.17%，业绩比较基准收益率为 -1.16%，超出基准8.33% 。这反映出基金短期投资策略取得了一定成效，但长期来看，与业绩比较基准仍存在差距。
| 阶段 | 中欧产业前瞻混合A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 | 中欧产业前瞻混合C份额净值增长率 | 差值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.60% | 13.53% | -8.93% | 3.75% | -9.78% |
| 过去三个月 | 7.17% | -1.16% | 8.33% | 6.95% | 8.11% |
| 过去六个月 | 19.07% | 11.08% | 7.99% | 18.60% | 7.52% |
投资策略与业绩表现：把握市场节奏，仍需优化布局
投资策略分析
2024年三季度末市场开始反弹，基金管理人判断市场走势较为健康，需要消化整理。在行业配置上，以银行为代表的红利高股息和以半导体为代表的科创相对表现最优，而消费及其他顺周期板块相对较差。基金管理人在三季度市场悲观时刻保持乐观，挖掘优质成长企业，将资金配置到国家最需要的地方。
业绩表现原因
基金A类份额净值增长率为4.60%，C类份额净值增长率为3.75%，未达业绩比较基准。主要原因可能是市场结构分化，尽管基金管理人对市场趋势有一定判断，但在行业和个股选择上，可能未能完全契合市场变化，导致业绩与基准存在差距。
费用分析：管理费、托管费有变化
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为15,700,246.22元，2023年为22,285,043.81元，减少了29.55%。其中，应支付销售机构的客户维护费2024年为5,385,006.43元，2023年为8,206,981.35元；应支付基金管理人的净管理费2024年为10,315,239.79元，2023年为14,078,062.46元 。管理费的降低，一方面可能是基金资产规模变动导致，另一方面与2023年7月10日起管理费率由1.5%/年调低至1.2%/年有关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 15,700,246.22 | 5,385,006.43 | 10,315,239.79 |
| 2023年 | 22,285,043.81 | 8,206,981.35 | 14,078,062.46 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为2,616,707.65元，2023年为3,714,173.91元，减少了29.54%。托管费的变化趋势与管理费相似，这与托管费率从2023年7月10日起由0.25%/年调低至0.2%/年以及资产规模变动相关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 2,616,707.65 |
| 2023年 | 3,714,173.91 |
投资组合分析：股票投资占主导，行业分布有侧重
资产组合情况
期末基金资产组合中，权益投资占比92.79%，金额为1,464,406,981.49元，其中股票投资等同权益投资；固定收益投资占0.35%，金额为5,468,223.45元 。可见，基金以股票投资为主，固定收益投资占比较小。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 1,464,406,981.49 | 92.79 |
| 固定收益投资 | 5,468,223.45 | 0.35 |
股票行业分布
从行业分类看，制造业占比最高，公允价值为1,297,662,916.14元，占基金资产净值比例为82.55%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为91,996,370.79元，占比5.85% 。基金在行业配置上，重点布局制造业，对科技服务行业也有一定关注。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 1,297,662,916.14 | 82.55 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 91,996,370.79 | 5.85 |
份额持有人结构：个人投资者为主，机构投资者有差异
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数共18,719户，其中中欧产业前瞻混合A有14,694户，户均持有121,958.44份；混合C有4,025户，户均持有166,890.65份 。从持有人结构看，混合A个人投资者持有份额占比99.91%，机构投资者占0.09%；混合C机构投资者持有份额占比90.64%，个人投资者占9.36% 。整体上个人投资者占比较高，但不同类别基金的持有人结构差异明显。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 机构投资者占比 | 个人投资者占比 |
|---|---|---|---|---|
| 中欧产业前瞻混合A | 14,694 | 121,958.44 | 0.09% | 99.91% |
| 中欧产业前瞻混合C | 4,025 | 166,890.65 | 90.64% | 9.36% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有中欧产业前瞻混合A份额总数为2,519,900.89份，占基金总份额比例为0.14%；持有混合C份额总数为18,335.17份，占比0.00% 。这显示出管理人从业人员对该基金有一定信心，但持有比例相对较低。
风险与机会提示
风险提示
- 业绩波动风险：尽管2024年基金实现了扭亏为盈，但长期来看，基金份额净值增长率与业绩比较基准存在差距，业绩波动较大，投资者需关注市场变化对基金净值的影响。
- 行业集中风险：基金在股票投资上集中于制造业等少数行业，如果这些行业出现不利变化，可能对基金业绩产生较大冲击。
- 费用成本风险：虽然管理费和托管费有所降低，但仍是基金运营的重要成本，费用的变动可能影响基金的实际收益。
机会提示
- 市场反弹把握：基金管理人在市场反弹阶段表现出一定的判断能力，如在2024年三季度末市场反弹前保持乐观并挖掘优质企业，若能继续准确把握市场节奏，有望提升基金业绩。
- 行业配置调整：随着经济复苏，管理人计划逐步布局顺周期的新消费和产能出清的制造，若配置得当，可能为基金带来新的增长机会。
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