2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧瑞丰灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润和管理费等关键指标呈现出不同程度的变化。其中，基金份额减少331,268,168.83份，缩水15.85%；净资产减少48,379,494.82元，下降2.58%；净利润增加361.56%；管理费减少4,109,375.87元，降低13.55%。这些数据的变化反映了基金在过去一年的运作情况，对投资者的决策具有重要参考价值。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值微降
本期利润大幅增长
2024年，中欧瑞丰灵活配置混合（LOF）实现了本期利润的大幅增长，成功扭亏为盈。A类份额本期利润为300,067,433.21元，上年度为 -112,632,347.63元；C类份额本期利润为8,545,551.09元，上年度为 -5,362,515.07元。这一转变主要得益于投资收益的提升，2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）达到120,010,178.02元，上年度为 -565,436,911.20元，同时公允价值变动收益也为正，达到155,663,098.83元。
| 项目 | 2024年（A类） | 2023年（A类） | 2024年（C类） | 2023年（C类） |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 300,067,433.21 | -112,632,347.63 | 8,545,551.09 | -5,362,515.07 |
| 本期已实现收益（元） | 137,568,558.25 | -518,739,160.93 | 15,381,327.22 | -23,294,249.46 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1614 | -0.0528 | 0.0564 | -0.0549 |
| 本期加权平均净值利润率 | 14.82% | -5.31% | 5.33% | -5.72% |
资产净值微降
报告期末，基金A类份额资产净值为1,802,928,768.21元，较上年度末的1,875,456,083.39元下降3.86%；C类份额资产净值为105,996,269.35元，较上年度末的81,848,448.99元增长29.50%。整体来看，基金净资产合计为1,908,925,037.56元，较上年度末的1,957,304,532.38元下降2.58%。
| 项目 | 2024年末（A类） | 2023年末（A类） | 2024年末（C类） | 2023年末（C类） |
|---|---|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 1,802,928,768.21 | 1,875,456,083.39 | 105,996,269.35 | 81,848,448.99 |
| 期末基金份额净值 | 1.0882 | 0.9381 | 1.0419 | 0.9027 |
基金净值表现：短期波动，长期跑赢基准
短期波动明显
过去三个月，A类份额净值增长率为 -8.62%，C类份额为 -8.74%，均跑输业绩比较基准。过去六个月，A类份额净值增长率为 -6.31%，C类份额为 -6.56%，同样落后于业绩比较基准。这表明在短期市场波动中，基金的表现受到一定影响。
| 阶段 | 份额净值增长率（A类） | 份额净值增长率标准差（A类） | 业绩比较基准收益率（A类） | 业绩比较基准收益率标准差（A类） | 份额净值增长率（C类） | 份额净值增长率标准差（C类） | 业绩比较基准收益率（C类） | 业绩比较基准收益率标准差（C类） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -8.62% | 1.39% | -0.14% | 1.04% | -8.74% | 1.39% | -0.14% | 1.04% |
| 过去六个月 | -6.31% | 1.36% | 9.52% | 0.98% | -6.56% | 1.36% | 9.52% | 0.98% |
长期跑赢基准
过去一年，A类份额净值增长率为16.00%，C类份额为15.42%，均跑赢业绩比较基准（11.30%）。自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为58.19%，C类份额为52.48%，大幅跑赢业绩比较基准的13.12%。这显示出基金在长期投资中具备一定的优势。
| 阶段 | 份额净值增长率（A类） | 业绩比较基准收益率（A类） | 份额净值增长率（C类） | 业绩比较基准收益率（C类） |
|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 16.00% | 11.30% | 15.42% | 11.30% |
| 自基金合同生效起至今 | 58.19% | 13.12% | 52.48% | 13.12% |
投资策略与业绩表现：把握核心矛盾，四季度策略调整滞后
投资策略分析
2024年，基金主要抓住宏观环境不确定性加剧和部分央企地位凸显两个核心矛盾，投资于具备稳定现金流回报和估值修复潜力的企业。然而，在四季度市场风格剧烈切换时，基金未能及时调整策略，导致重仓的红利板块出现流动性折价。这暴露出投资框架中对市场情绪周期跟踪不够敏感和组合弹性不足的问题。
业绩表现归因
尽管四季度策略调整滞后，但全年来看，基金仍取得了较好的业绩。A类份额净值增长率为16.00%，C类份额为15.42%，跑赢业绩比较基准。这得益于对核心矛盾的把握以及在其他时间段的合理投资布局。
市场展望：聚焦三大主线，把握结构性机会
管理人认为，A股正通过政策引导与产业升级，培育具备全球竞争力的稀缺资产。未来，消费与制造业、顺周期与保险板块、科技制造与游戏板块将是重点投资方向。政策端对消费的支持、经济企稳背景下顺周期行业的盈利预期改善以及AI时代下科技制造和游戏行业的发展机遇，将为基金带来结构性机会。
费用分析：管理费、托管费双降
管理费下降
2024年当期发生的基金应支付的管理费为26,220,589.08元，较上年度的30,329,964.95元减少4,109,375.87元，降低13.55%。这主要是由于自2023年7月10日起，基金管理费率由1.5%/年调低至1.2%/年。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动金额 | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 26,220,589.08 | 30,329,964.95 | -4,109,375.87 | -13.55% |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费（元） | 12,218,734.07 | 14,526,605.73 | -2,307,871.66 | -15.89% |
| 应支付基金管理人的净管理费（元） | 14,001,855.01 | 15,803,359.22 | -1,801,504.21 | -11.40% |
托管费下降
2024年当期发生的基金应支付的托管费为4,370,098.22元，较上年度的5,054,994.15元减少684,895.93元，降低13.55%。自2023年7月10日起，基金托管费率由0.25%/年调低至0.2%/年，导致托管费相应减少。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动金额 | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 4,370,098.22 | 5,054,994.15 | -684,895.93 | -13.55% |
交易与投资分析：股票投资收益显著，关联交易合规
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为120,010,178.02元，上年度为 -565,436,911.20元，实现了大幅增长。这得益于市场环境的改善以及基金管理人的投资决策。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入（元） | 120,010,178.02 | -565,436,911.20 |
| 卖出股票成交总额（元） | 2,025,708,677.55 | 2,211,427,230.99 |
| 卖出股票成本总额（元） | 1,902,469,912.11 | 2,771,366,019.28 |
| 交易费用（元） | 3,228,587.42 | 5,498,122.91 |
关联交易
通过关联方交易单元进行的交易中，2024年与国都证券的股票交易成交金额为534,104,818.91元，占当期股票成交总额的14.73%，应支付佣金325,869.27元，占当期佣金总量的16.43%。关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立，合规性良好。
| 关联方名称 | 股票交易成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例（%） | 应支付佣金（元） | 占当期佣金总量的比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 国都证券 | 534,104,818.91 | 14.73 | 325,869.27 | 16.43 |
持有人结构与份额变动：份额减少，持有人户数稳定
份额变动
2024年，中欧瑞丰灵活配置混合（LOF）A类份额减少342,337,658.10份，C类份额增加11,069,489.27份，总份额减少331,268,168.83份，缩水15.85%。这可能与市场环境、投资者预期等因素有关。
| 项目 | 中欧瑞丰灵活配置混合(LOF)A | 中欧瑞丰灵活配置混合(LOF)C | 合计 |
|---|---|---|---|
| 上年度末基金份额（份） | 1,999,141,964.17 | 90,668,269.60 | 2,089,810,233.77 |
| 本期申购基金份额（份） | 157,316,272.24 | 214,251,574.77 | 371,567,847.01 |
| 本期赎回基金份额（份） | 499,653,930.34 | 203,182,085.50 | 702,836,015.84 |
| 本期末基金份额（份） | 1,656,804,306.07 | 101,737,758.87 | 1,758,542,064.94 |
持有人结构
期末基金份额持有人户数为47,089户，较上年度末变化不大。A类份额持有人户数为38,425户，户均持有43,117.87份；C类份额持有人户数为8,664户，户均持有11,742.59份。机构投资者持有比例较低，个人投资者是主要持有人。
| 份额级别 | 户数（户） | 户均持有的基金份额 | 持有份额 | 占总份额比例 |
|---|---|---|---|---|
| 中欧瑞丰灵活配置混合(LOF)A | 38,425 | 43,117.87 | 1,438,778.69 | 0.09% |
| 中欧瑞丰灵活配置混合(LOF)C | 8,664 | 11,742.59 | 8,566,318.49 | 8.42% |
| 合计 | 47,089 | 37,345.07 | 10,005,097.18 | 0.57% |
风险提示与投资建议
风险提示
尽管基金在2024年取得了较好的业绩，但市场环境复杂多变，基金投资仍面临诸多风险。如市场风格切换可能导致基金持仓资产的价值波动，宏观经济不确定性可能影响企业的盈利状况，进而影响基金的收益。此外，基金管理人在投资决策过程中，若对市场趋势判断失误或未能及时调整投资策略，也可能导致基金业绩下滑。
投资建议
对于长期投资者而言，考虑到基金在长期投资中跑赢业绩比较基准的表现，以及管理人对未来市场的展望和投资策略，可继续关注该基金。但投资者应密切关注市场动态和基金的投资组合调整，以便及时调整投资策略。对于短期投资者，鉴于基金短期净值波动明显，需谨慎考虑投资时机，充分评估自身的风险承受能力。同时，投资者应分散投资，降低单一基金带来的风险。
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