2025年3月29日，平安基金管理有限公司发布平安鼎泰灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产均出现下滑，净利润亏损，不过管理人对市场未来表现仍持相对乐观态度。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：业绩欠佳，利润亏损
本期利润亏损扩大
报告期内，平安鼎泰混合本期利润为 -21,264,834.42元，相较于2023年的 -3,942,462.24元，亏损幅度明显扩大。本期已实现收益为 -8,937,082.69元，同样处于亏损状态。这表明基金在2024年的投资运作面临较大压力，未能实现盈利目标。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -8,937,082.69 | -28,714,554.58 |
| 本期利润（元） | -21,264,834.42 | -3,942,462.24 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1012 | -0.0165 |
| 本期加权平均净值利润率 | -7.86% | -1.13% |
| 本期基金份额净值增长率 | -6.66% | -1.01% |
净资产规模下降
2024年末，基金净资产合计为247,789,160.24元，较2023年末的298,603,815.17元下滑16.99%。其中，实收基金从2023年末的214,915,397.17份减少至2024年末的191,069,423.14份，减少了10.16%；未分配利润从2023年末的83,688,418.00元降至2024年末的56,719,737.10元，降幅达32.23%。净资产规模的下降反映出基金资产价值的缩水以及投资者赎回带来的影响。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 净资产合计（元） | 247,789,160.24 | 298,603,815.17 | -16.99% |
| 实收基金（份） | 191,069,423.14 | 214,915,397.17 | -10.16% |
| 未分配利润（元） | 56,719,737.10 | 83,688,418.00 | -32.23% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率落后
2024年，平安鼎泰混合基金份额净值增长率为 -6.66%，而同期业绩比较基准收益率为11.86%，基金跑输业绩比较基准18.52个百分点。从更长时间维度看，过去三年基金份额净值增长率为 -38.68%，业绩比较基准收益率为 -2.27%，同样大幅落后。这显示出基金在投资组合管理和市场把握上存在一定不足，未能有效跟上市场基准的表现。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -4.27% | 0.52% | -4.79% |
| 过去六个月 | 2.76% | 9.14% | -6.38% |
| 过去一年 | -6.66% | 11.86% | -18.52% |
| 过去三年 | -38.68% | -2.27% | -36.41% |
| 过去五年 | 54.72% | 12.92% | 41.80% |
| 自基金合同生效起至今 | 29.69% | 37.00% | -7.31% |
投资策略与运作：紧跟市场调整，仍难挽颓势
投资策略调整
2024年市场探底回升，上证指数上涨12.67%，创业板指上涨13.23%，沪深300上涨14.68%。平安鼎泰混合年初组合结构偏向成长，净值回撤较大。二季度市场企稳后，逐渐加仓调整幅度较大的成长股，行业配置相对均衡且偏向成长方向。三季度因利好政策出台，市场信心恢复，风险偏好提升，基金整体仓位有所提升。四季度维持组合结构，减仓短期估值提升快但业绩改善不明显的个股，加仓电子和通信行业相关公司，看好人工智能发展和国产算力需求提升。
运作效果不佳
尽管基金管理人根据市场变化适时调整投资策略，但从业绩表现来看，未能有效抵御市场波动带来的负面影响，导致基金净值下跌，投资者收益受损。这可能与市场环境的复杂性、行业轮动的快速性以及投资决策的精准度等因素有关。
管理人展望：看好结构性机会，聚焦成长领域
市场整体判断
管理人认为目前A股较多优质公司估值水平相对较低，长期具备较好配置价值。自2024年9月中旬起，市场因宏观环境变化、政策推动以及宏观数据改善等因素，信心明显恢复，风险偏好回升，无风险收益率下降，预计市场在较长时间内将保持平稳。
结构性机会把握
在市场企稳后，成长领域的一些方向更具吸引力，尤其是人工智能方向。人工智能迭代和更新速度加快，将带来行业深刻变革，算力相关标的业绩兑现确定性较高。管理人计划积极筛选个股，寻找符合产业趋势、行业景气度高且竞争力强的优质公司进行配置。
费用情况：管理费、托管费相对稳定
管理费
2024年，平安鼎泰混合当期发生的基金应支付的管理费为3,246,964.60元，按前一日基金资产净值1.20%的年费率计提。相较于2023年的4,924,072.51元有所减少，这主要是由于基金资产净值的下降导致计提基数变小。
托管费
当期发生的基金应支付的托管费为541,160.72元，按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提，较2023年的820,678.64元也有所降低，同样是受资产净值下滑影响。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 3,246,964.60 | 4,924,072.51 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 541,160.72 | 820,678.64 |
投资收益分析：股票投资收益不佳
股票投资收益
2024年，股票投资收益——买卖股票差价收入为 -8,531,695.62元，上年度为 -25,679,478.97元，虽亏损有所减少，但仍处于亏损状态。卖出股票成交总额为3,438,960,707.13元，卖出股票成本总额为3,441,924,955.24元，交易费用为5,567,447.51元，导致买卖股票差价收入为负。这表明基金在股票买卖操作中，未能有效把握价格波动，实现盈利。
其他投资收益
债券投资收益本期为0，上年度为 -630,912.78元；股利收益本期为2,751,983.57元，上年度为1,207,572.89元，有所增长；公允价值变动收益本期为 -12,327,751.73元，上年度为24,772,092.34元，出现大幅下滑，对基金整体收益产生不利影响。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | -8,531,695.62 | -25,679,478.97 |
| 债券投资收益 | 0 | -630,912.78 |
| 股利收益 | 2,751,983.57 | 1,207,572.89 |
| 公允价值变动收益 | -12,327,751.73 | 24,772,092.34 |
关联交易：无重大关联交易
报告期内，平安鼎泰混合无通过关联方交易单元进行的股票、债券、权证交易，也无应支付关联方的佣金。与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易、转融通证券出借业务等均未发生重大关联交易事项。各关联方投资本基金的情况也无异常，这表明基金在关联交易方面较为规范，不存在利益输送等潜在风险。
股票投资明细：行业集中，关注成长
行业分布
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，制造业占比最高，达61.95%，其次为信息传输、软件和信息技术服务业，占比7.64%，采矿业占比3.77%，金融业占比1.52%等。基金投资行业相对集中，对制造业等行业的依赖度较高，这意味着行业波动对基金净值的影响较大。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 9,353,166.00 | 3.77 |
| C | 制造业 | 153,503,427.65 | 61.95 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 18,941,294.78 | 7.64 |
| J | 金融业 | 3,758,292.00 | 1.52 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,097,074.44 | 0.44 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 186,653,254.87 | 75.33 |
个股持仓
前十大重仓股包括麦格米特、沃尔核材、科华数据等，持仓较为分散，但部分个股如麦格米特、沃尔核材等占基金资产净值比例相对较高，需关注这些个股的业绩表现和股价波动对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002851 | 麦格米特 | 200,400 | 12,316,584.00 | 4.97 |
| 2 | 002130 | 沃尔核材 | 457,200 | 11,544,300.00 | 4.66 |
| 3 | 002335 | 科华数据 | 252,700 | 7,308,084.00 | 2.95 |
| 4 | 002384 | 东山精密 | 245,800 | 7,177,360.00 | 2.90 |
| 5 | 688256 | 寒武纪 | 10,052 | 6,614,216.00 | 2.67 |
| 6 | 603296 | 华勤技术 | 84,700 | 6,009,465.00 | 2.43 |
| 7 | 000333 | 美的集团 | 79,718 | 5,996,387.96 | 2.42 |
| 8 | 300750 | 宁德时代 | 22,000 | 5,852,000.00 | 2.36 |
| 9 | 300502 | 新易盛 | 49,900 | 5,767,442.00 | 2.33 |
| 10 | 300274 | 阳光电源 | 75,600 | 5,581,548.00 | 2.25 |
持有人结构：个人投资者为主
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为17,803户，户均持有的基金份额为10,732.43份。机构投资者持有份额为4,351,412.59份，占总份额比例2.28%；个人投资者持有份额为186,718,010.55份，占总份额比例97.72%，个人投资者是基金的主要持有者。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 4,351,412.59 | 2.28 |
| 个人投资者 | 186,718,010.55 | 97.72 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金66,537.59份，占基金总份额比例0.0348%，占比较小。本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人持有本开放式基金份额在0 - 10万份区间，本基金基金经理持有份额为0。
开放式基金份额变动：赎回导致份额减少
本报告期期初基金份额总额为214,915,397.17份，本报告期基金总申购份额为90,122,130.27份，总赎回份额为113,968,104.30份，净赎回份额为23,845,974.03份，导致期末基金份额总额降至191,069,423.14份，较期初减少10.16%。投资者的赎回行为反映出对基金业绩的不满或对市场前景的担忧。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 214,915,397.17 |
| 本报告期基金总申购份额 | 90,122,130.27 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 113,968,104.30 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 191,069,423.14 |
风险提示
- 业绩风险：平安鼎泰混合在2024年业绩表现不佳，净值增长率为负且跑输业绩比较基准，投资者可能面临资产减值风险。未来市场不确定性依然存在，若基金管理人不能有效调整投资策略，业绩仍可能面临压力。
- 行业集中风险：基金投资行业相对集中于制造业等领域，行业波动对基金净值影响较大。若相关行业出现不利变化，如行业竞争加剧、政策调整等，可能导致基金资产价值下降。
- 赎回风险：报告期内基金份额出现净赎回，若未来投资者赎回压力持续增大，可能影响基金的正常运作和投资策略的实施，进而对基金业绩产生负面影响。
总体而言，平安鼎泰混合在2024年经历了份额缩水、净资产下滑和净利润亏损等困境。尽管管理人对市场未来走势持乐观态度，并计划把握结构性机会，但投资者仍需密切关注基金的业绩表现和风险状况，谨慎做出投资决策。
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