2025年3月31日，兴证全球基金管理有限公司发布兴全合远两年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现较大幅度下滑，虽在投资策略上有所布局，但业绩表现仍不及业绩比较基准。以下将对该基金的各项关键指标进行详细解读。
主要财务指标：净利润亏损，资产净值下滑
本期利润与已实现收益
2024年兴全合远两年持有混合A本期利润为 -48,495,029.69元，C类为 -2,544,194.12元，均处于亏损状态。从已实现收益来看，A类为 -257,622,037.95元，C类为 -11,879,419.62元，反映出基金在扣除相关费用和信用减值损失后的收益情况不佳。与2023年相比，A类本期利润亏损幅度有所收窄，C类亏损情况也有所改善，但整体仍未实现盈利。
| 基金类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 2024年已实现收益（元） | 2023年已实现收益（元） |
|---|---|---|---|---|
| 兴全合远两年持有混合A | -48,495,029.69 | -372,526,692.88 | -257,622,037.95 | -286,104,837.94 |
| 兴全合远两年持有混合C | -2,544,194.12 | -17,353,145.74 | -11,879,419.62 | -13,466,011.68 |
净资产情况
报告期末，兴全合远两年持有混合A的资产净值为1,766,706,294.64元，C类为78,065,240.90元，合计1,844,771,535.54元，较上年度末的2,326,802,504.65元下滑了20.72%。这一下滑主要归因于市场波动导致的投资资产价值变化以及基金份额的赎回。
| 基金类别 | 2024年末资产净值（元） | 2023年末资产净值（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 兴全合远两年持有混合A | 1,766,706,294.64 | 2,228,699,249.33 | -20.72% |
| 兴全合远两年持有混合C | 78,065,240.90 | 98,103,255.32 | -20.43% |
| 合计 | 1,844,771,535.54 | 2,326,802,504.65 | -20.72% |
基金净值表现：长期落后于业绩比较基准
短期表现
过去三个月，兴全合远两年持有混合A份额净值增长率为 -0.87%，C类为 -1.02%，均跑赢业绩比较基准收益率 -1.10%。过去六个月，A类份额净值增长率为9.19%，C类为8.87%，但均落后于业绩比较基准收益率12.02%。
| 阶段 | 兴全合远两年持有混合A份额净值增长率 | 兴全合远两年持有混合C份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.87% | -1.02% | -1.10% |
| 过去六个月 | 9.19% | 8.87% | 12.02% |
长期表现
过去一年，A类份额净值增长率为 -0.95%，C类为 -1.54%，而业绩比较基准收益率高达14.45%，差距明显。过去三年，A类份额净值增长率为 -31.58%，C类为 -32.80%，与业绩比较基准收益率 -10.51%相比，落后幅度较大。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为 -29.89%，C类为 -28.32%，同样大幅落后于业绩比较基准收益率 -15.53%。这表明在长期投资过程中，该基金未能有效把握市场机会，实现超越业绩比较基准的收益。
| 阶段 | 兴全合远两年持有混合A份额净值增长率 | 兴全合远两年持有混合C份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | -0.95% | -1.54% | 14.45% |
| 过去三年 | -31.58% | -32.80% | -10.51% |
| 自基金合同生效起至今 | -29.89% | -28.32% | -15.53% |
投资策略与业绩表现：市场波动下的挑战
投资策略分析
2024年市场结构波动和分化较大，年初市场预期和信心阶段性企稳，但二季度国内需求疲弱和海外环境复杂带来扰动。三季度，央行等三部委推出系列重磅政策。在此背景下，基金布局的部分医药个股受医保政策影响拖累净值，而电子板块及机器人标的涨幅较好。基金在投资策略上，紧密跟踪市场政策变化，试图把握新兴科技领域和传统行业细分龙头的机会。
业绩表现归因
截至报告期末，基金份额净值增长率落后于业绩比较基准，主要源于市场环境的复杂性以及部分行业政策的不利影响。尽管基金在新兴科技领域有所布局，但医药等板块的拖累使得整体业绩未能达到预期。
费用情况：管理费、托管费下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为23,307,487.72元，较2023年的40,116,206.89元下降了41.89%。其中，应支付销售机构的客户维护费为9,389,483.55元，应支付基金管理人的净管理费为13,918,004.17元。管理费的下降一方面与基金资产净值的下滑有关，另一方面也反映了市场竞争下基金管理人为吸引投资者做出的费率调整。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 23,307,487.72 | 9,389,483.55 | 13,918,004.17 |
| 2023年 | 40,116,206.89 | 16,119,593.18 | 23,996,613.71 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为3,884,581.24元，相较于2023年的6,686,034.42元，下降了41.89%。托管费的降低与基金资产规模的变化相关，同时也体现了行业竞争对托管费率的影响。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 3,884,581.24 |
| 2023年 | 6,686,034.42 |
交易与投资收益：股票投资收益不佳
股票投资收益
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -272,617,640.56元，反映出基金在股票买卖操作中未能实现正收益。卖出股票成交总额为5,788,639,520.98元，而卖出股票成本总额为6,050,380,748.70元，交易费用为10,876,412.84元，成本与费用的较高支出导致了差价收入的亏损。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | -272,617,640.56 |
| 卖出股票成交总额 | 5,788,639,520.98 |
| 卖出股票成本总额 | 6,050,380,748.70 |
| 交易费用 | 10,876,412.84 |
债券投资收益
债券投资收益为3,185,184.74元，其中债券投资收益——利息收入为3,112,064.62元，买卖债券差价收入为73,120.12元。尽管债券投资实现了一定收益，但整体规模相对较小，对基金整体收益的贡献有限。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 债券投资收益 | 3,185,184.74 |
| 债券投资收益——利息收入 | 3,112,064.62 |
| 债券投资收益——买卖债券差价收入 | 73,120.12 |
关联交易：与兴业证券关联度较高
通过关联方交易单元进行的交易
2024年通过兴业证券交易单元进行的股票成交金额为1,211,741,588.38元，占当期股票成交总额的10.93%。应支付兴业证券的佣金为824,561.89元，占当期佣金总量的13.83%，期末应付佣金余额为229,275.92元，占期末应付佣金总额的9.94%。这显示出基金与兴业证券在交易上存在一定关联度，投资者需关注关联交易可能带来的潜在影响。
| 关联方名称 | 股票成交金额（元） | 占当期股票成交总额比例（%） | 当期佣金（元） | 占当期佣金总量比例（%） | 期末应付佣金余额（元） | 占期末应付佣金总额比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 兴业证券 | 1,211,741,588.38 | 10.93 | 824,561.89 | 13.83 | 229,275.92 | 9.94 |
投资组合：股票与债券配置调整
股票投资组合
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，宁德时代、比亚迪电子、石头科技等为前十大股票投资。从行业分布来看，制造业占比最高，达64.47%，反映出基金对制造业的重点布局。同时，通过港股通投资的港股公允价值为387,030,416.99元，占净值比例20.98%，体现了对港股市场的参与。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 110,152,994.00 | 5.97 |
| 2 | 00285 | 比亚迪电子 | 86,583,049.98 | 4.69 |
| 3 | 688169 | 石头科技 | 81,311,854.84 | 4.41 |
债券投资组合
债券投资以国家债券和金融债券为主，其中国家债券公允价值为27,138,590.47元，占基金资产净值比例1.47%；金融债券公允价值为82,897,057.53元，占比4.49%。债券投资旨在平衡投资组合风险，提供一定的稳定性。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 27,138,590.47 | 1.47 |
| 金融债券 | 82,897,057.53 | 4.49 |
基金份额持有人信息：个人投资者为主
持有人户数及结构
期末基金份额持有人户数为44,707户，其中兴全合远两年持有混合A类有39,264户，C类有5,443户。从持有人结构来看，个人投资者占主导地位，A类个人投资者持有份额占比99.81%，C类占比98.19%，合计占比99.74%。这表明该基金的投资者群体以个人为主，机构投资者参与度相对较低。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额占比（%） | 个人投资者持有份额占比（%） |
|---|---|---|---|
| 兴全合远两年持有混合A | 39,264 | 0.19 | 99.81 |
| 兴全合远两年持有混合C | 5,443 | 1.81 | 98.19 |
| 合计 | 44,707 | 0.26 | 99.74 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有兴全合远两年持有混合A份额总数为3,567,575.45份，占基金总份额比例0.1447%；持有C类份额总数为434,783.08份，占比0.3905%。这显示出基金管理人从业人员对该基金有一定程度的信心，但持有比例相对较低。
| 项目 | 份额级别 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例（%） |
|---|---|---|---|
| 基金管理人所有从业人员持有本基金 | 兴全合远两年持有混合A | 3,567,575.45 | 0.1447 |
| 基金管理人所有从业人员持有本基金 | 兴全合远两年持有混合C | 434,783.08 | 0.3905 |
开放式基金份额变动：赎回压力较大
本报告期内，兴全合远两年持有混合A期初基金份额总额为3,079,515,778.18份，总申购份额为8,510,202.73份，总赎回份额为623,255,384.45份，期末基金份额总额为2,464,770,596.46份，份额减少比例为19.92%。C类期初份额总额为137,757,683.56份，总申购份额为1,025,089.53份，总赎回份额为27,434,624.88份，期末份额总额为111,348,148.21份，减少比例为19.16%。整体来看，基金面临较大的赎回压力，这可能与基金业绩表现、投资者预期等因素有关。
| 项目 | 兴全合远两年持有混合A | 兴全合远两年持有混合C |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额（份） | 3,079,515,778.18 | 137,757,683.56 |
| 总申购份额（份） | 8,510,202.73 | 1,025,089.53 |
| 总赎回份额（份） | 623,255,384.45 | 27,434,624.88 |
| 期末基金份额总额（份） | 2,464,770,596.46 | 111,348,148.21 |
| 份额减少比例 | 19.92% | 19.16% |
展望与风险提示
展望2025年，基金管理人认为市场估值水平处于可为区间，将重点关注新质生产力代表的成长行业以及具有核心竞争力的传统行业细分龙头。然而，基金投资仍面临诸多风险，如市场波动风险、行业政策风险等。投资者在考虑投资该基金时，应充分了解其投资策略、业绩表现以及潜在风险，谨慎做出决策。同时，基金管理人也需进一步优化投资策略，提升业绩表现，以应对市场挑战，满足投资者的期望。
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