2025年3月31日，金鹰基金管理有限公司发布了金鹰年年邮享一年持有期债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产等关键指标出现较大变化，同时在投资策略、业绩表现等方面也呈现出一定特点。
主要财务指标：净利润增长超100%
本期利润与资产净值情况
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金整体表现较为突出。A、C、D三类基金份额本期利润总计8210477.70元，相较于2023年的3996637.09元，增长超100%。其中，A类基金份额本期利润为7948466.06元，加权平均基金份额本期利润为0.0414元，本期加权平均净值利润率为3.91%，本期基金份额净值增长率为4.30%。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | 8210477.70 | 3996637.09 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0414（A类） | 0.0221（A类） |
| 本期加权平均净值利润率（%） | 3.91（A类） | 2.17（A类） |
| 本期基金份额净值增长率（%） | 4.30（A类） | 1.94（A类） |
资产净值增长显著
2024年末，基金净资产合计323789297.37元，较2023年末的89843969.12元，增长幅度达260.39%。这主要得益于基金份额的增加以及投资收益的提升。各份额类别中，A类基金份额期末资产净值为318792695.34元，份额净值为1.0747元；C类期末资产净值为4996570.52元，份额净值为1.0613元；D类期末资产净值为31.51元，份额净值为1.0813元。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 |
|---|---|---|
| 净资产合计（元） | 323789297.37 | 89843969.12 |
| A类基金份额期末资产净值（元） | 318792695.34 | 81414893.69 |
| A类基金份额净值（元） | 1.0747 | 1.0304 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
各阶段净值增长率与基准对比
2024年，金鹰年年邮享一年持有债券A类份额净值增长率为4.30%，C类为3.89%，D类为1.70%，而同期业绩比较基准增长率分别为8.52%（A、C类）和3.01%（D类），各份额类别均跑输业绩比较基准。从不同时间段看，过去一年A类份额净值增长率3.89%，业绩比较基准收益率8.52%，差值为 -4.63%；C类份额过去一年净值增长率3.89%，与业绩比较基准收益率差值同样为 -4.63%。
| 份额类别 | 过去一年净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） |
|---|---|---|---|
| A类 | 3.89 | 8.52 | -4.63 |
| C类 | 3.89 | 8.52 | -4.63 |
| D类 | 1.70 | 3.01 | -1.31 |
成立以来表现分析
自基金合同生效起至今，A类基金份额累计净值增长率为6.13%，业绩比较基准收益率为13.81%，差距较为明显。这表明在长期投资过程中，基金未能有效达到业绩比较基准设定的收益水平，投资者收益未达预期。
投资策略与运作：股债配置有侧重
宏观环境下的投资决策
2024年国内经济整体延续修复态势，但需求表现分化，房地产销售数据偏弱，外需条件好转。国外方面，美国经济表现超出预期。在此背景下，该基金组合持仓以高等级信用和利率债为主，灵活调整持仓券种结构、组合杠杆和久期分布。例如，30年国债利率由年初2.84%下行至年底的1.91%，10年国债利率由年初2.57%下行至年底的1.67%，基金抓住债券行情，积极参与有相对收益的品种。
权益投资布局
权益方面，2024年各权益指数呈现不同涨幅，上证指数涨幅12.67%，深证指数涨幅9.34%等。该基金权益持仓重点配置在电子、金融、机械制造等低估值高景气行业方向，如持有宁德时代、迪威尔等股票。不过，2024年股票投资收益 -501286.52元，反映出股票投资虽有布局，但收益欠佳。
费用分析：管理托管费稳步增长
管理费用情况
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1670743.61元，较2023年的1503201.94元有所增长。基金的管理费按前一日基金资产净值的0.80%年费率计提，这意味着随着基金资产净值的增加，管理费相应上升。其中，应支付销售机构的客户维护费2024年为834704.40元，应支付基金管理人的净管理费为836039.21元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 1670743.61 | 834704.40 | 836039.21 |
| 2023年 | 1503201.94 | 750198.23 | 753003.71 |
托管费用情况
托管费方面，2024年当期发生的基金应支付的托管费为334148.76元，2023年为300640.38元。基金托管费按前一日基金资产净值的0.16%的年费率计提，资产净值增长使得托管费也随之增加。
份额与持有人结构：份额大增，结构稳定
开放式基金份额变动
2024年该基金份额呈现大幅增长态势。A类基金份额本报告期期初为79013579.45份，期末为296626259.12份，增长275.41%；C类期初8251105.20份，期末4708013.94份，减少42.94%；D类为2024年9月27日新增份额，期末为29.14份。整体来看，总份额从期初的87264684.65份增长至期末的301334302.20份，增长245.31%。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| A类 | 79013579.45 | 296626259.12 | 275.41 |
| C类 | 8251105.20 | 4708013.94 | -42.94 |
| D类 | - | 29.14 | - |
| 总计 | 87264684.65 | 301334302.20 | 245.31 |
持有人结构
期末基金份额持有人户数为4327户，户均持有份额为69640.47份。持有人结构方面，机构投资者持有份额占比为0.00%，个人投资者持有份额占比100.00%，较上一年度结构未发生变化，个人投资者仍是主要持有者。
风险与机会提示
风险提示
- 业绩不达基准风险：基金在2024年各份额类别净值增长率均跑输业绩比较基准，未来若市场环境变化或投资策略调整不当，可能继续面临业绩不佳的风险。
- 利率与信用风险：尽管当前债券市场在经济基本面和货币政策支撑下表现较好，但收益率已处于极低状态，无论是利率品种或是信用品种都将进入低票息和高波动时代，信用风险也可能因经济环境变化而上升。
- 流动性风险：理财自建估值的整改、同业存款的自律管理使得稳净值的工具变少，负债端高波动的情况会成为常态，可能导致基金面临流动性风险。
机会提示
展望2025年，权益市场方面，在流动性推动和市场风险偏好提升的过程中，A股或呈现更多结构性机会，该基金重点关注的科技成长行业，如人工智能、AI应用等领域，若把握得当，可能为基金带来新的收益增长点。债券市场虽面临挑战，但基金可通过密切关注流动性和机构行为的变化，提升交易能力，以更加灵活的操作应对市场变化，寻找投资机会。
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