2025年3月31日，上海东方证券资产管理有限公司发布了东方红90天持有期纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产规模等方面均发生了显著变化。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润增长显著

本期利润与已实现收益

2024年，东方红90天持有纯债A本期利润为12,773,165.64元，已实现收益为6,431,019.98元；C类份额本期利润为4,998,948.78元，已实现收益为4,318,082.36元。相比2023年11月28日至2023年12月31日期间，本期利润和已实现收益均有大幅增长，显示出基金盈利能力的提升。

项目	东方红90天持有纯债A	东方红90天持有纯债C
本期利润（2024年）	12,773,165.64元	4,998,948.78元
已实现收益（2024年）	6,431,019.98元	4,318,082.36元
本期利润（2023.11.28 - 2023.12.31）	565,242.82元	393,733.00元
已实现收益（2023.11.28 - 2023.12.31）	401,374.16元	272,484.56元

期末数据

2024年末，东方红90天持有纯债A期末可供分配利润为74,931,070.73元，期末基金资产净值为1,734,336,738.89元；C类份额期末可供分配利润为10,028,035.26元，期末基金资产净值为243,488,169.72元。与2023年末相比，资产净值大幅增加，反映出基金资产规模的扩张。

项目	东方红90天持有纯债A	东方红90天持有纯债C
期末可供分配利润（2024年末）	74,931,070.73元	10,028,035.26元
期末基金资产净值（2024年末）	1,734,336,738.89元	243,488,169.72元
期末可供分配利润（2023年末）	401,374.16元	272,484.56元
期末基金资产净值（2023年末）	184,010,676.85元	136,167,842.59元

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率

过去一年，东方红90天持有纯债A份额净值增长率为4.67%，C类份额为4.49%，均跑赢同期业绩比较基准收益率（4.28%）。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为4.99%，C类份额为4.79%。

阶段	东方红90天持有纯债A		东方红90天持有纯债C		业绩比较基准收益率
	份额净值增长率	标准差	份额净值增长率	标准差	收益率	标准差
过去一年	4.67%	0.04%	4.49%	0.04%	4.28%	0.07%
自基金合同生效起至今	4.99%	0.04%	4.79%	0.04%	5.06%	0.07%

与业绩比较基准对比

从数据可以看出，该基金在过去一年及自合同生效以来，在控制风险的前提下，实现了较为稳定的收益，且多数阶段跑赢业绩比较基准，显示出基金管理人较强的投资管理能力。

投资策略与业绩表现：债券投资主导

投资策略

债券市场方面，10Y国债收益率全年下行，央行多次降准降息，保持流动性合理充裕。基金维持投资级信用债配置为主的策略，久期操作灵活，通过3 - 5年期限大行二永债或长期限利率债的交易，在年初和年末拉长组合久期，年中缩短久期，并运用国债期货进行套保操作。

业绩表现

截至报告期末，A类份额净值为1.0499元，份额累计净值为1.0499元；C类份额净值为1.0479元，份额累计净值为1.0479元。基金在2024年实现了较好的收益，这得益于合理的投资策略以及对市场趋势的把握。

管理人展望：短期债券相对乐观

管理人认为，2025年初收益率曲线平坦化，对财政政策发力起效估计不足。在货币政策和财政政策协同发力下，市场预期可能改善。因此，维持对短期和中短期限债券品种相对乐观，对长期限债券保持相对谨慎，并将根据产品风险收益特征灵活调整久期配置策略。

费用情况：管理费与托管费稳定

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为635,530.71元，其中应支付销售机构的客户维护费为284,797.59元，应支付基金管理人的净管理费为350,733.12元。与上年度可比期间的57,744.29元相比，管理费随着基金资产规模的扩大而有所增加。

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为158,882.70元，上年度可比期间为14,436.06元。托管费同样因资产规模增长而上升，支付基金托管人兴业银行的托管费按前一日基金资产净值×0.05%的年费率计提。

销售服务费

东方红90天持有纯债C的销售服务费2024年为186,766.76元，上年度可比期间为24,395.67元。A类份额不收取销售服务费，C类份额按基金前一日的基金资产净值×0.20%的年费率计提。

项目	2024年	上年度可比期间
基金管理费	635,530.71元	57,744.29元
托管费	158,882.70元	14,436.06元
销售服务费（C类）	186,766.76元	24,395.67元

交易情况：关联交易合规

通过关联方交易单元进行的交易

2024年，基金通过东方证券的交易单元进行债券交易，成交金额为1,293,649,024.50元，占当期债券成交总额的100.00%；债券回购交易成交金额为8,202,346,000.00元，占当期债券回购成交总额的100.00%。本报告期内及上年度可比期间未通过关联方交易单元进行权证交易，也无应支付关联方的佣金。

其他关联交易

基金的银行存款由基金托管人兴业银行保管，2024年期末余额为2,628,794.42元，当期利息收入为127,583.86元。本基金支付给东证期货的期货交易手续费2024年为229.95元，存放于东证期货的结算备付金利息收入为50,844.75元。

投资组合：债券投资占主导

期末基金资产组合

固定收益投资占基金总资产的95.10%，金额为1,987,649,656.43元，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计占0.45%，其他各项资产占4.45%。

债券投资组合

按债券品种分类，金融债券占比最大，公允价值为1,416,400,323.84元，占基金资产净值比例为71.61%；其次是中期票据，占比14.86%；企业债券占8.66%；国家债券占3.33%等。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资主要为银行永续债和二级资本债。

债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
国家债券	65,845,465.75	3.33
金融债券	1,416,400,323.84	71.61
企业债券	171,316,677.81	8.66
企业短期融资券	40,174,647.67	2.03
中期票据	293,912,541.36	14.86

基金份额持有人信息：个人投资者为主

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为81,496户，其中东方红90天持有纯债A持有人户数为73,478户，个人投资者持有份额占比97.81%；C类份额持有人户数为8,018户，个人投资者持有份额占比97.06%。整体来看，个人投资者是该基金的主要持有者。

份额级别	持有人户数（户）	机构投资者		个人投资者
		持有份额	占总份额比例（%）	持有份额	占总份额比例（%）
东方红90天持有纯债A	73,478	36,234,476.35	2.19	1,615,622,005.29	97.81
东方红90天持有纯债C	8,018	6,826,853.22	2.94	225,535,357.13	97.06

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有东方红90天持有纯债A份额1,624,726.13份，占基金总份额比例为0.10%；持有C类份额54,564.18份，占比0.02%。

开放式基金份额变动：份额大幅增长

2024年，东方红90天持有纯债A期初基金份额总额为183,445,434.03份，本期总申购份额为1,750,298,160.60份，总赎回份额为281,887,112.99份，期末份额总额为1,651,856,481.64份；C类份额期初为135,774,109.59份，本期申购371,525,628.01份，赎回274,937,527.25份，期末为232,362,210.35份。整体来看，基金份额呈现大幅增长态势，反映出投资者对该基金的认可。

项目	东方红90天持有纯债A	东方红90天持有纯债C
期初基金份额总额	183,445,434.03份	135,774,109.59份
本期总申购份额	1,750,298,160.60份	371,525,628.01份
本期总赎回份额	281,887,112.99份	274,937,527.25份
期末基金份额总额	1,651,856,481.64份	232,362,210.35份

风险提示

尽管该基金在2024年取得了较好的业绩，但仍存在一些风险因素需要投资者关注。从单一投资者持有基金份额情况来看，报告期内存在单一投资者份额集中度较高的情况，可能引发巨额赎回风险，增加基金管理人的流动性管理压力，进而对基金资产净值产生不利影响或较大波动。投资者在做出投资决策时，应充分考虑自身风险承受能力，并密切关注基金的份额变动和投资组合调整情况。

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