华安成长先锋混合型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内，该基金份额总额减少108,236,036.99份，缩水约10%；净资产从972,961,926.70元降至872,009,785.71元，下滑约10%；净利润为 -19,189,558.84元，处于亏损状态；而管理费从17,178,516.37元降至10,058,829.10元，减少了4119.69万元，降幅约4120万。以下将对该基金年报进行详细解读。

主要财务指标：净利润亏损，资产净值下滑

本期利润亏损，过往业绩波动大

华安成长先锋混合在2024年A类份额本期利润为 -13,267,325.34元，C类份额为 -5,922,233.50元，均处于亏损状态。回顾过往，2023年A类份额利润为 -239,461,865.69元，C类份额为 -68,832,644.67元，2022年A类份额利润为 -338,451,876.74元，C类份额为 -107,733,666.81元，可见近三年来该基金利润表现不佳，持续处于亏损状态。

年份	华安成长先锋混合A	华安成长先锋混合C
2024年	-13,267,325.34元	-5,922,233.50元
2023年	-239,461,865.69元	-68,832,644.67元
2022年	-338,451,876.74元	-107,733,666.81元

资产净值下降，规模有所缩水

2024年末，华安成长先锋混合A类份额资产净值为693,693,883.30元，C类份额为178,315,902.41元，合计872,009,785.71元，相比2023年末的972,961,926.70元，减少了100,952,140.99元，降幅约10%。这表明基金规模有所缩水，资产净值下降。

年份	华安成长先锋混合A	华安成长先锋混合C	合计
2024年末	693,693,883.30元	178,315,902.41元	872,009,785.71元
2023年末	764,324,706.63元	208,637,220.07元	972,961,926.70元

基金净值表现：跑输业绩比较基准

短期表现不佳，长期差距明显

过去三个月，华安成长先锋混合A类份额净值增长率为 -0.92%，C类份额为 -1.08%，而业绩比较基准收益率为 -2.94%。虽然基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率，但整体仍为负增长。过去三年，A类份额净值增长率为 -40.46%，C类份额为 -41.54%，与业绩比较基准收益率 -25.86%相比，差距明显，显示出长期投资表现不佳。

阶段	华安成长先锋混合A			华安成长先锋混合C
	份额净值增长率	业绩比较基准收益率	差值	份额净值增长率	业绩比较基准收益率	差值
过去三个月	-0.92%	-2.94%	2.02%	-1.08%	-2.94%	1.86%
过去三年	-40.46%	-25.86%	-14.60%	-41.54%	-25.86%	-15.68%

投资策略与业绩表现：配置方向未达预期

投资策略：聚焦高端制造与消费复苏

报告期内，华安成长先锋混合维持较高仓位运作，整体配置倾向于高端制造和消费复苏方向。然而，市场行业和风格表现差异巨大，约2/3的行业录得年度正收益，但该基金配置方向未能充分把握市场机会。

业绩表现：净值表现不佳

截至2024年12月31日，华安成长先锋混合A类份额净值为0.8523元，C类份额净值为0.8326元。本报告期A类份额净值增长率为 -0.83%，C类份额净值增长率为 -1.44%，同期业绩比较基准增长率为7.50%，基金净值表现不佳，未能跑赢业绩比较基准。

市场展望与操作思路：积极寻找结构性机会

宏观经济展望：长期向好

管理人认为我国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变，经济增长目标将保持在合理区间，内需市场将进一步激活和扩大，经济结构将继续优化升级，风险防控将更加精准有效。

股市展望：结构性牛市可期

从历史经验看，A股底部呈现政策底→市场底→盈利底的传导路径。当前政策积极，市场预期和投资者信心有所扭转，指数已走出熊市底部区域，长期能否走牛取决于经济基本面能否企稳回升。管理人对经济总量增长谨慎乐观，对经济结构改善充满信心，预计将对资本市场形成正反馈。

操作思路：把握结构性机会

管理人计划将基金股票仓位维持在较高水平，坚持长期视角，恪守估值边界，紧跟景气趋势，把握成长股的确定性机会。2025年重点布局代表新质生产力的科技创新资产，如AI、内需消费、低空经济等板块，以及绝对低估型资产，包括低PB高ROE的酒店出行等板块和景气度迎来困境反转的军工、医药、光伏等行业。同时关注重组并购和回购增持再贷款两个主题。

费用情况：管理费、托管费下降

基金管理费：大幅下降

2024年，华安成长先锋混合当期发生的基金应支付的管理费为10,058,829.10元，相比2023年的17,178,516.37元，减少了7,119,687.27元，降幅约41.45%。其中，应支付销售机构的客户维护费为4,492,256.84元。

年份	当期发生的基金应支付的管理费	应支付销售机构的客户维护费
2024年	10,058,829.10元	4,492,256.84元
2023年	17,178,516.37元	7,639,258.99元

基金托管费：有所下降

2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,676,471.58元，2023年为2,863,086.04元，减少了1,186,614.46元，降幅约41.44%。

年份	当期发生的基金应支付的托管费
2024年	1,676,471.58元
2023年	2,863,086.04元

销售服务费：有所下降

2024年销售服务费为1,047,380.83元，2023年为1,663,410.56元，减少了616,029.73元，降幅约37.03%。其中，C类份额2024年销售服务费为188,503.19元，2023年为271,803.55元。

年份	销售服务费	华安成长先锋混合C销售服务费
2024年	1,047,380.83元	188,503.19元
2023年	1,663,410.56元	271,803.55元

交易情况：股票投资收益欠佳

股票投资收益：买卖股票差价收入亏损

2024年，华安成长先锋混合股票投资收益——买卖股票差价收入为 -133,668,867.20元，2023年为 -178,160,205.04元。虽然亏损有所减少，但仍处于亏损状态，表明基金在股票买卖操作上未能实现盈利。

年份	股票投资收益——买卖股票差价收入
2024年	-133,668,867.20元
2023年	-178,160,205.04元

债券投资收益：整体规模较小

2024年债券投资收益为314,974.03元，2023年为1,201,274.28元，整体规模相对较小，对基金收益贡献有限。

年份	债券投资收益
2024年	314,974.03元
2023年	1,200,094.05元

关联交易：与国泰君安证券交易占比高

通过关联方交易单元进行的交易

2024年，通过国泰君安证券股份有限公司交易单元进行的股票交易成交金额为390,976,972.61元，占当期股票成交总额的比例为25.35%；债券交易成交金额为8,225,928.00元，占当期债券成交总额的比例为82.52%。应支付国泰君安证券的佣金为280,769.45元，占当期佣金总量的比例为29.47%，期末应付佣金余额为74,863.38元，占期末应付佣金总额的比例为15.95%。可见，该基金与国泰君安证券的关联交易在各项交易中占比较高。

|关联方名称|股票交易成交金额|占当期股票成交总额的比例|债券交易成交金额|占当期债券成交总额的比例|当期佣金|占当期佣金总量的比例|期末应付佣金余额|占期末应付佣金总额的比例| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |国泰君安证券股份有限公司|390,976,972.61元|25.35%|8,225,928.00元|82.52%|280,769.45元|29.47%|74,863.38元|15.95%|

投资组合：行业分布集中

股票投资组合：行业集中于制造业、住宿餐饮等

报告期末，按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为433,977,410.07元，占基金资产净值比例为49.77%；住宿和餐饮业为137,471,966.95元，占比15.76%；医疗保健（港股通投资）为90,091,847.95元，占比10.33%；信息技术（港股通投资）为64,427,334.62元，占比7.39%。行业分布相对集中，需关注行业波动对基金净值的影响。

行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
制造业	433,977,410.07	49.77
住宿和餐饮业	137,471,966.95	15.76
医疗保健（港股通投资）	90,091,847.95	10.33
信息技术（港股通投资）	64,427,334.62	7.39

基金份额持有人信息：个人投资者占主导

持有人户数与结构：个人投资者为主

期末基金份额持有人户数为39,765户，其中华安成长先锋混合A类份额持有人户数为23,759户，户均持有基金份额34,257.61份；C类份额持有人户数为16,006户，户均持有基金份额13,379.97份。从持有人结构来看，个人投资者持有份额占比高，A类份额中个人投资者持有比例为95.50%，C类份额中个人投资者持有比例为99.99%，合计个人投资者持有比例为96.43%。

份额级别	持有人户数（户）	户均持有的基金份额	机构投资者持有份额	占总份额比例（%）	个人投资者持有份额	占总份额比例（%）
华安成长先锋混合A	23,759	34,257.61	36,659,953.38	4.50	777,266,586.95	95.50
华安成长先锋混合C	16,006	13,379.97	30,494.01	0.01	214,129,253.30	99.99
合计	39,765	25,854.05	36,690,447.39	3.57	991,395,840.25	96.43

管理人从业人员持有情况：持有比例低

华安成长先锋混合A类份额，管理人从业人员持有份额总数为1,191,513.36份，占基金总份额比例为0.15%；C类份额持有份额总数为78,003.10份，占比0.04%，整体持有比例较低。

开放式基金份额变动：份额减少

份额变动情况：赎回导致份额减少

本报告期内，华安成长先锋混合A类份额期初为889,355,643.05份，申购56,324,731.62份，赎回131,753,834.34份，期末为813,926,540.33份；C类份额期初为246,966,681.58份，申购35,145,790.07份，赎回67,952,724.34份，期末为214,159,747.31份。整体来看，基金份额因赎回而减少，A类份额减少75,429,102.72份，C类份额减少31,806,942.76份，合计减少108,236,036.99份。

项目	华安成长先锋混合A	华安成长先锋混合C
期初份额	889,355,643.05份	246,966,681.58份
申购份额	56,324,731.62份	35,145,790.07份
赎回份额	131,753,834.34份	67,952,724.34份

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