2025年3月31日，财通证券资产管理有限公司发布财通资管通达稳利3个月持有期债券型发起式基金中基金（FOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均实现了显著增长，同时也取得了一定的净利润。不过，在投资收益、费用支出等方面，也呈现出一些值得投资者关注的特点。
主要财务指标：净利润增长显著，资产规模大幅扩张
本期利润与净资产情况
2024年，财通资管通达稳利3个月持有期债券发起式（FOF）实现净利润337.15万元，相比上一年度同期的2.76万元，增长幅度高达11949.64%。从净资产数据来看，期末净资产为201,442,071.30元，上年度末为13,250,507.65元，增长率达到1429.34% 。这表明基金在2024年不仅盈利能力大幅提升，资产规模也实现了迅猛扩张。
| 项目 | 2024年 | 2023年12月22日（基金合同生效日） - 2023年12月31日 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 3,371,546.91 | 27,589.06 | 11949.64% |
| 期末净资产（元） | 201,442,071.30 | 13,250,507.65 | 1429.34% |
基金净值表现：与业绩比较基准存在差距
财通资管通达稳利3个月持有期债券发起式（FOF）A类份额净值增长率在过去一年为3.90%，同期业绩比较基准收益率为5.56%，相差 -1.66%；C类份额净值增长率为3.65%，与业绩比较基准收益率的差值为 -1.91%。自基金转型起至今，A类份额净值累计增长率为4.12%，业绩比较基准收益率为6.10%，差距为 -1.98%；C类份额净值累计增长率3.86%，与业绩比较基准收益率相差 -2.24%。这显示出基金在收益表现上未能达到业绩比较基准，投资者需关注基金投资策略的有效性和市场环境变化对基金收益的影响。
| 阶段 | 份额类型 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 财通资管通达稳利3个月持有期债券发起式（FOF）A | 3.90% | 5.56% | -1.66% |
| 过去一年 | 财通资管通达稳利3个月持有期债券发起式（FOF）C | 3.65% | 5.56% | -1.91% |
| 自基金转型起至今 | 财通资管通达稳利3个月持有期债券发起式（FOF）A | 4.12% | 6.10% | -1.98% |
| 自基金转型起至今 | 财通资管通达稳利3个月持有期债券发起式（FOF）C | 3.86% | 6.10% | -2.24% |
投资策略与业绩：调整资产配置，业绩有待提升
投资策略分析
2024年宏观环境波折前行，基金短期维持中性久期配置。鉴于利率债下行幅度大，提前透支降息预期，且信用利差适宜，基金适度降低利率债占比，提高信用债占比。同时，关注费率较低的基金，适时替换现有基金。这种策略调整旨在适应市场变化，优化投资组合，降低利率风险，提高收益水平。
业绩表现解读
尽管基金实现了净利润，但与业绩比较基准相比仍有差距。这可能与市场环境复杂多变、资产配置调整的时机和比例有关。基金管理人需进一步审视投资策略的执行效果，加强对市场趋势的精准判断，优化资产配置，以提升基金业绩表现，缩小与业绩比较基准的差距。
费用与成本：管理费用有所降低
管理人报酬与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为202,229.38元，相比上年度同期的226.31元，虽有增长，但自2024年4月17日起，基金管理费年费率从0.50%调低至0.30% 。当期发生的基金应支付的托管费为101,712.19元，上年度同期为543.88元，同样在2024年4月17日，托管费年费率从0.15%调低至0.09%。费用的调整对基金的成本控制和收益分配产生一定影响，投资者可关注费用变化对长期收益的作用。
| 项目 | 2024年 | 2023年12月22日（基金合同生效日） - 2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 202,229.38 | 226.31 |
| 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 101,712.19 | 543.88 |
其他费用
应付交易费用和交易费用方面，2024年也有相应的支出。如基金投资收益中，扣除了买卖基金差价收入应缴纳增值税额1,407.55元以及交易费用12,159.46元。这些费用虽看似数额不大，但长期积累下来，也会对基金收益产生一定的侵蚀作用，投资者在评估基金收益时需将其纳入考量。
投资组合：基金与债券为主要配置
资产组合情况
截至2024年末，基金投资占基金总资产的比例为94.10%，金额达190,427,537.56元；固定收益投资占比5.64%，金额为11,415,966.08元，其中债券投资即为此金额。权益投资、贵金属投资、金融衍生品投资均为0。可见，基金主要投资于基金和债券，以追求稳健收益。
股票与债券投资明细
本基金本报告期末未持有股票。债券投资主要集中在国家债券，公允价值为11,415,966.08元，占基金资产净值比例为5.67%。按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细显示，主要投资为24国债09和24国债15。这种投资组合配置符合基金作为债券型基金中基金的定位，注重资产的稳健性，但投资者也需关注债券市场波动对基金净值的影响。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 019740 | 24国债09 | 58,000 | 5,873,277.04 | 2.92 |
| 2 | 019749 | 24国债15 | 55,000 | 5,542,689.04 | 2.75 |
份额变动与持有人结构：份额大幅增长，机构投资者占比可观
开放式基金份额变动
财通资管通达稳利3个月持有期债券发起式（FOF）A类份额，本报告期期初为11,544,597.09份，期末为102,902,129.73份，增长了91,357,532.64份，增长率高达791.35%；C类份额期初为1,129,623.53份，期末为82,964,400.22份，增长了81,834,776.69份，增长率为7244.46%。整体基金份额从期初的12,674,220.62份增长至期末的185,866,529.95份，增长率为1369.53%。如此大幅度的增长，反映出市场对该基金的关注度和认可度在提升，但也可能给基金的投资运作带来一定挑战，如流动性管理等。
| 份额类型 | 本报告期期初份额（份） | 本报告期期末份额（份） | 增长份额（份） | 增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 财通资管通达稳利3个月持有期债券发起式（FOF）A | 11,544,597.09 | 102,902,129.73 | 91,357,532.64 | 791.35% |
| 财通资管通达稳利3个月持有期债券发起式（FOF）C | 1,129,623.53 | 82,964,400.22 | 81,834,776.69 | 7244.46% |
| 合计 | 12,674,220.62 | 185,866,529.95 | 173,192,309.33 | 1369.53% |
持有人结构分析
从期末基金份额持有人结构来看，机构投资者持有A类份额24,494,696.07份，占A类总份额的23.80%；持有C类份额8,520,916.71份，占C类总份额的10.27%。个人投资者持有A类份额78,407,433.66份，占A类总份额的76.20%；持有C类份额74,443,483.51份，占C类总份额的89.73%。整体上，机构投资者持有份额占总份额的17.76%，个人投资者占82.24%。机构投资者的参与，一定程度上反映了专业投资者对该基金的认可，但投资者也需关注机构投资者的投资动向，因其大规模的申购赎回可能对基金产生影响。
风险提示与展望
市场风险与应对
尽管基金采取了一系列投资策略来应对市场变化，但仍面临市场风险。如利率风险，市场利率的波动可能影响债券价格和基金净值；信用风险，债券发行人的信用状况变化可能导致债券价值下降。投资者应密切关注宏观经济形势和市场动态，以及基金管理人的风险管理措施。
未来展望
管理人认为，固定收益领域货币政策有望更积极，利率或有下行空间，信用债市场配置可能性增大。未来，基金将动态调整资产配置，优化投资组合。投资者可关注基金在新的市场环境下，能否把握投资机会，提升业绩表现，缩小与业绩比较基准的差距，实现资产的稳健增值。
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