2025年3月31日，富荣基金管理有限公司发布富荣富乾债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均显著下降，净利润亏损，投资者需谨慎决策。
主要财务指标：业绩不佳，利润亏损
本期利润与净值表现
富荣富乾债券2024年业绩欠佳，A类本期利润为 -4,456,719.08元，C类为0.58元。加权平均基金份额本期利润A类为 -0.0325，C类为0.0041。本期基金份额净值增长率A类为 -2.72%，C类为 -2.43%，而同期业绩比较基准收益率为6.99%，差距明显。
| 期间数据和指标 | 2024年富荣富乾债券A | 2024年富荣富乾债券C |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | -4,456,719.08 | 0.58 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0325 | 0.0041 |
| 本期基金份额净值增长率 | -2.72% | -2.43% |
| 业绩比较基准收益率 | 6.99% | 6.99% |
期末数据：资产净值下滑
期末数据同样不容乐观，A类期末可供分配利润为 -25,743,624.37元，C类为 -46.10元。期末基金资产净值A类为101,874,480.68元，C类为130.83元，较上一年度末下滑明显，反映出基金资产规模的收缩。
| 期末数据和指标 | 2024年末富荣富乾债券A | 2024年末富荣富乾债券C |
|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | -25,743,624.37 | -46.10 |
| 期末基金资产净值（元） | 101,874,480.68 | 130.83 |
基金净值表现：长期落后于业绩比较基准
各阶段净值增长率对比
从各阶段净值增长率来看，过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，富荣富乾债券A和C类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率。如过去一年，A类份额净值增长率为 -2.72%，业绩比较基准收益率为6.99%；C类份额净值增长率为 -2.43%，与业绩比较基准收益率差距同样较大。
| 阶段 | 富荣富乾债券A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 富荣富乾债券C份额净值增长率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | -2.72% | 6.99% | -2.43% |
| 过去三年 | -7.23% | 15.24% | -9.32% |
| 过去五年 | -13.02% | 24.11% | -19.16% |
| 自基金合同生效起至今 | -7.74% | 38.49% | -15.25% |
长期表现分析
长期来看，基金未能跑赢业绩比较基准，反映出投资策略的有效性或市场把握能力有待提升，投资者应关注其投资策略调整及未来业绩改善情况。
投资策略与业绩表现：股市波动冲击，债券稳健但难挽颓势
投资策略
本基金债券部分秉持稳健投资原则，投资利率债，平均久期在2.5年以内，股票投资旨在增强基金收益。采用小盘股 + 大盘深度价值的 “哑铃型” 策略，但在市场波动下，该策略效果不佳。
业绩影响因素
2024年股市波动剧烈，上半年股市下跌，本基金股票组合受影响净值下滑。虽然后期股市反弹，基金调整持股策略，但整体仍受市场波动冲击。债券市场方面，虽表现强势，但未能完全弥补股票投资的损失，导致基金整体业绩欠佳。
管理人展望：经济与利率不确定性大
管理人认为，美元虽进入降息周期，但因美国与我国在关税、科技等方面对抗加剧，降息步伐放缓，我国利率走势存在较大不确定性。我国经济复苏需时间，短期成长性稀缺且不确定性多，但长期来看，利好政策或抬升市场风险偏好，股市有望改善，但短期内基金仍面临挑战。
费用分析：管理与托管费相对稳定
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费A类和C类合计473,282.16元，较上一年度的548,085.33元有所下降。基金管理费按前一日基金资产净值的0.40%的年费率计提，资产净值下降导致管理费减少。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 473,282.16 | 548,085.33 |
基金托管费
当期发生的基金应支付的托管费为59,160.25元，上一年度为68,510.64元。托管费按前一日基金资产净值的0.05%的年费率计提，同样因资产净值下滑而减少。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 59,160.25 | 68,510.64 |
交易与投资收益：股票投资亏损，债券收益有波动
股票投资收益
股票投资收益为 -10,611,310.24元，反映出股票市场投资的失利。买卖股票差价收入不佳，表明选股与市场时机把握存在问题，对基金整体收益产生较大负面影响。
| 项目 | 2024年 |
|---|---|
| 股票投资收益（元） | -10,611,310.24 |
债券投资收益
债券投资收益为2,648,777.81元，其中利息收入2,715,429.66元，买卖债券差价收入 -66,651.85元。债券利息收入稳定，但买卖差价出现亏损，一定程度影响债券投资的整体收益。
| 项目 | 2024年 |
|---|---|
| 债券投资收益（元） | 2,648,777.81 |
| 债券投资收益——利息收入（元） | 2,715,429.66 |
| 债券投资收益——买卖债券差价收入（元） | -66,651.85 |
关联交易：无异常关联交易
本基金在报告期内无通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券回购、基金交易，也无应支付关联方的佣金。各关联方投资本基金情况也无重大变化，未在承销期内参与关联方承销证券，整体关联交易情况正常。
投资组合：股票与债券配置调整
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，股票投资集中于制造业、金融业等行业。前十大股票投资涵盖中国平安、五粮液等知名企业，但整体股票投资占基金资产净值比例有限，且受市场波动影响，股票资产价值变化对基金净值产生一定作用。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 1,677,900.00 | 1.65 |
| 2 | 601318 | 中国平安 | 1,432,080.00 | 1.41 |
| 3 | 000858 | 五粮液 | 1,148,328.00 | 1.13 |
债券投资组合
债券投资以国家债券和金融债券为主，占基金资产净值比例较高。其中，政策性金融债公允价值为83,915,955.27元，占比82.37%，反映出债券投资的稳健性，但需关注利率波动对债券价值的影响。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 国家债券 | 1,518,950.96 | 1.49 |
| 金融债券 | 83,915,955.27 | 82.37 |
| 其中：政策性金融债 | 83,915,955.27 | 82.37 |
持有人结构与份额变动：份额缩水，机构主导
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为202户，其中富荣富乾债券A类191户，C类25户。机构投资者持有A类份额115,802,124.09份，占A类总份额比例99.9997%，在基金持有结构中占据主导地位。
| 份额级别 | 持有人户数 (户) | 机构投资者持有份额 | 占总份额比例 | 个人投资者持有份额 | 占总份额比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 富荣富乾债券A | 191 | 115,802,124.09 | 99.9997% | 344.04 | 0.0003% |
| 富荣富乾债券C | 25 | 139.92 | 86.3864% | 22.05 | 13.6136% |
份额变动
本报告期内，基金份额总额从期初的149,782,586.19份减少至115,802,630.10份，缩水约22.7%。主要原因是赎回份额较多，反映出投资者对基金业绩的不满或投资策略的调整。
| 项目 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基金份额总额 | 149,782,586.19 | 115,802,630.10 | -22.7% |
风险提示
- 业绩风险：基金净值增长率长期低于业绩比较基准，未来业绩改善存在不确定性，投资者可能面临资产缩水风险。
- 市场风险：经济复苏不确定性、利率波动以及股市和债券市场的变化，可能对基金资产价值产生不利影响。
- 规模风险：基金份额赎回导致规模缩小，可能影响投资策略实施和流动性管理，增加投资难度。
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