博时富耀纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金（以下简称“博时富耀一年定开债发起式”）于2025年3月31日发布2024年年度报告。报告期内，该基金在份额、净资产、业绩表现等方面呈现出一定特点，以下将对这些关键数据进行详细解读。

主要财务指标：净利润增长显著，资产净值稳步提升

本期利润与资产净值变化

时间	本期已实现收益（元）	本期利润（元）	期末可供分配利润（元）	期末基金资产净值（元）
2024年	80,795,474.04	107,992,511.93	77,067,082.86	2,118,219,243.16
2023年6月7日（基金合同生效日）至2023年12月31日	30,642,607.11	34,597,829.52	30,642,607.11	2,044,597,729.52

2024年，博时富耀一年定开债发起式本期已实现收益为80,795,474.04元，较2023年同期的30,642,607.11元大幅增长。本期利润达107,992,511.93元，相比2023年同期的34,597,829.52元，增长明显。期末可供分配利润为77,067,082.86元，期末基金资产净值为2,118,219,243.16元，较2023年末的2,044,597,729.52元增长了1.64%。这表明基金在2024年运营良好，盈利能力增强，资产规模有所扩大。

基金份额净值与累计净值增长率

阶段	份额净值增长率①	份额净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	2.08%	0.07%	2.54%	0.08%	-0.46%	-0.01%
过去六个月	2.56%	0.07%	3.41%	0.09%	-0.85%	-0.02%
过去一年	5.33%	0.06%	6.99%	0.08%	-1.66%	-0.02%
自基金合同生效起至今	7.15%	0.05%	9.40%	0.07%	-2.25%	-0.02%

从基金净值表现来看，过去一年基金份额净值增长率为5.33%，但同期业绩基准增长率为6.99%，基金跑输业绩比较基准1.66个百分点。自基金合同生效起至今，份额净值累计增长率为7.15%，业绩比较基准收益率为9.40%，同样存在一定差距。这可能与基金的投资策略、市场环境等因素有关，投资者需关注基金在不同市场环境下的适应性。

投资策略与业绩表现：把握债市行情，仍有提升空间

投资策略分析

2024年，国内央行维持支持性货币政策立场，收益率整体下行。博时富耀一年定开债发起式组合精选信用债作为底仓品种，把握年内配置行情，同时通过积极的利率债波段操作获取资本利得。在复杂的市场环境下，基金管理人根据宏观经济变量和债券市场收益率曲线变化，灵活调整资产在非信用类和信用类固定收益证券之间的配置比例，运用多种投资策略，如期限结构策略、信用策略等，以实现收益最大化。

业绩表现评估

截至2024年12月31日，基金份额净值为1.0538元，份额累计净值为1.0709元。虽然基金在2024年取得了一定收益，但跑输业绩比较基准。这可能是由于债市波动、政策调整等因素影响。例如，9月底政治局会议提振权益市场信心，债市出现调整，对基金业绩产生了一定压力。基金在投资过程中，需要进一步优化投资策略，提高对市场变化的敏感度，以更好地实现超越业绩比较基准的目标。

费用与成本：管理费、托管费稳定，交易费用合理

管理费与托管费

项目	本期2024年1月1日至2024年12月31日（元）	上年度可比期间2023年6月7日（基金合同生效日）至2023年12月31日（元）
当期发生的基金应支付的管理费	6,219,578.92	3,446,783.01
当期发生的基金应支付的托管费	2,073,192.99	1,148,927.67

基金管理费按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提，2024年当期发生的基金应支付的管理费为6,219,578.92元；托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提，2024年当期应支付托管费2,073,192.99元。与2023年同期相比，管理费和托管费随着基金资产规模的增长而有所增加，费用计提符合规定，整体较为稳定。

交易费用

项目	本期2024年1月1日至2024年12月31日（元）	上年度可比期间2023年6月7日（基金合同生效日）至2023年12月31日（元）
交易费用（含审计费、信息披露费等）	217,200.00	89,000.00

2024年交易费用为217,200.00元，包括审计费60,000.00元、信息披露费120,000.00元等，较2023年同期的89,000.00元有所增加。这主要是由于基金运营过程中的合规要求和信息披露需求增加所致，整体费用处于合理范围。

投资组合：债券投资为主，信用债精选策略凸显

资产组合情况

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（%）
1	权益投资	-	-
2	基金投资	-	-
3	固定收益投资	3,034,414,907.90	99.14
4	贵金属投资	-	-
5	金融衍生品投资	-	-
6	买入返售金融资产	-	-
7	银行存款和结算备付金合计	26,472,396.94	0.86
8	其他各项资产	-	-
9	合计	3,060,887,304.84	100.00

期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.14%，金额为3,034,414,907.90元，表明基金以债券投资为主，符合其纯债基金的定位。银行存款和结算备付金合计占比0.86%，为基金提供了一定的流动性支持。

债券投资明细

序号	债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例(％)
1	国家债券	-	-
2	央行票据	-	-
3	金融债券	871,588,714.26	41.15
4	企业债券	506,370,187.30	23.91
5	企业短期融资券	30,256,553.42	1.43
6	中期票据	1,626,199,452.92	76.77
7	可转债（可交换债）	-	-
8	同业存单	-	-
9	合计	3,034,414,907.90	143.25

从债券投资组合来看，中期票据占比最高，达76.77%，其次是金融债券占41.15%，企业债券占23.91%。基金通过精选信用债，构建了较为合理的债券投资组合。如24农发20债券，数量3000000张，公允价值316,861,643.84元，占基金资产净值比例14.96%，为基金收益提供了重要支撑。

持有人结构与份额变动：机构主导，份额保持稳定

持有人结构

持有人户数(户)	户均持有的基金份额	持有人结构
机构投资者	个人投资者
持有份额	占总份额比例	持有份额
2	1,004,999,950.00	2,009,999,900.00

期末基金份额持有人户数为2户，均为机构投资者，持有份额占总份额的100.00%。其中，中国光大银行持有1,999,999,000.00份，占比99.50%；基金管理人固有资金持有10,000,900.00份，占比0.50%。机构投资者的集中持有，可能对基金的投资决策和流动性产生一定影响，投资者需关注机构投资者的动向。

份额变动

基金合同生效日基金份额总额为2,009,999,900.00份，本报告期基金拆分变动份额无，本报告期期末基金份额总额仍为2,009,999,900.00份。基金份额保持稳定，这有助于基金管理人实施稳定的投资策略，但也可能反映出基金在市场推广和吸引新投资者方面有待加强。

风险与展望：关注利率波动，把握政策机遇

风险因素

从利率风险敞口来看，市场利率的波动对基金资产净值有一定影响。如市场利率上升25个基点，基金资产净值预计减少约1,906万元；市场利率下降25个基点，预计增加约1,942万元。此外，若持有基金份额占比较高的机构投资者大量赎回，可能导致基金资产规模下降，引发流动性风险，甚至面临转换运作方式等情形。

市场展望

展望后市，货币政策仍将保持支持性立场，流动性整体维持充裕，基本面与流动性环境对债市偏友好。基金管理人计划继续精选中等久期信用债，保持仓位和久期的弹性，灵活进行利率债波段交易。投资者可关注基金在新的市场环境下，能否通过优化投资策略，更好地把握市场机遇，提升业绩表现。

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