2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时稳欣39个月定期开放债券型证券投资基金（以下简称“博时稳欣39个月定开债”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产均有小幅增长，净利润表现良好，但也面临着一些市场风险和挑战。

主要财务指标：净利润增长，资产规模稳定

本期利润与资产净值

从主要会计数据和财务指标来看，2024年博时稳欣39个月定开债表现稳健。本期利润为480,195,540.53元，较2023年的412,438,572.85元增长了16.43%。期末基金资产净值为16,370,184,035.07元，相比2023年末的16,316,588,884.94元，增长了0.33%。这表明基金在过去一年中实现了一定的盈利增长，资产规模保持相对稳定。

期间	本期利润（元）	期末基金资产净值（元）
2024年	480,195,540.53	16,370,184,035.07
2023年	412,438,572.85	16,316,588,884.94
变动率	16.43%	0.33%

基金份额净值与累计净值增长率

2024年基金份额净值增长率为2.99%，同期业绩基准增长率为3.03%，基金跑输业绩基准0.04个百分点。不过，从长期来看，自基金合同生效起至2024年末，基金份额累计净值增长率为16.16%，高于同期业绩比较基准收益率15.48%，显示出基金在长期投资中的良好表现。

阶段	份额净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①－③
过去一年	2.99%	3.03%	-0.04%
自基金合同生效起至今	16.16%	15.48%	0.68%

投资策略与业绩表现：债券市场机遇与挑战并存

投资策略分析

2024年债券收益率整体下行，全曲线创新低。宏观层面，上半年基本面承压，实体融资需求偏弱，央行通过多种方式投放流动性，市场资金面宽松。微观结构上，保险、农商配置需求旺盛，债券供给量偏低，优质资产稀缺。尽管3季度末债市有回调，但未改变全年收益率下行趋势。在此背景下，博时稳欣39个月定开债遵循稳健投资理念，主要配置利率及高等级商金债，并以持有至到期获取票息收入为主。

业绩表现解读

截至2024年12月31日，基金份额净值为1.0361元，份额累计净值为1.1531元。虽然基金份额净值增长率略低于业绩基准，但在复杂的市场环境中仍实现了资产的稳健增值。管理人认为，长期来看支撑债市的基本面逻辑未变，但政策层面的变化以及市场波动可能对债市产生影响，基金将继续坚持稳健投资策略。

费用与成本：管理费与托管费稳定

管理人报酬与托管费

2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为24,481,416.52元，较2023年的24,864,673.98元略有下降，降幅为1.54%。托管费为8,160,472.17元，相比2023年的8,288,224.63元，下降了1.54%。管理费和托管费的稳定支出，是基金运营成本的重要组成部分。

项目	2024年（元）	2023年（元）	变动率
当期发生的基金应支付的管理费	24,481,416.52	24,864,673.98	-1.54%
当期发生的基金应支付的托管费	8,160,472.17	8,288,224.63	-1.54%

其他费用

其他费用方面，如审计费用为70,000.00元，信息披露费为120,000.00元，与上年度相比有所变化。这些费用虽然金额相对较小，但也对基金的运营成本产生一定影响。

项目	2024年（元）	2023年（元）	变动率
审计费用	70,000.00	120,000.00	-41.67%
信息披露费	120,000.00	120,000.00	0%

资产组合与投资明细：债券投资主导

资产组合情况

期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.84%，金额为24,300,831,726.30元，其中债券投资为24,300,831,726.30元。银行存款和结算备付金合计占比0.16%，金额为37,727,987.54元。可见，债券投资是基金资产的主要构成部分，符合基金的投资策略定位。

资产类别	金额（元）	占比
固定收益投资	24,300,831,726.30	99.84%
银行存款和结算备付金合计	37,727,987.54	0.16%

债券投资明细

按债券品种分类，国家债券摊余成本为20,170,500.25元，占基金资产净值比例为0.12%；政策性金融债摊余成本为18,465,336,799.30元，占比112.79%等。期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，160210 16国开10摊余成本为5,407,423,265.05元，占比33.03%，显示出基金对高等级债券的集中配置。

债券品种	摊余成本（元）	占基金资产净值比例(％)
国家债券	20,170,500.25	0.12
政策性金融债	18,465,336,799.30	112.79
商业银行金融债	5,815,324,426.75	35.52
企业短期融资券	-	-
中期票据	-	-
可转债（可交换债）	-	-
同业存单	-	-
其他	-	-
合计	24,300,831,726.30	148.45

份额持有人与份额变动：机构投资者主导，份额微增

份额持有人结构

期末基金份额持有人户数为322户，户均持有的基金份额为49,068,395.32份。机构投资者持有份额为15,799,988,900.00份，占总份额比例100.00%，个人投资者持有份额仅为34,394.63份，占比0.00%，表明该基金主要由机构投资者持有。

份额变动情况

本报告期期初基金份额总额为15,800,023,065.85份，期末为15,800,023,294.63份，总申购份额为228.78份，总赎回份额为0份，份额微增0.001%。虽然份额变动幅度极小，但反映出基金在投资者中的稳定性。

项目	份额（份）
本报告期期初基金份额总额	15,800,023,065.85
本报告期基金总申购份额	228.78
减：本报告期基金总赎回份额	0
本报告期期末基金份额总额	15,800,023,294.63

风险与展望：关注市场波动，坚持稳健投资

市场风险分析

该基金面临信用风险、流动性风险及市场风险等。信用风险方面，基金管理人通过对交易对手资信状况评估、分散投资等方式控制风险。流动性风险上，通过每日监测申购赎回情况、合理配置资产等措施应对。市场风险中，利率风险是主要因素，尽管目前市场利率变动对基金资产净值影响不大，但未来仍需关注利率波动。

未来展望

展望后市，债市基本面逻辑长期未变，但政策层面财政政策预计加力对冲，货币政策维持宽松，可能带来市场波动。基金将继续遵循稳健投资理念，主要配置利率及高等级商金债，以应对市场变化，为投资者谋求稳健收益。不过，投资者仍需关注市场波动对基金净值可能产生的影响，以及单一投资者大额赎回可能引发的流动性风险。

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